所有的财务报表分析都不简单。事实上，你能期待的最好结果是公司一直实实在在地努力准确报告。这听起来很容易，但做起来很难。会计非常复杂，它涉及到众多的会计解释，很容易滋生邪念。而且公认会计原则几乎为任何数字的解释都留下了很大的余地。
举一个较为宽泛的例子:高质量盈利和低质量盈利之间的差距。高质量盈利是保守会计实务的产物，保守会计实务能为公司财务状况提供一个清晰可靠的描述。你可以通过几种方式发现高质量盈利:
盈利趋势多年来持续稳定增长。
盈利始终如一地随着收入增长，不存在超过收入增长速度这样的可疑盈利增长。
拥用高质量盈利的公司往往在行业内竞争力不断攀升，这表明这些盈利伴随着核心业务强劲增长。
盈利金额逐年增加，净回报率(净盈利与收入的百分比)继续保持稳定或逐年增长。
低质量盈利恰恰相反，它指的是通过自由会计程序粉饰过,进而不能完全准确地描述公司状况的盈利。其表现特征包括:
高波动性，盈利每年起起伏伏。
无法解释的净回报率随时间变动现象。
报告净盈利中存在大的核心盈利调整。
当已发行股票数量不变时(这表明报告结果存在财务操纵的可能性，其目的在于人为地影响股票价格)，报告盈利与市盈率之间存在差距。
经常出现重曲公司表现的高额的一次性费用。
例如，如果一家公司连续10年报告收入持续增长，而且净盈利也随之增长，那么就有强有力的论据说明，这家公司的盈利质量是高的。相比之下，一家拥有不稳定的收入历史，且每年的盈利被长期高额亏损所抵消的公司，就缺少有力的论据来证明自己了。想要确定公司未来几年是否会增长或获利是不可能的了，因此它的盈利质量是相当低的。记住，投资者喜欢确定性，低质量盈利的一个属性就是不能指望趋势一直持续到未来。
盈利怎样才是与整体相协调的?评判一家公司及其财务成果的可靠方法是将其与同一板块内的其他公司进行比较，如果有数据的话，研究一下多年的趋势，并分析其在各类市场的结果。这种方法可以为你提供些有实用价值的情报，因为它说明了高质量的盈利在更大的市场中是如何起作用的。值得记住的几点概括:
那些诚实经营的公司随着时间的推移能够报告更好的数字。
采用保守会计决策的公司会在基本面上反映出可靠稳定的趋势。
高质量盈利常常会转化成行业的增长实力，这意味着拥用高质量盈利的小型公司往往增速超过行业平均水平。
当然，因为这些是概括性的总结，所以并不适用于每个案例。每位投资者都依据一个预期能产生可靠成果的某种模式来进行操作，这个模式可以限定所研究的板块以及资本规模方面的偏好，并关注公司管理的特点或者实际的财务趋势。最为可靠的模式之一就是将盈利质量与三个重要方面融合起来:可靠诚实的报告、保守会计政策和相对于行业整体而言的异常出色表现。
低质量盈利与欺诈性盈利之间存在显著的差别。低质量盈利可能仅仅是由于管理不善、激进会计法，或者甚至是快速扩张的结果。欺诈性盈利则更为极端，通常是完全故意伪造财务成果的结果。数字经过故意修改来掩盖公司的真实财务状况一这是完完全全的犯罪活动。
例如，折旧的设立用来估算资本资产回收期的非现金费用。美国国税局(IRS)发布了每类资产的建议折旧方法，但这并不总是实际计算折旧的最保守或最准确的方法。依照美国国税局的规则，一些资产类别可以采用加速折旧法折旧，这意味着在回收期的早期允许较多折旧费，随后递减。但公司也可以选择采用更为保守的直线法，每年的折旧费相同，而且在4些情况下，资本回收期甚至可能被延长。
记住法律允许使用加速折旧法，那么它总是可用的方法中最佳的吗?某一个类别中的某些资产实际上在使用寿命的早期就可能迅速地贬值了。例如，计算机往往会迅速过时，它的折旧就需要适度地越快越好。但办公家具则很有可能使用很多年，使用直线法既准确又保守。管理部门尝试公正地运用折旧规则，但结果令人沮丧:允许选用的折旧规则必须应用于当年投入使用的所有资产类别的每个回收期中。因此，如果管理部门在同-年投资了两个不同类别的资本资产,那么就需要做出判断，以选择一个能应用于所有那些投资的折旧方法。
这个折旧的例子是相当清楚的。要决定哪一种方法更准确，或更能反映真实情况并不是一件容易的事。诸如此类或者更为复杂的会计决策，使得财务报表成为许多艰难判断的结果。例如，确定汇兑损益的价值、评估有价证券、确定坏账准备的计提水平、存货价值的计算方法、确定未行权的股票期权的账面价值、估算退休金资产的账面价值，以及许多类似的决策都可能影响每家公司的报告盈利。你需要在小盘股中寻找的，是一个在如何做出准确解释这个问题上，能够真正权衡利弊的管理层。避开那些用含糊不清的话解释自己做出的决策，且不愿或不能告诉你这些决策的意图的公司;避开那些似乎总是做出有利于证实公司盈利决策的公司(即使这意味着盈利在上一年到下一年间呈现不稳定的状态)。
盈利质量的评价难以捉摸，这仅仅是因为所有这些会计决策直接影响盈利，而且许多影响都非常大。因此管理层面对着一大堆诱惑，而且一些经理屈从于这些诱感。高质量盈利的回报是丰厚的,它包括能够吸引机构投资者购买股票、管理人员能够获得奖金和额外的薪资以及最终股价会随之上涨。你也可以通过衡量那些努力始終如一提供准确报告的管理者，用他们的管理质量来定义盈利质量。
盈利的不同变化形式可以使报告结果与你的预期存在差距，而这一点自然造成了财务操纵的可能性。因此，盈利质量要求诸如盈利这样的重要结果的计算方法必须保持贯性。
基本公式是众所知周的，但正如盈利质量涉及到数字的真实性一样，盈利质量也涉及到计算方法的一贯性。如有变动，必须公开，但遗憾的是，这些变动并不总是会公之于众。财经记者、承担新股发行公司的分析师或外聘的分析师都能够轻易地调整盈利，以使结果比实际好看些。在小盘股领域，很多情况下公司呈指数增长，即便是微小的调整都能误导你，不论这种调整是有意还是无意为之。
在公认会计原则下，盈利的计算可能是合法的，但却不一定是准确的。因此公认会计原则下的盈利可能包括符合法律规定，但不符合税收制度的估算或会计结果。这样一来，报告收益的法律基础和税收基础有很大不同，因而盈利自然也存在很大差异。之所以出现这种差异，是因为盈利常常在财季和财年结束后不久就在市场1.公布，但这可能距离审计结束还有好几个月，这就意味着经过审计调整的盈利，可能与新闻报道中报道的盈利存在着巨大差距。等到盈利经审计调整时，它已经成为久远的会计调整和较为近期报告的脚注了。对于季度财务报告来说，这个问题则更加突出。这些财务报告并不会受到上市公司十分详细的年度审计，所以管理层在估算季度财务状况的时候有很大的余地。