什么是 1907 年的银行恐慌？

1907 年的银行恐慌是 20 世纪初发生在美国的一场短暂的银行和金融危机。

这是由于前几年美国财政部推行的宽松货币政策所传播的高杠杆投机性投资崩溃的结果。这导致为这些风险投资提供资金的纽约银行和信托公司出现挤兑，并导致股市流动性萎缩，因为较小的区域银行反过来从纽约银行提取存款。

在没有中央银行可以依靠的情况下，主要金融家（最著名的是摩根大通）介入并投入自己的资金来救助幸存的华尔街银行和其他金融机构。这一事件成为奥尔德里奇委员会成立的推动力，并在佐治亚州杰基尔岛举行了臭名昭著的会议，为联邦储备系统奠定了基础。

了解 1907 年的银行恐慌

1907 年的银行恐慌发生在从 1907 年 10 月开始的六周时间里。在恐慌之前的几年里，由国务卿莱斯利·肖领导的美国财政部大规模购买政府债券，并取消了以下要求：银行针对其政府存款持有准备金。这推动了全国货币和信贷供应的扩张以及股市投机的增加，最终导致了 1907 年的恐慌。

纽约市信托公司的作用在 1907 年的恐慌中发挥了关键作用。信托公司是与其他金融机构竞争的国家特许中介机构。也就是说，信托不是结算系统的主要部分，相对于银行而言，支票清算量也较低。

因此，与国家银行相比，当时信托的现金存款比率较低——普通信托的现金存款比率为 5%，而国家银行为 25%。由于信托公司的存款账户需要现金，因此与其他金融机构一样，信托也面临存款挤兑的风险。

具体的触发因素是两家小型经纪公司的破产。 Fritz Augustus Heinze 和 Charles W. Morse 收购一家铜矿公司股票的失败尝试导致与他们有关联的银行挤兑，并为他们垄断铜市场的投机企图提供资金。

这种信心的丧失引发了对信托公司的挤兑，即使银行企稳，这种挤兑也继续恶化。最突出的信托公司是尼克博克信托，该信托此前曾与海因策打过交道。纽约市第三大信托基金 Knickerbocker 被银行巨头 J..P Morgan 拒绝贷款，无法承受大量赎回，于 10 月下旬破产。

这削弱了公众对整个金融业的信心，并加速了正在进行的银行挤兑。最初，恐慌集中在纽约市，但最终蔓延到美国其他经济中心。

为了阻止随之而来的一系列银行倒闭，摩根与约翰·D·洛克菲勒和财政部长乔治·科特利尤一起，以数以千万计的贷款和银行存款的形式向纽约的几家银行和信托机构提供了流动性。

在接下来的几天里，摩根将加强纽约银行向股票经纪公司提供贷款，以维持股票市场流动性并防止纽约证券交易所(NYSE) 关闭。他后来还组织了由摩根拥有的美国钢铁公司收购的田纳西煤炭、钢铁和铁路公司 (TC&I)，以救助最大的券商之一，该券商使用 TC&I 股票抵押品大量借款。

纽约证券交易所提供的隔夜抵押贷款利率飙升，是麻烦正在酝酿的第一个信号。具体来说，在尼克博克关闭的同一天，年化利率从 9.5% 飙升至高达 70%。两天后，它达到了 100%。

纽约证券交易所之所以能够保持开放，主要是因为摩根大通从成熟的金融机构和工业巨头那里获得了现金。然后，摩根将其直接提供给愿意贷款的经纪人。

经过几天的搁置，纽约票据交换所委员会聚集在一起，成立了一个小组，以促进票据交换所贷款证书的保险。它们提供了短期的流动性提振，也代表了美联储提供的窗口贷款的早期版本。

恐慌的后果

恐慌的影响导致了美联储系统的最终发展。

摩根等主要银行家，以及他们在国会和财政部的政治盟友，对将个人财富冒险以稳定使他们致富的金融体系的前景感到不安，提出了将其作为公共责任的计划根据需要救助市场。

具有讽刺意味的是，将这一议程制定为法律最终将依赖于政治上占主导地位的民主党的民粹主义冲动，以遏制华尔街有钱阶级和大银行家的过度行为和被认为的滥用行为。

被称为奥尔德里奇计划，在赞助参议员纳尔逊奥尔德里奇之后，该计划将继续形成1913 年联邦储备法及其将创建的联邦储备系统的框架。

新成立的美联储将充当中央审慎当局，控制国家的货币和信贷供应，并作为最后贷款人救助过度杠杆化、资不抵债和其他处于风险中的金融机构。当时的助理财政部长查尔斯·哈姆林（Charles Hamlin）是第一任主席，而摩根公司的重要成员本杰明·斯特朗（Benjamin Strong）成为纽约联邦储备银行（最重要的地区联邦储备银行）的总裁。

为什么要创建美联储

1907 年的恐慌提供了所有证据，证明美国需要进行剧烈的金融改革。

联邦政府通过的最初法案被称为奥尔德里奇-弗里兰法案。它于 1908 年获得通过。该法案的目的是作为一种紧急货币努力，而不是对银行业进行改革。由于 Aldrich-Vreeland 法案，创建了一个名为“国家货币协会”的组织。它由至少 10 家财务状况良好的银行组成，并允许它们发行紧急钞票。

该法案还促成了国家货币委员会的成立，该委员会的研究为 1913 年成立美联储铺平了道路。政府认为，中央银行需要通过监管货币供给。

具体来说，美联储有三个主要目的：充当最后贷款人、充当美国政府的财政代理人以及充当票据交换所。

与 2008 年金融衰退的相似之处

1907 年的银行恐慌与2008 年的经济衰退之间的相似之处是惊人的。

2000 年代后期的大衰退以投资银行和影子银行为中心，无法直接进入美联储系统，而其前身则从纽约清算所以外的信托公司蔓延开来。从本质上讲，这两件事都始于传统的零售银行服务之外，但仍然引发了广大公众对银行业的不信任。

在这两者之前，美国货币和金融市场也出现了过剩时期。 1907 年的恐慌之前是镀金时代，在此期间，标准石油等垄断企业主导着经济。他们的成长导致财富集中在选定的个人之间。泰迪·罗斯福在他的一次演讲中提到了“掠夺性财富的人”。

同样，2008 年经济衰退前的时期以宽松的货币政策和华尔街的人数增长为特征。银行和金融服务机构在向美国人发放可疑贷款后赚取收入时，充斥着过多的传闻。

1907 年银行挤兑的后果导致了美联储的成立，而 2008 年的经济衰退引发了新的改革，例如多德-弗兰克法案。这些机制旨在保护主要金融利益在承担不合理风险后免受金融危机的影响，同时让公众相信政府正在采取措施解决这些潜在问题。

1907 年，商业国家银行从纽约票据交换所获得了大量资金支持。这类似于在 2008 年恐慌最严重的时期拯救投资银行贝尔斯登。对于外行来说，贝尔斯登在最终被 JP Morgan Chase 收购之前就面临其贷方的严重挤兑（在来自美联储）。

2008年雷曼兄弟的倒闭也与尼克博克信托的倒闭颇为相似。每起事件实质上都标志着当时金融市场螺旋式下降的开始。但是，虽然 Knickerbocker 只是为了防止储户访问他们的账户而被暂停了很短的一段时间，但雷曼兄弟完全倒闭了，因为它的客户需要大约六年的时间才能收到他们应得的资金。

常见问题

1907 年的恐慌暴露了哪些问题？

1907 年的恐慌暴露了 1864 年国家银行法的几个问题。该法案最大的问题之一是它没有涵盖所有银行。

1908年有大萧条吗？

1907 年的恐慌引发了严重的衰退，1908 年国民生产总值下降了 12%。但经济反弹相对较快，避免了长期的萧条。

1907 年的恐慌是否导致了大萧条？

大萧条始于 1929 年，距 1907 年的恐慌已经过去了二十多年。

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