什么是一级交易商？
一级交易商是已获准与国家政府进行证券交易的银行或其他金融机构。在许多国家，一级交易商是唯一可以投标新发行的政府证券的实体。因此，美国的一级交易商可以承销新的政府债券并充当美联储的做市商。
一级政府证券交易商必须满足特定的流动性和质量要求。这些通常是大型投资银行或金融机构。因此，一级交易商还向中央银行提供有关国内和全球市场状况的宝贵信息流。
请注意，一级交易商不应与一级经纪人混淆。
重点摘要
- 一级交易商是已获准与国家政府进行证券交易的银行或其他金融机构。
- 初级政府证券交易商将他们从中央银行购买的国库券出售给他们的客户，从而创造了初始市场。
- 公司必须满足特定的资本要求才能成为一级交易商。
- 美国一些最知名的一级交易商包括摩根大通、巴克莱资本、富国银行和花旗集团等大型投资银行。
了解美国的一级经销商
美国的一级交易商是由联邦储备系统授权直接交易政府债券的银行和经纪自营商系统。该系统由纽约联邦储备银行(FRBNY) 于 1960 年创建，代表美联储实施货币政策。
通过 FRBNY 在二级市场购买证券，政府增加了银行系统的现金储备。准备金的增加增加了经济中的货币供应量。相反，出售证券会导致现金储备减少。较低的准备金意味着可用于放贷的资金减少，因此货币供应量下降。实际上，一级交易商是美联储在公开市场操作(OMO) 中的交易对手。
一级交易商竞争性地竞标政府合同，并在拍卖中购买大部分国库券、债券和票据。初级政府证券交易商将他们从中央银行购买的国库券出售给他们的客户，从而创造了初始市场。他们必须在新的美国国债拍卖中提交有意义的出价。
在某种程度上，一级交易商可以说是国债的做市商。
美国一级交易商的要求
公司必须满足特定的资本要求才能成为一级交易商。不隶属于银行的经纪自营商的资本要求为 5000 万美元。作为一级交易商的银行必须拥有至少 10 亿美元的一级资本（即股本和披露的准备金）。潜在的一级交易商需要证明他们在申请前至少一年在美国国债上持续做市。
一级政府证券交易商还必须保持至少 0.25% 的市场份额。申请一级交易商系统位置的经纪自营商必须在证券交易委员会(SEC) 或金融业监管局(FINRA) 注册。
一旦创建，一级交易商必须每周向纽约联储提交准确的国债交易报告。此外，初级交易商被要求对美联储定期调查市场情绪、经济预期和对货币政策措施的看法做出回应。美联储随后发布这些统计数据和数据，供金融界和公众使用。
公司必须满足特定的资本要求才能成为一级交易商。
一级交易商的例子
由于对一级交易商的严格要求，很多都是著名的金融机构。美国一些最知名的一级交易商包括摩根大通、巴克莱资本、富国银行和花旗集团。道明证券、摩根士丹利、Cantor Fitzgerald 和高盛也是美国的一级交易商
一级交易商如何赚钱？
一级交易商直接从政府购买债券，然后以小幅加价转售给客户和投资者。这种微小的价格差异是一级经销商赚取利润的方式。
还有哪些国家使用一级交易商系统？
除美国外，其他几个国家依靠一级交易商来处理政府债券的发行。其中包括： 澳大利亚；比利时;巴西;加拿大;中国;法国;香港;印度;以色列;意大利;肯尼亚;日本;新加坡;西班牙;泰国;和英国。