当然，了解一家公司的规模很有趣，但根据资产规模对公司进行排名是毫无意义的，除非人们知道这些资产对投资者的作用如何。顾名思义，资产回报率(ROA) 衡量公司从资产中榨取利润的效率，无论规模大小。在本文中，我们将讨论高 ROA 如何成为财务和运营业绩稳健的标志。

计算资产回报率 (ROA)

确定 ROA 的最简单方法是将一段时间内报告的净收入除以总资产。要获得总资产，请计算同一时间段的开始和结束资产值的平均值。

资产回报率 (ROA) = 净收入/总资产

一些分析师将息税前利润（EBIT）除以总资产：

资产回报率 (ROA) = EBIT/总资产

这是对公司在不受管理融资决策影响的情况下从其资产中产生回报的效率的纯粹衡量。

什么是好的 ROA？

无论您使用哪种方法，结果都会以百分比回报率报告。 20% 的资产回报率意味着公司每在其资产上投资 5 美元，就会产生 1 美元的利润。您可以看到 ROA 可以快速指示企业是否继续从每一美元的投资中赚取越来越多的利润。投资者预计，良好的管理层将努力提高 ROA——从其可支配的每一美元资产中获取更大的利润。

ROA 下降肯定预示着麻烦即将来临，尤其是对于成长型公司而言。争取销售增长通常意味着对资产进行重大的前期投资，包括应收账款、库存、生产设备和设施。需求下降可能会使组织陷入困境，过度投资于无法出售以支付账单的资产。结果可能是一场金融灾难。

ROA 障碍

以百分比表示，ROA 确定了确定投资公司是否有意义所需的回报率。以债务利率和资本成本等常见障碍率衡量，ROA 告诉投资者该公司的业绩是否会增加。

例如，投资者可以将 ROA 与公司为其债务支付的利率进行比较。如果一家公司从其投资中挤出的资金少于为这些投资提供资金的资金，那不是一个积极的信号。相比之下，高于债务成本的 ROA 意味着公司将差额收入囊中。

同样，投资者可以权衡 ROA 与公司的资本成本，以了解公司增长计划的已实现回报。一家进行扩张或收购以创造股东价值的公司应该实现超过资本成本的 ROA。否则，这些项目可能不值得追求。此外，重要的是投资者询问公司的 ROA 与其竞争对手和行业平均水平相比如何。

落后于 ROA

还有另一种信息量更大的计算 ROA 的方法。如果我们将 ROA 视为净利润与总资产的比率，则有两个有说服力的因素决定了最终数字：净利润率（净利润除以收入）和资产周转率（收入除以平均总资产）。

如果资产回报率在增加，那么要么是净收入在增加，要么是平均总资产在减少。

资产回报率 (ROA) = (净收入/收入) X (收入/平均总资产)

一家公司可以通过提高利润率或更有效地利用其资产来增加销售额来实现高 ROA。假设一家公司的 ROA 为 24%。投资者可以确定 ROA 是由 6% 的利润率和 4 倍的资产周转率驱动，还是由 12% 的利润率和 2 倍的资产周转率驱动。通过了解公司所在行业的典型特征，投资者可以确定公司的表现是否达到标准。

这也有助于阐明公司可能追求的不同战略路径——是成为低利润、大批量生产商，还是成为高利润、小批量竞争对手。

资产回报率 (ROA) 与股本回报率 (ROE)

ROA 还解决了股本回报率(ROE) 的主要缺点。 ROE 可以说是使用最广泛的盈利能力指标，但许多投资者很快意识到，它并不能告诉你一家公司是否有过多的债务或正在利用债务来推动回报。

投资者可以通过使用 ROA 来解决这个难题。 ROA 分母——总资产——包括债务等负债（记住总资产 =负债+股东权益）。因此，在其他条件相同的情况下，债务越低，ROA 越高。

特别注意事项

尽管如此，ROA 远不是理想的投资评估工具。为什么它不能总是被信任有几个原因。首先，考虑到应计收益的不足和管理收益的使用，净收入的“回报”分子是可疑的（一如既往）。

此外，由于所讨论的资产是在资产负债表上估值的那种资产（即固定资产，而不是像人或想法这样的无形资产），ROA 并不总是用于比较一家公司与另一家公司。一些公司“较轻”，其价值基于商标、品牌名称和专利等，会计规则不将其视为资产。

例如，一家软件制造商的资产负债表上的资产将远远少于汽车制造商。因此，这家软件公司的资产将被低估，其 ROA 可能会得到令人质疑的提升。

综述

ROA 让投资者可靠地了解管理层从其选择投资的资产和项目中获取利润的能力。该指标还可以很好地了解净利润率和资产周转率，这两个关键绩效驱动因素。 ROA 使基本面分析的工作变得更容易，帮助投资者识别良好的股票机会并最大限度地减少令人不快的意外的可能性。

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