敌对与友好收购：概述
公司通常通过接管竞争对手、收购热门初创公司或与竞争对手合并来实现增长。上市公司需要获得股东和董事会的批准才能完成交易。但是，如果管理人员反对收购，收购公司仍然可以通过所谓的敌对措施努力赢得交易。
要点
- 公司通常通过收购或合并进行合并。
- 如果一家公司的股东和管理层都就交易达成一致，就会进行友好收购。
- 如果被收购公司的管理层不参与，收购公司可以通过直接向股东上诉的方式发起敌意收购。
恶意收购
当一家公司，即收购公司，在未经目标公司董事会同意的情况下试图收购另一家公司，即目标公司时，就会发生敌意收购。
在敌意收购中，目标公司的董事不会站在收购公司的董事一边。在这种情况下，收购公司可以通过所谓的要约收购向目标公司股东支付其股份。如果购买了足够的股份，收购公司就可以批准合并，或者简单地任命自己的董事和管理人员作为子公司经营目标公司。
当潜在收购方向目标公司的股东提出要约或直接要约时，通常会发生恶意收购公司的企图。这一过程发生在目标公司管理层的反对下，通常会导致目标公司管理层与收购方管理层之间的紧张关系。
公司可以采取多种策略来避免敌意收购，包括毒丸、绿邮件和白骑士防御。
友好收购
当一家公司收购另一家公司且两个董事会都批准交易时，就会发生友好收购。大多数收购都是友好的，但由于激进对冲基金的风险，恶意收购和激进运动最近变得越来越流行。
在友好收购中，股东和管理层都同意交易双方。在合并中，一家公司（称为存续公司）在获得另一家公司董事和股东的批准后收购另一家公司的股份和资产。另一个不再作为独立的法律实体存在。消失公司的股东将获得幸存公司的股份。
特别注意事项：代理战斗
敌意收购通常通过要约收购或代理权争夺来实现。在要约收购中，公司寻求以高于当前市场价格的价格从目标公司的流通股东手中购买股票。该要约通常在有限的时间范围内供股东接受。
高于市场价格的溢价是股东向收购公司出售的动机。如果收购公司控制超过 5% 的目标公司证券类别，则收购公司必须向 SEC 提交附表 TO。如果收购公司有财务能力提出要约，目标公司通常会默认收购公司的要求。
在代理权争夺战中，收购公司试图说服股东使用他们的代理投票来任命新的管理层或采取其他类型的公司行动。收购公司可能会强调目标公司管理层的所谓缺陷。收购公司寻求让自己的候选人进入董事会。
通过在董事会中安装友好的候选人，收购公司可以轻松地在目标公司进行所需的更改。为了进行变革，代理人斗争已成为激进对冲基金的一种流行方法。