敵對與友好收購：概述
公司通常通過接管競爭對手、收購熱門初創公司或與競爭對手合併來實現增長。上市公司需要獲得股東和董事會的批准才能完成交易。但是，如果管理人員反對收購，收購公司仍然可以通過所謂的敵對措施努力贏得交易。
概要
- 公司通常通過收購或合併進行合併。
- 如果一家公司的股東和管理層都就交易達成一致，就會進行友好收購。
- 如果被收購公司的管理層不參與，收購公司可以通過直接向股東上訴的方式發起敵意收購。
惡意收購
當一家公司，即收購公司，在未經目標公司董事會同意的情況下試圖收購另一家公司，即目標公司時，就會發生敵意收購。
在敵意收購中，目標公司的董事不會站在收購公司的董事一邊。在這種情況下，收購公司可以通過所謂的要約收購向目標公司股東支付其股份。如果購買了足夠的股份，收購公司就可以批准合併，或者簡單地任命自己的董事和管理人員作爲子公司經營目標公司。
當潛在收購方向目標公司的股東提出要約或直接要約時，通常會發生惡意收購公司的企圖。這一過程發生在目標公司管理層的反對下，通常會導致目標公司管理層與收購方管理層之間的緊張關係。
公司可以採取多種策略來避免敵意收購，包括毒丸、綠郵件和白騎士防禦。
友好收購
當一家公司收購另一家公司且兩個董事會都批准交易時，就會發生友好收購。大多數收購都是友好的，但由於激進對沖基金的風險，惡意收購和激進運動最近變得越來越流行。
在友好收購中，股東和管理層都同意交易雙方。在合併中，一家公司（稱爲存續公司）在獲得另一家公司董事和股東的批准後收購另一家公司的股份和資產。另一個不再作爲獨立的法律實體存在。消失公司的股東將獲得倖存公司的股份。
特別注意事項：代理戰鬥
敵意收購通常通過要約收購或代理權爭奪來實現。在要約收購中，公司尋求以高於當前市場價格的價格從目標公司的流通股東手中購買股票。該要約通常在有限的時間範圍內供股東接受。
高於市場價格的溢價是股東向收購公司出售的動機。如果收購公司控制超過 5% 的目標公司證券類別，則收購公司必須向 SEC 提交附表 TO。如果收購公司有財務能力提出要約，目標公司通常會默認收購公司的要求。
在代理權爭奪戰中，收購公司試圖說服股東使用他們的代理投票來任命新的管理層或採取其他類型的公司行動。收購公司可能會強調目標公司管理層的所謂缺陷。收購公司尋求讓自己的候選人進入董事會。
通過在董事會中安裝友好的候選人，收購公司可以輕鬆地在目標公司進行所需的更改。爲了進行變革，代理人鬥爭已成爲激進對沖基金的一種流行方法。