什么是对等合并？

对等合并是指两家规模大致相同的公司合并成立一家新公司。在平等合并中，两家公司的股东交出他们的股份并获得新公司发行的证券。公司可能会合并以获得市场份额或扩展到其现有市场的新领域。通常，平等合并会增加股东价值。

理解对等合并

当两家公司决定以平等方式合并时，他们这样做是为了提高两家公司的地位。对等合并会降低成本、产生协同效应并减少竞争，因为两家公司不再竞争相同的市场份额。

通常情况下，很难进行平等合并，因为两家公司并不是真正平等的。一个总是比另一个更好。但是，有重要的法律和技术程序可以帮助创建平等合并。

通常，新公司的董事会由来自每家公司的成员组成。两位高管之间还达成了权力分享协议。合并的结构是“股票换股票免税交易”，股东保持相同的所有权。对等合并或任何合并最困难的方面是试图将两种不同的企业文化合二为一。

平等合并中的过渡

由于将两种不同的企业文化结合起来是一项艰巨的任务，因此，在开始时，两家公司都需要定义两家公司将在新实体中发挥作用的各种角色、优势和劣势。需要明确说明执行角色；谁将领导公司，谁将领导某些部门，以及这些角色将承担的责任。这在平等合并中通常很困难，因为自我、忠诚和公司政治开始发挥作用。为了成功的合并，需要将情感和愿望放在次要位置，而事实和逻辑则需要为每个参与的人带来更好的利益。

重要的是要迅速做出这些过渡性决定，以避免阻碍业务运营、销售放缓以及僵局可能产生的任何其他不利影响。

定义新实体

结合两种不同的文化是一项重大挑战。领导者必须通过关注一致的文化特征来重新定义公司。文化是可能导致交易失败的最重要因素之一，而且很难做到正确。

完美的例子是 AOL 和时代华纳合并创建了 AOL 时代华纳。新公司融合了 AOL 的文化，AOL 很年轻，是网络热潮的一部分，而时代华纳则更老、更大，是一家传统媒体公司。文化发生冲突，美国在线时代华纳最终分裂。

合并完成后，员工往往不知道新公司将如何运作，或者他们的工作是否因任何可能导致裁员的裁员而处于危险之中。对于领导层来说，重要的是要确定新公司的目标、前进方向、合并的优势和好处，以及这将如何对员工产生积极影响。虽然让员工保持热情很重要，但对他们诚实并管理他们的期望也很重要。

平等合并与收购

对等合并并不是合并的最准确定义。大多数合并活动，甚至是友好收购，都是由一家公司收购另一家公司。当一家公司是收购方时，将交易称为收购是恰当的。由于一家公司是买方，另一家是出售公司，这样的交易不能被视为平等合并。

收购可以是友好的——目标企业同意收购——也可以是违背目标公司意愿的强制收购，即所谓的敌意收购。一旦一个实体持有目标公司50%以上的股份和资产，他们就可以控制业务的方向。

例如，戴姆勒克莱斯勒的创立见证了戴姆勒-奔驰和克莱斯勒结束了各自的业务并成立了一家公司，即戴姆勒克莱斯勒。由于成立了一家新公司，当时它被视为平等合并。然而，仅仅两年后，戴姆勒-奔驰首席执行官尤尔根·施伦普就将克莱斯勒首席执行官罗伯特·伊顿赶下台。戴姆勒-奔驰在合并中收购了克莱斯勒 80% 的股份。伊顿后来表示，“对等合并”一词是出于“心理原因”，以使该交易对克莱斯勒具有吸引力，这实际上是一次收购。几年后，两家公司分道扬镳。

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