用三段三階理論分析產生W底特徵的原因：
三段三階理論判定，C段是莊家和跟莊者的投機派貨階段。
當莊家和跟莊者在高位把貨派完後，還會利用剩餘籌碼打壓股價，使股價降到60日均線以下，使股價降到最低點，以製造一個買回籌碼的低價空間。由於在第一個低點沒有獲利籌碼，一般呈無量下跌。當股價下降到地價時，市場的空頭氣氛相當濃厚，大部分股票持有者非常後悔持有股票，悔恨自己爲什麼不在前期高位時把股票賣掉，在後期再撿回。
當股價從地價反彈回升時，一部分人又充滿了希望，認爲反彈回升是另一輪行情的開始。因此，這部分人持股不放，而另一部分人則認爲這是低位反彈行情，還會有另一輪下降，因而這部分人在反彈時割肉賣出股票，此時莊家和跟莊者則趁機在低位買進。這部分人數不多，每日的成交量有限，走出了一個無量上升或溫和放量上升的走勢。
股價上升到一個新臺階後，由於成交量相當低，莊家和跟莊者收購的貨有限他們又將採用打壓股價的辦法，讓股價往下降方法很簡單，在空頭氣氛相當濃厚的市場中，只要在低位不承接或少承接籌碼，並在關鍵性價位引導性拋售股票，股價自然下降。
這樣便走出一個無量下降的股價走勢，使充滿希望的人又失去了信心，空頭氣氛更加濃厚，這時人們都紛紛後悔在股價反彈時沒有賣出股票。
當股價降到前期低點，莊家和跟莊者又開始收購股票，股價開始回升，又一輪反彈開始。這時耐不住空頭氣氛的人數增加，他們都想在這輪反彈行情中割肉賣出股票，因而造成每日成交量溫和放大。這時莊家和跟莊者卻喜在心頭，走出了W底的第二個低點的上升走勢。同時，有先知先覺的短線客也在此時購入股票，產生了獲利籌碼。
當股價接近頸線位時，莊家和跟莊者增加投入資金，以收購在頸線位湧出的短線獲利籌碼，成交量再次放大。這說明莊家和跟莊者已收購到足夠的籌碼。此時如果莊家和跟莊者沒有收購到足夠多的籌碼，股價還會在頸線位下降，走出第三個低點和多個底部，成爲三重底和多重底走勢。
綜上所述，任何人在股價A段割肉賣出股票，均屬於掉入莊家和跟莊者的空頭陷阱中。