什麼是看漲期權？
看漲期權是賦予期權買方權利但沒有義務在特定時間段內以特定價格購買股票、債券、商品或其他資產或工具的金融合約。股票、債券或商品稱爲標的資產。當標的資產價格上漲時，看漲期權買方獲利。
看漲期權可能與看跌期權形成對比，後者賦予持有人在到期時或之前以指定價格出售標的資產的權利。
重點摘要
- 看漲期權是一種期權合約，賦予所有者權利但沒有義務在指定時間內以指定價格購買指定數量的基礎證券。
- 指定的價格被稱爲行使價，可以進行銷售的指定時間是其到期日或到期時間。
- 您支付費用購買看漲期權，稱爲權利金；此每股費用是您在看漲期權上可能損失的最高金額。
- 您可以通過買入看漲期權做多或通過賣出看漲期權做空。
- 可以出於投機目的購買看漲期權，也可以出於收入目的或稅務管理目的出售看漲期權。
- 看漲期權也可以組合用於價差或組合策略。
瞭解看漲期權
讓我們假設標的資產是股票。看漲期權賦予持有人以特定價格（稱爲行使價）購買 100 股公司股票的權利，直至指定日期（稱爲到期日） 。
例如，單個看漲期權合約可能賦予持有人以 100 美元的價格購買 100 股 Apple 股票的權利，直至三個月後的到期日爲止。交易者可以選擇許多到期日和行使價。隨着 Apple 股票的價值上漲，期權合約的價格上漲，反之亦然。看漲期權買方可以持有合約直至到期日，屆時他們可以在到期日之前的任何時間以當時合約的市場價格交割100 股股票或出售期權合約。
您支付費用購買看漲期權，稱爲權利金。這是爲看漲期權提供的權利支付的價格。如果到期時標的資產低於行使價，看漲期權買方將損失已支付的權利金。這是最大的損失。
如果標的資產的當前市場價格高於到期時的執行價格，則利潤爲價格差減去溢價。然後將該總和乘以期權買方控制的股份數量。
例如，如果 Apple 到期時的交易價格爲 110 美元，期權合約行使價爲 100 美元，期權成本爲每股 2 美元，利潤爲 110 美元 - (100 美元 + 2 美元) = 8 美元。如果買方購買了一份期權合約，他們的利潤相當於 800 美元（8 美元 x 100 股）；如果他們購買兩份合約（8 美元 x 200 美元），利潤將爲 1,600 美元。
現在，如果到期時 Apple 的交易價格低於 100 美元，顯然買方不會行使以每股 100 美元的價格購買股票的期權，期權到期時一文不值。買方每購買一份合約，每股損失 2 美元，即 200 美元——僅此而已。這就是選擇的美妙之處：只有當您決定不玩時，您纔會失去溢價。
看漲期權的類型
有兩種類型的看漲期權，如下所述。
- 多頭看漲期權：多頭看漲期權簡單來說就是您的標準看漲期權，其中買方有權但沒有義務在未來以行使價購買股票。做多看漲期權的好處是它可以讓你提前計劃以更便宜的價格購買股票。例如，您可能會在預期有新聞價值的事件（例如公司的財報電話會議）時購買多頭看漲期權。雖然多頭看漲期權的利潤可能是無限的，但損失僅限於權利金。因此，即使公司沒有報告超出預期的盈利（或不符合市場預期的盈利）並且其股價下跌，看漲期權的買方將承擔的最大損失僅限於所支付的權利金選項。
- 空頭看漲期權：顧名思義，空頭看漲期權與多頭看漲期權相反。在空頭看漲期權中，賣方承諾在未來以固定執行價格出售其股票。空頭看漲期權主要用於期權賣方的備兌看漲期權，或賣方已擁有其期權標的股票的看漲期權。如果交易不按他們的方式進行，這個電話有助於控制他們可能遭受的損失。例如，如果看漲期權未被兌現（即，他們不擁有期權的標的股票）並且股票價格大幅上漲，他們的損失將成倍增加。
如何計算看漲期權收益
看漲期權收益是指期權買方或賣方從交易中獲得的利潤或損失。請記住，在評估看漲期權時需要考慮三個關鍵變量：行使價、到期日和溢價。這些變量計算看漲期權產生的收益。看漲期權收益有兩種情況。
看漲期權買家的收益
假設您以 2 美元的溢價購買了 ABC 公司的看漲期權。該期權的行使價爲 50 美元，到期日爲 11 月 30 日。如果 ABC 的股票價格達到 52 美元，即支付的溢價加上股票的購買價格，您的投資就會收支平衡。任何超過該數額的增加都被視爲利潤。因此，當 ABC 的股價上漲時，收益是無限的。
當 ABC 的股價在 11 月 30 日跌破 50 美元時會發生什麼？由於您的期權合約是購買 ABC 股票的權利而非義務，您可以選擇不行使它，這意味着您不會購買 ABC 的股票。在這種情況下，您的損失將限於您爲期權支付的權利金。
收益 = 現貨價格 - 行使價
利潤 = 收益 - 支付的溢價
使用上面的公式，如果 ABC 在 11 月 30 日的現貨價格爲 55 美元，您的利潤爲 3 美元。
看漲期權賣家的收益
賣方對看漲期權的收益計算沒有太大不同。如果您賣出具有相同行使價和到期日的 ABC 期權合約，您只有在價格下跌時才能獲利。根據您的電話是有保障還是無保障，您的損失可能是有限的或無限的。如果期權買方行使合約，您被迫以現貨價格（或者，甚至更多）購買標的股票，就會出現後一種情況。在這種情況下，您的唯一收入（和利潤）來源僅限於您在期權合約到期時收取的權利金。
收益和利潤的計算公式如下：
收益 = 現貨價格 - 行使價
利潤 = 收益 + 溢價
使用上面的公式，如果 ABC 在 11 月 30 日的現貨價格爲 47 美元，則您的收入爲 1 美元。
看漲期權的目的
看漲期權通常服務於三個主要目的：創收、投機和稅收管理。
重要的
在出售看漲期權時，需要牢記幾個因素。在考慮交易時，請確保您完全瞭解期權合約的價值和盈利能力，否則您可能會冒股票漲得太高的風險。
使用期權獲得收入
一些投資者使用看漲期權通過備兌看漲策略產生收入。該策略涉及擁有標的股票，同時賣出看漲期權，或授予其他人購買您股票的權利。投資者收取期權費並希望期權到期時一文不值（低於行使價）。這種策略爲投資者帶來了額外的收入，但如果標的股票價格急劇上漲，也會限制盈利潛力。
備兌看漲期權之所以有效，是因爲如果股票價格上漲至行使價以上，期權買家將行使其以較低行使價購買股票的權利。這意味着期權賣方不會從股票高於行使價的走勢中獲利。期權賣方在期權上的最大利潤是收到的權利金。
使用選項進行推測
期權合約讓買家有機會以相對較低的價格獲得大量股票敞口。如果單獨使用，它們可以在股票上漲時提供顯着收益。但如果看漲期權因標的股票價格未能超過行使價而到期而一文不值，它們也可能導致 100% 的溢價損失。購買看漲期權的好處是風險總是被限制在爲期權支付的溢價。
投資者還可以同時買賣不同的看漲期權，從而形成看漲期權價差。這些將限制該策略的潛在利潤和損失，但在某些情況下比單一看漲期權更具成本效益，因爲從一個期權的銷售中收取的溢價抵消了爲另一個期權支付的溢價。
使用選項進行稅務管理
投資者有時會使用期權來改變投資組合分配，而無需實際買賣標的證券。
例如，一位投資者可能擁有 100 股 XYZ 股票，並可能承擔大量未實現的資本收益。不想引發應稅事件，股東可以使用期權來減少對標的證券的敞口，而無需實際出售它。在上述案例中，股東參與該策略的唯一成本是期權合約本身的成本。
雖然期權利潤將被歸類爲短期資本利得，但計算納稅義務的方法將因具體的期權策略和持有期而異。
看漲期權的例子
假設 Microsoft 股票的交易價格爲每股 108 美元。您擁有 100 股股票，並希望獲得高於股票股息的收入。您還認爲股價在下個月不太可能漲到每股 115.00 美元以上。
您查看下個月的看漲期權，發現有一個 115.00 美元的看漲期權以每份合約 0.37 美元的價格交易。因此，您賣出一個看漲期權並收取 37 美元的溢價（0.37 美元 x 100 股），相當於大約 4% 的年化收益。
如果股票漲到 115.00 美元以上，期權買方將行使期權，您將必須以每股 115.00 美元的價格交付 100 股股票。您仍然產生了每股 7.00 美元的利潤，但您將錯過超過 115.00 美元的任何上漲空間。如果股票沒有漲到 115.00 美元以上，您將保留股票和 37 美元的溢價收入。
看漲期權如何運作？
看漲期權是一種衍生合約，賦予持有人權利但沒有義務以預定價格（稱爲期權的“執行價格”）購買指定數量的股票。如果股票的市場價格上漲超過期權的執行價格，期權持有人可以行使他們的期權，以執行價格買入並以較高的市場價格賣出以鎖定利潤。選項只持續一段有限的時間；然而。如果在此期間市場價格沒有上漲至行使價以上，則期權到期時一文不值。
爲什麼要購買看漲期權？
如果投資者對其標的股票的前景持樂觀態度或“看漲”，他們將考慮購買看漲期權。對於這些投資者來說，看漲期權可能提供一種更有吸引力的方式來推測一家公司的前景，因爲它們提供了槓桿作用。畢竟，每份期權合約都提供了購買 100 股相關公司股票的機會。對於相信公司股票會上漲的投資者而言，通過看漲期權間接購買股票可能是增加其購買力的一種有吸引力的方式。
買入看漲期權是看漲還是看跌？
買入看漲期權是一種看漲行爲，因爲買方只有在股價上漲時才能獲利。相反，賣出看漲期權是一種看跌行爲，因爲如果股價不上漲，賣方就會獲利。看漲期權買方的利潤在理論上是無限的，而看漲期權賣方的利潤僅限於他們賣出看漲期權時收到的溢價。
綜述
看漲期權是賦予期權買方權利但沒有義務在特定時間段內以特定價格購買股票、債券、商品或其他資產或工具的金融合約。股票、債券或商品稱爲標的資產。
期權主要是依靠槓桿作用的投機工具。當標的資產價格上漲時，看漲期權買方獲利。看漲期權賣方可以通過從期權合約的銷售中收取權利金來產生收入。看漲期權的稅收待遇因產生利潤的看漲期權的策略和類型而異。