什麼是新興市場債券指數（EMBI）？

新興市場債券指數（EMBI）是衡量新興市場國家發行的滿足特定流動性和結構性要求的國際政府和公司債券總回報表現的基準指數。儘管新興市場債券的風險相對於發達市場有所增加，但其回報與傳統資產類別並不密切相關，因此具有投資組合多樣性等多種潛在優勢。

瞭解新興市場債券指數

新興市場是指通過快速工業化和採用自由市場經濟而變得更加先進的發展中國家或經濟體。最大的新興市場包括尼日利亞、中國、印度、巴西、南非、波蘭、墨西哥、土耳其、阿根廷、俄羅斯等。爲了利用這些國家的快速增長，投資者關注這些國家政府發行的債券國家。

新興市場債務或債券被視爲主權債務。這些政府債券通常以外幣發行，可以是美元、歐元或日元。由於這些國家的經濟和政治風險增加，新興市場債券的信用評級往往低於發達市場債券的信用評級。由於投資這些資產的風險較高，因此主權債券對投資者來說比發達國家更穩定的債券具有更高的收益率。例如，PIMCO 新興本地債券基金在 2017 年前 9 個月的總回報率超過 14%，而 iShares Core 美國綜合債券 ETF 同期上漲 3.1%。希望投資新興經濟體並願意承擔額外風險的投資者通常通過追蹤新興市場債券指數等基準指數表現的共同基金或交易所交易基金(ETF) 來實現這一目標。

如何使用 EMBI

新興市場債券指數被用作新興市場債券表現的基準。最受歡迎的新興市場債券指數是摩根大通 EMBI+ 指數、摩根大通 EMBI 全球指數和摩根大通 EMBI 全球多元化指數。 EMBI+指數衡量布雷迪債券，這是主要由拉丁美洲國家發行的以美元計價的債券。 EMBI+ 還包括以美元計價的貸款和歐洲債券，並擴展了摩根大通最初的新興市場債券指數 (EMBI)，該指數於 1992 年推出，當時僅涵蓋布雷迪債券。 EMBI+指數中的國家是根據主權信用評級水平選擇的。該指數根據國債市值進行加權，但它是流動性要求最高的分類指數，因此排除了部分市場。要獲得指數成員資格，債務必須到期超過一年，未償付面值至少爲 5 億美元，並符合嚴格的交易準則，以確保定價效率低下不會影響指數。

EMBI+

摩根大通 EMBI 全球指數是 EMBI+ 指數的擴展版本。 EMBI Global 與 EMBI+ 具有相同的標準。然而，它並不根據主權信用評級水平來選擇國家。相反，該指數通過一個結合了世界銀行定義的人均收入等級和每個國家的債務重組歷史的公式包括了一些評級較高的國家。因此，它比 EMBI+ 指數更全面、更廣泛，也更具代表性。

EMBI 全球多元化通過僅包含這些國家合格的當前未償債務面額的特定部分來限制債務存量較大的國家的權重。與 EMBI 全球指數相比，大型市場的權重較低，小型市場的權重較高。

摩根大通指數對於從事新興市場債務交易的基金經理來說是一個受歡迎的基準，因此投資者可能會將該指數用作其共同基金或交易所交易基金的比較。由於利率較高，新興市場債券的表現可以明顯優於美國國債。其他新興債券指數包括巴克萊美元新興市場 GovRIC 資本指數、德意志銀行新興市場美元流動性平衡指數和彭博美元新興市場主權債券指數。

iShares 摩根大通美元新興市場債券 ETF

iShares 摩根大通美元新興市場債券 ETF ( EMB ) 於 2007 年 12 月在 iShares 的幫助下推出，追蹤摩根大通 EMBI 全球核心指數。 EMBI 全球核心是一個非常廣泛的、以美元計價的新興市場債務基準。它也高度多樣化——沒有任何一種債務工具佔總持有量的 2% 以上，而且大多數都低於 1%。 EMBI 全球核心的近四分之三是新興政府債務，其餘大部分集中在高收益公司債券。費用比率符合您對iShares ETF 0.40% 的預期。

iShares 摩根大通美元新興市場債券 ETF 最適合尋求多元化途徑獲得高收益固定收益的投資者。該基金在 50 個國家擁有資產，其中包括俄羅斯、墨西哥、波蘭、匈牙利、南非和菲律賓的配置。

相關文章