什麼是奇數理論？
碎股理論是一種技術分析假設，它基於以下假設：小型個人投資者通常是錯誤的，並且個人投資者更有可能產生碎股銷售。因此，如果碎股上升，而小投資者在拋售股票，則可能是買入的好時機，而當碎股上漲時，可能是賣出的好時機。
重點
- 奇數交易是指涉及少於一手100股的訂單。
- 這些零股交易被認爲主要是由個人散戶交易者進行的，這些散戶交易者可能不太瞭解市場參與者。
- 奇手理論建議針對這些不知情的交易者的活動進行交易。
- 對這一假設的檢驗似乎表明這一觀察結果並非始終有效。
瞭解奇數批次理論
碎股理論側重於跟蹤散股交易的個人投資者的活動。該假設還假設專業投資者和交易者傾向於以整手（100 股的倍數）進行交易，以提高訂單的定價效率。儘管從 1950 年到本世紀末，這種想法很普遍，但從那以後它變得不那麼流行了。
奇數交易
零股交易是投資者發出的交易訂單，其中包括交易中少於 100 股或不是 100 的倍數。這些交易訂單通常包括理論認爲在整個市場中受教育程度和影響力較低的個人投資者。
圓手與奇手相反。它們從 100 股開始，可被 100 整除。這些交易訂單被視爲更具吸引力的指標，因爲它們通常由專業交易員或機構投資者下達。
儘管技術分析師能夠通過技術分析圖表軟件程序跟蹤零股交易量，但自 1990 年代以來的測試表明，此類交易似乎不再意味着市場轉向。鑑於信息時代的信息效率，即使是個人投資者也可能與機構交易一樣進行知情交易。雖然奇手理論暗示這些投資者可能更重要的是要遵循交易信號，但隨着時間的推移，這一概念對分析師來說變得不那麼重要了。
這有多種原因。第一個原因是個人投資者開始加大對共同基金的投資，這些基金將資金集中到機構投資者手中。其次，基金經理和個人都開始使用交易所交易基金 (ETF)，對於最受歡迎的 ETF 產品來說，交易量大是正常的。
第三個原因是做市商的自動化和計算機化程度的提高以及高頻交易者的技術水平的提高。這些因素共同創造了一個訂單處理變得更加高效的環境。更高的市場效率意味着零股的處理效率不會低於整手訂單。
檢驗奇數批次理論
在 1990 年代達到高潮的對奇數理論的分析似乎反駁了它的普遍有效性。是因爲個人投資者一般不容易做出錯誤的投資決定，還是因爲機構交易者不再害怕進行零股交易，這很難確定。
總體而言，該理論不再像許多研究人員和學者曾經認爲的那樣有效。因推廣隨機遊走理論而受到讚譽的作家 Burton Malkiel 曾表示，個人投資者，也稱爲奇數彩票，通常不像以前認爲的那樣不知情或不正確。