行業景氣，是一個比價格上升趨勢要大很多的概念，因爲它可以涵蓋一個行業的多個方面，因此，這個方面的趨勢，也比較難定義一些。雖然，景氣行業都具有一些共同的特徵，如銷售旺盛、產品價格堅挺、產品不斷更新等，但是，不同行業的景氣方式，還是有很大差異的。同時，我們這裏的投資策略目標，是中期行業景氣，似乎與行業景氣的時間也不一定一致。但要注意的是。我們這裏的投資目標，準確地說，不是中期行業景氣，而是中期行業景氣趨勢。多了“趨勢”二字，含義已經有很大不同。嚴格地定義，我們這裏的投資目標是“行業景氣週期的中期趨勢”。這個趨勢所佔用“行業景氣週期”中的時間長度，可能只是其中一個小小的部分。

爲什麼不是行業景氣週期的全部呢？原因有兩個，一個是股市的規律，當行業進入景氣週期後，行業股票的表現，可能提前進入牛市，並且提前結束；另一個則是投資的規律，投資者只要在這個景氣週期中間，抓住較爲明顯、容易把握的一段，就足以獲得較高利潤了，不用絞盡腦汁地完全把握景氣行業週期的首尾。

中期行業景氣週期，我們主要是指行業業績進入實質性高速增長的週期，排除那些因爲政策等其他題材而產生的行業性上升趨勢。儘管業績增長成爲這個週期中顯著的必要條件，但是，業績增長並不是充分的條件。也不是最終的原因，即不是核心因素。通常，任何一個行業，每一次進入景氣週期時，其原因都是不一樣的。

例如，從2009年下半年開始，電子元器件行業進入景氣週期。這個週期的產生，最重要的原因來自於國家對家電、汽車等消費品行業的補貼發展政策。這種原因，只有在金融危機之後的這個時間纔會有，在該行業其他歷史時期，是不會有這種機會的。

中期行業景氣趨勢投資。選擇的是行業景氣週期中，行業業績上升最爲穩定、持續性最強的一個時間段。在這個時間段裏，無論是機構投資者，還是散戶投資者普遍都對行業充滿信心。這種信心能夠持續多久，其實在開始的時候，是無法預測的，因而中期行業景氣趨勢投資策略，在計劃的時候，往往在時間方面具有一定的彈性。通常，我們只能根據過去的經驗，做出一個大致的時間判斷，一般在半年到一年之間。

(1)首先要保持定期關注行業業績增長率變化的習慣。這種習慣，可以讓投資者第一時間抓住行業變化的開始，以便最早對行業景氣週期進行研究與把握。

(2)行業景氣週期的研判，通常需要較長時間，所以，無論投資者是自身研究也好，藉助分析師的研究成果也好，都需要一個嚴謹認真的論證過程，不要操之過急。

(3)當行業研究分析的結論，確認一個行業進入景氣週期後，投資者要做的第二件事情，就是對行業內的股票，進行中期趨勢確認認證。不管股票價格提前反應還是滯後反應，行業內的股票價格，總體上都應該具有一個大致的牛市基礎，才能夠得到確認。

1. 至少有一部分股票進入牛市，其餘股票已經止跌；

2. 一部分股票已經大幅度上升，多數股票在後面慢慢跟隨。

3. 絕大多數股票的股價，都已經越過中長期移動平均線，如50日、60日均線。

如果不符合上述條件，而且，絕大多數股票都處於穩定的下跌趨勢中，那麼，我們絕對不能確認這個行業已經進入景氣週期。

(4)如果技術走勢基本確認行業進入景氣週期，那麼，就應該制定具體的投資策略了。

第一步，自然是確定總投資規模.包括不同個股的投資倉位、投入進度；

第二步，確定初始購買時的買入條件，做好中間整理時的調節方式，並且確定最低贏利目標，以及達到目標後的賣出條件；

第三步，確定在持股過程中，應該定期跟蹤觀察行業指標，通常一定要與大致行業景氣週期的核心因素掛鉤，並且以這個因素爲主；

第四步，通盤考慮這部分趨勢投資，在總體投資中的地位及其對總體盈虧的影響，確定在遇到意外風險時倉位的調節與止損方式。

(5)在關注行業本身因素之外，還要定期對大盤風險、行業政策風險等因素進行觀察分析。這些衝擊，有可能隨時讓進行中的趨勢改變方向。

下面，我們還是通過一個國內投資者都非常熟悉的汽車行業景氣週期來做案例講解。

圖中顯示，我國汽車整車行業，經歷了2009年1月負增長21%的低谷後，很快就在政策的推動下快速回升，尤其是到了2009年5月之後，月度增速上升到30%，並且逐月攀升。任何一位投資者，在當時，都很容易看到國內汽車銷售量火爆的場景。一方面是眼見爲實，另一方面是國家公佈的數據高速增長，這些都說明這個行業已經進入景氣週期。

因此，在2009年6月之後，投資者應該對這個行業的景氣週期是否來臨進行確定性研究。這種研究，既包括自己親自到各個汽車銷售網店去調查銷售的真實情況，也包括收集各種數據，收集各大證券公司分析師的研究報告。應該說，無論投資者從哪個方面，都能夠得到肯定性回答。當這些數據，都指向一個核心因素——國家對汽車行業的優惠政策促使汽車產量、銷售量大幅增長時，投資者只要確定一件事情，即國家政策什麼時候結束。得到的答案依然是樂觀的，因爲政策延續到2010年全年問題不大。

當確認這個行業進入景氣週期之後，投資者要做的第二件事情，就是從技術上對汽車類股票的上升趨勢進行確認。我們以其中一隻汽車股票的走勢圖爲例，看看在確認之後的月份，投資者應該制定怎樣的策略(見下圖)。

上圖是一汽轎車在2009年5月份之後的走勢。從當時的技術走勢看，汽車行業顯然處於上升趨勢之中，所以，中期行業景氣趨勢得到確認。投資者得到5月份數據時。股價正好處於低點，符合中期趨勢逢低買入的要求。如果投資者確認與發現行業景氣週期的時間晚一些，例如，在8月份，股價處幹高位區，投資者可以制定相應的中期投資策略，通過分步建倉的方式，等待更低點買入。

具體制定策略時，投資者還必須考慮到，畢竟股價持續漲幅較大(其中有一部分是因爲2008年跌幅過大造成，可以適當提高最低價水平)，所以，對股價持續上升的空間，不要給予過分的希望，但也不要簡單判定高點。這個時候。對賣出條件的設置，應該包括兩個方面，一方面是贏利超過一定比例之後，採取適當降低倉位、收回利潤的策略賣出的方法，另一方面則是股價在中期內不應該跌破移動平均線，例如，可以設定20日均線跌破爲暫時放棄投資的條件，同時設定60日均線跌破爲最終徹底放棄的條件。按照這些條件進行投資，這次中期行業景氣趨勢投資，應當能獲得相當不錯的收益。

評價：本次汽車行業景氣週期，核心因素是國家政策對汽車銷售的支持，導致汽車銷售量大幅增長。但在此因素背後，還存在很多主要因素，包括大量貨幣資金投放後，房地產等資產價格回升，老百姓持有的資產增長、貨幣增加，消費能力大幅增強，也包括國內汽車行業經過持續積累發展，蓄積了大量的產能，更包括我國經濟發展到一定程度，汽車成爲老百姓的主要新增消費品等。

投資者在一開始加入這個行業景氣週期投資時，不可能完全把握未來的變化，但完全可以一邊跟蹤、一邊投資，從技術面、核心因素、主要因素等多方面做好風險防範準備。如果投資者看到明顯增長的銷售量與底氣十足的政策支持、強勢的股價走勢，還不敢投資，還希望看到所有風險都不存在之後再進行投資，那麼，投資者就永遠不可能實現中期趨勢投資。

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