什麼是止損單？
止損訂單是一種特殊的訂單條件，以前只能在紐約證券交易所(NYSE) 上使用，它允許專家延遲訂單的執行，以在短時間內提高其價格。他們在 2016 年被禁止。
重點摘要
- 如果紐約證交所的專家因為可能會出現更好的價格而想要阻止訂單執行，則允許停止訂單（直到 2016 年）。
- 止損訂單的主要目的是限制由大訂單或多訂單引起的價格波動。
- 訂單在短時間內停止，但必須在交易日結束前以停止時的市場價格或更好的價格執行。
了解停止訂單
止損單與止損單不同，止損單是一種在股票價格超過特定點時觸發的訂單。
如果一位被稱為專家的證券交易所會員認為會有更好的價格，他或她可以停止或持有紐約證券交易所市場訂單。專家作為指定做市商(DMM) 以協調和監督特定股票的交易，將市價單作為限價單發布並執行。如果這能幫助他們在他們的請求交易列表中填寫更大的訂單，他們就會這樣做。
隨著專家角色的演變，這種做法停止了。現在大多數交易都是電子交易，很少有專家在紐約證券交易所交易大廳工作。
停止的訂單無法由專家立即執行，因為專家可以自行決定執行訂單。特別是，如果專家認為如果他們堅持訂單會獲得更好的價格，則可以停止訂單。目的是限制由大訂單或多訂單引起的價格波動。
根據之前的紐交所規定，一旦停單，就會被認定，並要求專家保證當時的市場價格（如果專家未能獲得更好的價格）。訂單可以停止一段時間，但必須在交易日結束前完成。
專家會出於多種原因停止訂單，但他們只有在訂單停止時也保證市場價格的情況下才能這樣做。例如，一個市場訂單進來購買 1,000 股，報價為 10.25 美元，提供 2,000 股。由於該買單可以立即以 10.25 美元的價格成交，如果專家持有或停止執行該買單，他們必須給購買客戶 10.25 美元或更低的價格。
專家可以將市場買單修改為限價單（出價）以縮小價差，或者他們可以用他們必須出售的自己的股票來填充買單，提供比 10.25 更好的價格。
專家可能會採取此類行動，以防止股票價格波動或保護自己。專家需要積極參與股票並提供流動性。他們將嘗試通過買賣股票來提供流動性同時限制風險來避免巨額損失。
紐約證券交易所交易大廳不再像過去那樣扮演專家角色。電子交易逐漸削弱了專家的作用，到 2008 年，專家的作用不再存在。現場專家現在扮演指定做市商 (DMM) 的角色，現在幫助維持紐約證券交易所上市股票的秩序。如今，絕大多數做市商交易都是自動化的。
停止訂單示例
假設專家在訂單簿上顯示 1,000 股的出價為 125.50 美元，3,000 股的出價為 125.70 美元。市價單進來賣出 500 股。該訂單可以以 125.50 美元的價格執行，但專家會停止該訂單。他們以 125.60 美元的價格發布了 500 股的賣單，縮小了價差。
這可能會吸引一些買家進入股票，或者可能會壓低價格。在任何一種情況下，由於專家停止了訂單，他們必須以 125.50 美元或更高的價格履行賣單，因為如果賣單沒有被停止，那將是完成賣單的地方。
專家還可以決定從他們自己的股票池中填寫訂單。例如，他們可以以 125.53 美元的價格執行訂單，從而為賣單提供比當前出價略高的價格。