納斯達克比其他主要證券交易所更有效率，因為它使用閃電般的計算機鏈接，這些鏈接通常是公開喊價模型。但用於執行納斯達克交易的流程遠非完美。納斯達克還以為以交易納斯達克股票為生的做市商提供方法而聞名，他們可以欺騙經紀人和投資者，讓他們認為他們正在獲得最好的價格，而實際上他們並沒有。
以下是一些做市商使用的技巧和噱頭。
技巧 #1：提供虛假尺寸
當一筆交易被叫到紐約證券交易所 (NYSE) 的交易大廳時，它會立即轉交給一位可能對個別交易興趣有限的股票專家。
專家被交易者淹沒，只想盡快為該交易找到買家或賣家。從本質上講，專家是一個中間人，有時會持有股票頭寸，但實際上是充當流動性提供者。
重點摘要
- 做市商可能會為自己的賬戶購買您的股票，然後在數小時後將其拋售以賺取個人利潤。
- 他們可以利用股票的快速價格波動在訂單和執行之間的時間差內為自己記錄利潤。
- 使用市價單而不是限價單會使您的交易容易被做市商利用。
相比之下，納斯達克做市商通常會在股票中建立多頭和空頭頭寸，然後在當天晚些時候將其轉為盈利或虧損。他們也提供流動性，但他們更專注於通過為自己的交易賬戶購買股票然後將其轉給另一個買家來利用您的大量股票。
在任何情況下，做市商有時會發布虛假的規模，以引誘您購買或出售股票。
例如，做市商可能會發佈如下所示的出價和出價：
$10−$10.25(75×10)
這意味著他們將以每股 10 美元的價格購買 7,500 股（乘以 75x100）股票，並以 10.25 美元的價格出售 1,000 股股票。
根據納斯達克規則，他們有義務尊重這些規模。但是，做市商可能擁有股票的頭寸。出價 7,500 股是試圖欺騙經紀人和投資者，讓他們認為該股票有很大的需求並且正在走高。
納斯達克以給做市商提供方法來欺騙經紀人和投資者而聞名，讓他們認為他們得到了最好的價格，而實際上他們並沒有。
金融業監管局 (FINRA) 不贊成這種活動，但在實踐中仍然相當普遍。
如果有人試圖向做市商出售 7,500 股，則必須接受購買，因為出價已經過帳。
這個怎麼運作
那麼會發生什麼？大多數經紀人會為了完成交易而為股票支付 10.25 美元。但實際上，發出高價的目的是為了以 10.25 美元的價格賣出做市商的 1,000 股。訣竅奏效了！
順便說一句，同樣的技巧可以反過來用在等式的賣方。做市商可能會提出一個大報價，例如 10,000 股。經紀人看到了這一點，並認為做市商正在尋求拋售大量股票。他們迅速以買入價（在上面的例子中是 10 美元）賣出他們的股票。
在這種情況下，這個伎倆再次奏效，因為做市商欺騙經紀人以 10 美元的價格出售股票，這正是做市商想要的價格。
如何避免這個技巧：在買賣之前觀察股票交易。了解股票中的玩家。通過觀察 2 級或 3 級屏幕上的動作，您可以知道誰在積累或卸載它們。這將使您更好地了解做市商發布的規模是否真實。
技巧 #2：票務開關
要輸入訂單，經紀人通常會填寫訂單票並將其交給店員。理論上，店員執行訂單或將訂單交給交易員。在這樣做的過程中，店員拿走經紀人的票，給它加上時間戳，然後嘗試執行交易。
在這個過程進行的同時，市場也在變化。在經紀人將票交給店員的時間裡，股票可能會從 10 美元漲到 10.12 美元再到 10.25 美元。
這個怎麼運作
一些文員會拿票，注意到股價走高，然後以 10.12 美元的價格為他或她的個人賬戶買入，然後轉身以 10.25 美元的價格將其賣給發起訂單的經紀人。
如果在店員購買後股價立即跌至 9.75 美元，會發生什麼？這是違法的，但店員可以拿走實物票，把底部的賬號換掉，然後告訴原經紀人股票是用 10.12 美元買的。
順便說一句，做市商也會採用同樣的伎倆，為自己的賬戶買賣股票，並以你的交易為掩護。
如何避免這個技巧：經紀人應該觀察他們的訂單輸入員下訂單並在訂單窗口附近等待，看看他們是否“得到了成交”。如果交易以電子方式完成，請立即與受信任的訂單員或做市商或兩者聯繫，以查看您的執行價格。還要注意股票的走勢，以確保沒有人從你的交易中賺錢。
技巧#3：領先於市場訂單
為股票下市價單的經紀人正在發出指示，以任何當前價格購買股票。對於不道德的做市商來說，這可能是一筆利潤豐厚的訂單。
使用與之前相同的示例，假設發布的報價如下所示：
$10−$10.25(75×10)
受到訂單打擊的做市商可能以 10.25 美元的價格賣出 1,000 股，然後以 10.30 美元的價格賣出 500 股，以此類推。但是，如果您的市場訂單落在一籃子訂單中，那麼您就是在給做市商全權委託。
換句話說，你願意付出任何代價來買入股票。而且你會。
在大多數情況下，做市商會確保您以高價成交，而您甚至都不知道它發生了。
這個怎麼運作
它是這樣運作的：你看著股票走高，並假設你只是排在最後。實際上，做市商在一長串訂單中看到了您的訂單，並簡單地提高了報價以利用您的全權委託。
為您工作的是實體票上的時間和日期戳。這種正在運行的投標和報價電子統計有助於限制此類事件的發生。而且，這些行為在公司內部受到監控，並且可能會受到監管機構的抽查。儘管有這些保護措施，但很難在交易量大的股票中預防或證明這一技巧。
如何避免這個技巧：不要下市價單。使用限價單。在上面的示例中，您的訂單聽起來應該是這樣的：“當天以 10.25 美元或更高的價格購買 1,000 股 XYZ 股票。”這意味著您將支付的最高金額為 10.25 美元，並且該訂單僅在該交易日有效。它使做市商操縱您和您的客戶的機會更少。當然，這也意味著如果價格上漲超過您的限制，您可能會錯過訂單。
畢竟，做市商正在努力賺錢。那是他們的工作。您的工作是在交易完成後立即關注您的訂單。從長遠來看，您和您的客戶都會為您所做的感到高興。