爲什麼在市場狀況有利時進行投資？
現在可以看得很清楚，在2001年4月啓動第一個投資組合是一個錯誤，因爲市場泡沫正在破裂。在啓動了投資組合之後，如此之快地滿倉操作也是一個錯誤。我當時處於非理性地狂熱狀態。
這也許是理性的股票投資中最重要的教訓，因爲它強調了保持可控虧損的重要性。與未來幾年相比，在2001年挑選出易於賺錢的股票的概率並不很高。理性投資的時機選擇工具現在提供了一個方法，幫助確定何時是投資的好時機。
市場價值往往會恢復到平均水平嗎？
大多數理論家認爲，股票估值——或與此有關的任何一種長期測量的財務或社會數據-往往會回到它們的長期模式。因此，舉例來說，如果股票估值偏離歷史平均水平很遠-如在泡沫時期-那麼它們會在某個時候回到自己的長期平均水平。
本質上，這不是金融，這是人的天性。市場是一種社會機制。我是在第一個投資組合看到的這一點並得到的這個經驗，第一個投資組合錯誤地啓動於泡沫破裂時期，這時仍處於90年代後期的泡沫之中。
雖然在2001年4月啓動組合時，股票價格已經從它們2000年初高點有些下降，但是估值——而不僅僅是價格——必須下降到合理的水平，才能平息泡沫。依靠價格本身的下降並不能釋放泡沫中的空氣，因爲價格下跌可能僅僅是跟蹤着盈利下降。