許多投資者都對投資和分散投資組合感興趣，涉及全球和本地的各個行業，但往往不知道從哪裏開始。行業輪換是投資者使用的一種策略，即在強勢行業中持有超重頭寸，在弱勢行業中持有輕量頭寸。專注於特定行業領域的交易所交易基金(ETF) 爲投資者提供了一種參與行業輪換的直接方式。ETF 還允許投資者利用全球許多行業羣體的投資機會。（要了解行業輪換的基礎知識，請查看行業輪換：基本知識。有關 ETF 的更多信息，請參閱我們的教程：交易所交易基金投資。 ）

在本文中，我們將向您展示三種不同的板塊輪動策略，並指出 ETF 爲何有助於平滑每種風格的路徑。

投資者爲何選擇行業輪動？

隨着經濟向前發展，經濟的不同部門往往表現優於其他部門。這些部門的表現可能是商業週期階段、日曆或地理位置的因素。

尋求超越市場的投資者可能會花費無數時間閱讀文章和研究報告。採用自上而下的方法，他們可能會對經濟做出基本預測，然後評估哪些行業最有前景。然後真正的工作就開始了——試圖找到合適的公司來購買。

一個更簡單的選擇是使用專注於特定行業的 ETF。行業輪換利用經濟週期，投資正在上升的行業，避開正在下降的行業。（請繼續閱讀《投資週期性股票的起起落落》）。

行業輪動是主動管理和長期投資的結合：主動投資是指投資者需要做一些準備工作來選擇他們預期表現良好的行業；長期投資是指你可以持有某些行業多年。

市場往往會預測哪些板塊將表現最佳，通常是在商業週期開始前三到六個月。這需要做更多的功課，而不僅僅是購買和持有股票或共同基金，但比交易個股所需的要少。關鍵是始終買入即將受到青睞的板塊，同時賣出已經達到頂峯的板塊。

投資者可以考慮三種板塊輪動策略來配置投資組合。最廣爲人知的策略是遵循正常的經濟週期。第二種策略是遵循日曆，而第三種策略則側重於地理問題。

經濟週期策略

標準普爾的 Sam Stovall 介紹了一種板塊輪動策略，該策略假設經濟遵循由美國國家經濟研究局(NBER) 定義的明確經濟週期。他的理論認爲，不同的行業板塊在經濟週期的不同階段表現更好。標準普爾的板塊與商業週期的每個階段相匹配。每個板塊都遵循由經濟階段決定的週期。投資者應該買入即將經歷上漲的下一個板塊。當某個板塊達到經濟週期定義的波動高峯時，投資者應該賣出該 ETF 板塊。使用這種策略，投資者可以同時投資於幾個不同的板塊，從一個板塊輪動到另一個板塊 - 所有這些都由經濟週期的階段決定。

這種策略的主要問題是，經濟通常不會完全按照定義的經濟週期運行。即使是經濟學家也並不總是能就經濟趨勢達成一致。值得注意的是，錯誤判斷商業週期的階段可能會導致損失，而不是收益。

日曆策略

日曆策略利用了那些在一年中的特定時期表現良好的行業。學生返校前的盛夏時期通常會爲零售商創造額外的銷售機會。此外，聖誕假期通常會爲零售商提供額外的銷售和旅行相關機會。專注於從這些活動中受益的零售商的 ETF 在這些時期應該會表現良好。

週期性消費事件的例子有很多，但最容易歸類的是夏季駕車旺季。北半球的人們往往在夏季開車更多。這增加了對汽油和柴油的需求，爲煉油商創造了機會。任何持有大量煉油公司股票的 ETF 都可能受益。然而，隨着季節的結束，相關行業的 ETF 的利潤也將隨之減少。

地理戰略

投資者可以採用的第三個板塊輪動視角是選擇能夠利用全球一個或多個經濟體的潛在收益的 ETF。也許某個國家或地區正受益於對其生產的產品的需求。或者也許某個國家的經濟增長速度快於世界其他地區。ETF 可能爲投資者提供了利用此類趨勢的機會，而無需購買個股。

管理風險

與任何投資一樣，在投入資金之前，瞭解行業輪換策略和相應 ETF 的風險非常重要。通過同時投資多個不同行業，並根據您對未來業績的預期進行加權，您可以創建一個更加多元化的投資組合，從而有助於降低對任何特定投資做出錯誤判斷的風險。ETF 策略自然會將選股風險分散到 ETF 中的所有公司。然而，投資者應注意不要在任何一個行業造成不必要的集中，尤其是在使用經濟週期、日曆和地理策略的混合策略時。

由於投資者可以選擇的 ETF 種類繁多，因此在投入資金之前，瞭解 ETF 的投資策略和投資組合構成非常重要。此外，交易清淡的 ETF 還存在額外風險，因爲如果沒有潛在買盤，它們可能難以快速出售。

結論

通過投資多元化的 ETF，投資者可以利用某些行業的上升趨勢，同時降低因投資高風險股票而蒙受損失的風險。此外，通過出售部分處於週期高峯的行業持股，並將資金再投資於預計在未來幾個月表現良好的行業，您遵循的是嚴謹的投資策略。（另請參閱：嚴謹的策略是高回報的關鍵。）

使用 ETF 的行業輪動策略爲投資者提供了提高投資組合績效和增加多元化的最佳方式。在投入資金之前，請務必評估每隻 ETF 和策略的風險。

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