陷入嚴重財務困境的公司通常被描述爲清算或試圖避免清算。如果它正在清算，公司就會倒閉，其股東幾乎肯定會倒黴。如果它試圖避免清算，它可能會捲土重來，如果這樣做，其股票價值可能會隨之回升。
這取決於公司所經歷的法律程序。大多數清算的美國公司都遵循了美國破產法第 7 章或第 11 章的程序。
第七章破產
在第 7 章破產程序中，公司立即停止所有業務運營，同時任命受託人清算其資產，這意味着將其所有剩餘股票和其他財產出售以換取現金。所得款項將用於償還債權人和投資者。
重點
- 如果一家公司申請第 7 章破產保護，它就會倒閉。這隻股票幾乎可以肯定一文不值。
- 如果該公司申請第 11 章破產保護，它正在嘗試第二次機會。股票可能會及時恢復。
- 然而，從歷史上看，復出很少成功。
但當一家公司根據第 7 章提出申請時，通常意味着該公司幾乎沒有剩餘資產可以支付給股東，而且股票通常一文不值。該公司已經倒閉，受託人被任命結束其事務並出售任何資產。
這些資產首先用於支付管理費用，然後是有擔保債權人的債權。然後，受託人根據利益持有人的層次結構分配任何剩餘資產。如果有任何剩餘資產，債券持有人和優先股股東將優先償還。
普通股股東排在最後。他們極不可能收回任何部分的投資。
第十一章破產
破產法第 11 章是爲陷入嚴重財務困境但希望擺脫困境並重建的公司設計的。
爲此，公司提交了重組計劃。例如，一家陷入困境的零售商可能會提交關閉一半門店、重新談判部分債務並出售其總部大樓以籌集資金的計劃。該計劃通常旨在滿足在公司中擁有最大財務利益的各方。就零售商而言，這可能包括未付款的供應商和向該公司提供大筆貸款的銀行。
重組計劃可能會獲得批准，或者公司可能會被迫進入第 7 章破產。如果是後者，公司就完蛋了，任何股票都可能一文不值。如果該計劃獲得批准，公司將獲得第二次機會。如果成功，它的股票可能會再次開始上漲。
第 11 章中股票會發生什麼
如果一家公司在第 11 章中，它將繼續其業務運營，其股票甚至可以繼續交易。
至此，這些股票幾乎可以肯定已經失去了大部分價值。一旦股價連續 30 天跌破每股 1 美元，該公司就有可能從主要交易所退市。它可能能夠繼續在櫃檯或粉單上交易。交易量將非常低，股東將難以以任何價格出售它們。
同時，公司在破產程序中不派發股息。
通用汽車從破產中歷史性地捲土重來，但它需要大量的政府資金注入。
在最好的情況下，公司將比以前更強大地擺脫破產保護，其股東可能會慢慢恢復價值。
歷史不站在他們一邊。經歷第 11 章重組的公司在重組後表現不佳。
如果重新開始失敗，該公司將重新進入破產法庭，這一次將面臨清算。
破產後的成功故事
2008-2009 年金融危機的最大沖擊之一是通用汽車 (GM) 的破產申請，通用汽車是自 1908 年以來美國工業的堡壘之一。在 2009 年申請破產保護時，通用汽車擁有 820 億美元的資產和1730億美元的負債。
花了五年時間和大量政府資金注入，但通用汽車全面捲土重來，償還了對納稅人的債務。堅持的股東拿回了他們的錢。