什麼是經驗豐富的問題？
經驗豐富的發行是來自已建立證券的公司的額外證券發行，該公司的證券已經在 二級市場交易。經驗豐富的發行也稱為經驗豐富的股票發行或 後續公開募股 （FPO）。藍籌股公司發行的新股被認為是經驗豐富的股票。在二級市場交易的未償債券也被稱為經驗豐富的債券。
重點
- 一個經驗豐富的問題是當一家上市公司發行新股股票以籌集資金時。
- 該公司通常使用經驗豐富的發行資金來償還債務或為新專案提供資金。
- 經驗豐富的發行可以稀釋現有股東的持股量，因為它增加了二級市場上的股票總量，從而稀釋或減少了每股的價值。
- 非稀釋性老生常談的問題是持有大量股票的現有股東出售其在公司的全部或部分股份。
- 現有股東可能會以負面的眼光看待經驗豐富的問題，該消息可能導致已發行股票和新股的價格下跌。
經驗豐富的問題如何運作
經驗豐富的問題由代表發行新股的公司工作的股權 承銷商 處理。公司將根據已發行股票的市場價格確定新股的價格。通常，股權承銷商是專門與上市公司合作的投資銀行，以確保經驗豐富的發行符合所有監管要求。為了促進新股的出售，承銷商還將向大型 機構投資者 通知即將進行的股票出售。
經驗豐富的問題不應與 首次公開募股 （IPO）混淆。當私人公司過渡到上市公司時，就會發生IPO，投資者可以在證券交易所買賣股票。此次IPO代表了公眾投資者首次可以購買公司股票。另一方面，當現有上市公司的管理層決定出售額外的股票以籌集資金時，就會出現一個經驗豐富的問題。
經驗豐富的問題類型
稀釋性調味問題
由新股組成的經驗豐富的發行可以大大 稀釋 現有股東的持股量，因為它增加了二級市場上的股票總量。現有股東在公司中擁有股權的比例將會降低。隨著公司發行更多的股票，每個現有股東擁有公司一小部分，從而稀釋或減少每股的價值。
股票稀釋的危險可能會對股東的投資價值產生負面影響，並導致公司股價下跌，因為投資者的反應是出售公司。認購權是公司保護股東免受稀釋影響的一種方式。認購權賦予現有股東在公司向更廣闊的市場開放新股之前購買老牌股票的權利，通常以折扣價購買。
非稀釋性調味問題
然而，來自現有股東的老牌問題不會稀釋現有股東，因為這種情況不會產生額外的股份。在許多情況下，來自現有股東的老練問題涉及創始人或其他經理人（如 風險投資家）出售他們在公司的全部或部分股份。
這在公司最初的IPO包括「鎖定」期的情況下很常見，在此期間，創始股東被禁止出售其股份。因此，經驗豐富的問題是創始股東將其頭寸貨幣化的首選方法。
對老生常談問題的批評
公司經常發行新股，作為籌集資金為新專案提供資金或償還債務的一種方式。投資者可能會將一個經驗豐富的問題解釋為公司存在財務問題的跡象。他們可能會認為這是公司現金短缺的信號。這一消息可能導致 流通股和新股 的價格下跌。隨著現有股東開始經歷股票稀釋的財務影響， 投資者情緒 可能會對公司產生負面影響。
此外，出售大量股票-尤其是 交易很少的股票-可能會對股票價格造成下行壓力。由於這些原因，投資者在考慮購買經驗豐富的問題時，必須從多個角度考慮公司的財務狀況。
經驗豐富的問題範例
以ABC公司為例，這是一家上市公司，希望出售一個經驗豐富的發行的額外股份，以便為新工廠籌集資金。為了實現這一結果，ABC公司聘請了一家投資銀行進行承銷，在美國 證券交易委員會 （SEC）註冊，並處理出售。該公司從證券銷售中獲得資金，然後能夠使用這些資金來建造他們的工廠。在這個例子中，經驗豐富的問題對現有股東來說是稀釋的。
私人投資者也可以發起一個經驗豐富的問題。考慮一個富有的投資者，擁有非常大的XYZ公司股票，可能是500，000股。在這種經驗豐富的發行中，私人投資者將獲得出售股票的收益，而不是上市公司。這種經驗豐富的發行不會稀釋已發行股票。