什麼是後續發行 (FPO)？

後續發行 (FPO) 是在公司首次公開募股(IPO) 之後發行的股票。有兩種類型的後續產品：稀釋和非稀釋。稀釋的後續發行導致公司在首次公開募股後發行新股，從而導致公司每股收益（EPS）降低。

在非稀釋後續發行期間，進入市場的股票已經存在，每股收益保持不變。

任何時候公司計劃增發股票時，都必須註冊 FPO 發售並向監管機構提供招股說明書。

後續產品 (FPO) 的工作原理

首次公開募股 (IPO) 的價格取決於公司的健康狀況和業績，以及公司希望在首次公開募股期間達到的每股價格。後續產品的定價是由市場驅動的。由於股票已經公開交易，投資者有機會在購買前對公司進行估值。

後續股票的價格通常低於當前收盤價。此外，FPO 購買者需要了解，直接參與發行的投資銀行往往會專注於營銷工作，而不是單純的估值。

公司出於各種原因執行後續產品。在某些情況下，公司可能只需要籌集資金來為其債務融資或進行收購。在其他情況下，該公司的投資者可能對出售其所持股份的發行感興趣。

一些公司還可能進行後續發行，以便在低利率時期籌集資金為債務再融資。投資者在投入資金之前應該了解公司進行後續發行的原因。

後續產品 (FPO) 的類型

後續發行可以是稀釋的或非稀釋的。

稀釋的後續發行

當公司發行額外股票以籌集資金並將這些股票提供給公開市場時，就會發生稀釋的後續發行。隨著股票數量的增加，每股收益（EPS）會減少。在 FPO 期間籌集的資金最常用於減少債務或改變公司的資本結構。現金的注入有利於公司的長期前景，因此也有利於其股票。

非攤薄後續發售

當現有私人持有的股票持有人將先前發行的股票帶到公開市場出售時，就會發生非稀釋後續發行。非稀釋銷售的現金收益直接流向將股票投入公開市場的股東。

在許多情況下，這些股東是公司創始人、董事會成員或上市前投資者。由於未發行新股，公司每股收益保持不變。非稀釋的後續發行也稱為二級市場發行。

後續發行 (FPO) 示例

一個廣為人知的後續發行是 Alphabet Inc. 的子公司 Google ( GOOG )，它於 2005 年進行了後續發行。山景城公司的首次公開募股 (IPO) 是在 2004 年使用荷蘭式拍賣方法進行的。它以每股 85 美元的價格籌集了約 16.7 億美元，低於其預期。相比之下，2005 年進行的後續發行以 295 美元（一年後該公司的股價）籌集了超過 40 億美元。

2022 年初，向大麻行業公司提供貸款的商業房地產公司 AFC Gamma 宣布將進行後續發行。該公司希望以每股 20.50 美元的價格發行 300 萬股普通股。此次發行的承銷商有 30 天的期限，他們可以選擇額外購買 450,000 股股票。

該公司估計此次出售的總收益約為 6150 萬美元。出售額外普通股的收益將用於為向該行業公司提供的貸款和營運資金需求提供資金。

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