什麼是全球註冊股票 (GRS)？

全球註冊股票 (GRS) 或全球股票是在美國發行的證券，但它在全球多個市場註冊並以多種貨幣進行交易。使用全球股票，相同的股票可以在不同的證券交易所和跨國界以各種貨幣交易，而無需轉換爲當地貨幣。與任何其他股東一樣，全球股份的所有持有人在發行公司中享有平等的權利，例如投票權、股息百分比等。

瞭解全球註冊股票 (GRS)

全球股票與普通股類似，只是投資者可以在世界各地的證券交易所以不同的貨幣進行交易。例如，如果一家上市公司在紐約證券交易所(NYSE) 以美元發行股票，並在倫敦證券交易所以英鎊發行相同的證券（反之亦然），那麼它就是在發行全球股票。

全球註冊股票 (GRS) 與國際存託憑證 (IDR) 和美國存託憑證 (ADR)

全球股票不同於更流行的國際存託憑證(IDR)。 IDR 是由銀行發行的可轉讓證書，代表銀行以信託方式持有的外國公司股票的所有權。

在美國，IDR 被稱爲美國存託憑證(ADR)。 ADR 與全球股票的主要區別在於，ADR 僅由美國銀行鍼對在美國交易所交易的外國股票發行。 ADR 的基礎證券由美國金融機構的海外分支機構持有，而不是由全球機構持有。

ADR 已被公認爲是購買外國公司股票並獲得以美元計價的股息和資本收益的有效方式。 JP Morgan 爲倫敦著名的百貨公司 Selfridges 創建並推出了第一款 ADR。 （Selfridges 的創始人 Harry Gordon Selfridge 是美國人。）這首 ADR 於 1927 年 4 月 29 日在紐約路邊交易所（美國證券交易所(AMEX) 的前身）上市。

在歐洲，IDR 被稱爲全球存託憑證(GDR)。 GDR 是在多個國家/地區爲外國公司股份發行的銀行證書。 GDR 股票作爲代表外國（非美國）利益的國內證券進行交易。私人市場可以使用 GDR 來籌集以美元或歐元計價的資本。

全球註冊股票 (GRS) 的優缺點

全球份額允許跨市場可移植性，同時通常成本低於同類其他工具。由於日益全球化，證券未來可能會在多個市場交易，這可能會降低 ADR 的概念的有效性，但會使全球股票更具吸引力。

隨着交易朝着全天候時間表發展，各種股票市場和票據交換所可能會合並，這將使全球股票更加方便。此外，不同市場的監管結構可能會變得更加一致，這將降低證券遵守不同地方法規的必要性。最後，全球可替代證券可能最適合追蹤全球流動性。

即使有潛在的好處，自從它們出現在金融領域以來，全球股票的發行量也很少。大多數在美國上市證券的公司都希望接觸到儘可能廣泛的美國投資者。一些證券專家認爲，從 ADR 轉變爲全球份額會適得其反——減少而不是增強流動性。

另一個潛在問題是全球交易體系是否能夠處理全球股票的廣泛交易，因爲交易仍然受到國家而非國際監管機構的影響。在發行全球股票之前，本國票據交換所的運營商必須與美國同行密切合作，以使其與美國證券交易委員會 (SEC) 的上市要求保持一致。

新的結構將需要一次建造一個國家。一些批評者認爲，創建全球共享計劃的成本太高，從而抵消了任何好處；爲了讓全球股票在短期內有效運作，太多的事情需要改變得太快。

然而，全球股票的支持者表示，更多企業用單一全球證券取代其美國存託憑證只是時間問題，主要是因爲它們的交易成本很低。截至 2021 年 4 月，美國存託憑證的自動電話交易費用爲每股 5 美元。相比之下，全球股票每筆交易的成本僅爲 55.00 美元。這些費用會隨着時間的推移而變化。

熟悉中總有安慰。美國存託憑證的歷史悠久，利潤豐厚，並且仍然是美國投資者在美國上市外國股票的首選工具。儘管沒有人知道 GRS 作爲一種交易工具未來會發生什麼，但 ADR 的舒適傳統，加上平衡當地市場法規與美國規則的問題，很可能會阻止財務經理在短期內發行大量全球股票。

全球股票的歷史

外國發行人從最早的時候就熱衷於在紐約證券交易所上市證券，並在美國證券交易委員會註冊）。在美國上市股票對外國公司來說是有意義的，因爲它通過增加所發行股票的潛在購買者的數量來提供更大的範圍和流動性。對於已經在美國擁有大量股東、大量資產或業務的外國公司來說，在美國上市的需求更爲迫切。

然而，在美國上市證券對非美國公司來說從來都不是沒有壓力的。首先，外國公司在美國上市時會產生巨大的初始成本和大量的持續成本。然後，他們需要根據美國公認會計原則(GAAP) 重述其財務狀況；或準備討論和量化其本國會計原則與美國公認會計原則之間的重大差異。此外，這些發行人需要遵守持續報告要求。他們還面臨着一些關於他們如何開展業務的規則，包括與媒體打交道的限制——即使在他們的祖國也是如此。

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