什麼是行業分析？
部門分析是對特定經濟部門的經濟和金融狀況以及前景的評估。行業分析旨在爲投資者提供對該行業公司預期表現的判斷。行業分析通常由專門研究特定行業或使用自上而下或行業輪換方法進行投資的投資者使用。
在自上而下的方法中，首先確定最有前途的行業，然後投資者審查該行業內的股票以確定最終將購買哪些股票。可以通過投資特定股票或使用基於行業的交易所交易基金(ETF) 來採用行業輪換策略。
要點
- 投資者使用部門分析來評估經濟部門的經濟和金融前景。
- 使用行業分析的投資者認爲，經濟的某些行業在商業週期的不同階段表現更好，識別這些行業可以幫助他們找到有利可圖的投資。
- 自上而下的方法是一種行業分析，首先關注影響經濟的宏觀經濟因素，例如失業和通貨膨脹。
- 使用行業輪換方法的投資者會根據影響各個行業潛在盈利能力的市場週期和趨勢，積極地將投資從一個行業轉移到另一個行業。
部門分析的工作原理
行業分析的前提是某些行業在商業週期的不同階段表現更好。商業週期是指一個經濟體隨着時間的推移而發生的經濟活動的上下變化。商業週期包括經濟增長時期的擴張和經濟衰退時期的收縮。
例如，在擴張階段的商業週期早期，利率處於低位，增長開始回升。在這個階段，進行行業分析的投資者或分析師會將他們的研究重點放在受益於低利率和增加借貸的公司上。這些公司通常在經濟增長時期表現良好。其中包括金融和非必需消費品行業的公司。
在經濟週期的後期，經濟收縮，增長放緩。投資者和分析師將把注意力轉向研究防禦性行業，例如公用事業和電信服務。在經濟低迷時期，這些行業往往表現出色。
行業分析類型
行業分析的兩種常見方法是自上而下和行業輪換方法。
自上而下的方法
採用自上而下方法進行行業分析的投資者在尋找有潛力的公司時，首先關注宏觀經濟狀況。他們首先關注對大部分人口和經濟影響最大的宏觀經濟因素，例如失業率、經濟產出和通貨膨脹。
然後，他們深入尋找在當前經濟條件下表現最好的行業。最後，他們分析了這些行業內公司的基本面，以確定爲未來利潤提供最佳潛力的股票。
扇區輪換法
投資者和投資組合經理使用部門輪換方法來輪換他們的投資進出經濟的各個部門。他們根據影響某些行業盈利能力的市場週期和趨勢進行買賣。
這些市場週期可能是季節性的，例如在年底假期前投資零售行業，以利用受益於消費者銷售增長的股票。投資者可能會根據經濟在商業週期中的走向而輪換週期性股票和防禦性股票。
部門分類
在行業輪換策略中，投資者可以通過多種方式定義行業。但常用的分類法是摩根士丹利資本國際 (MSCI) 和標準普爾開發的全球行業分類標準 (GICS) 。
GICS 由 11 個行業組成，細分爲 24 個行業組、68 個行業和 157 個子行業。例如，消費必需品部門由三個行業組組成：1) 食品和必需品零售，2) 食品、飲料和菸草，以及 3) 家庭和個人產品。
這些行業組進一步細分爲行業。例如，食品、飲料和菸草由這三者組成，然後又細分爲子行業。例如，飲料行業由三個子行業組成：釀酒商、蒸餾器和葡萄酒商以及軟飲料。部門輪換者不一定將自己限制在部門中。他們可能會選擇強調行業組、行業或子行業。