證券是根據法律規定發行的代表對財產所有權的收益權的一種法律憑證，有價證券本身並沒有價值，不是實際資本，而是由於證券收入的資本化而虛擬出來的資本，即虛擬資本。投資者用貨幣購買證券，貨幣的使用權就轉爲證券發售者所掌握，投資者持有證券只是證明有一定金額的資本價值爲他所有，此券可以定期（或不定期）取得一定的收入，並可以通過出賣證券把證券還原爲一定數量的貨幣。雖然證券屬於虛擬資本，本身並沒有價值，但它代表了對一定數量的現實資本的佔有權，可以用來買賣，因而具有交換價值。而且，由於它還代表了對所佔有的該部分現實資本的收益的所有權，所以其交換價值不僅取決於它所代表的這部分現實資本的大小，還與這部分現實資本的收益能力有關，是現實資本和收益能力兩者的綜合結果。根據收入資本化定價法的基本原理，任何資產“真實的”或者“內在的”價值是該資產的所有者持有該資產期間所能收到的現金流量。所以，證券的內在價值就是證券所有者持有證券期間所能收到的現金流量。
最具代表性的證券是（普通）股票。股票是指股份有限公司發行的、表示其股東按其持有的股份享受權益和承擔義務的可轉讓的憑證。反映股票內在價值的一定數量的現實資本及其收益能力帶來的現金流量，由以下三因素構成：持有股票獲得的股利；在期限終了時股票的終值；用於把未來回報轉換爲現值的貼現因子。其基礎是公司未來利潤、公司未來淨資產和公司未來成長性。所有能影響公司未來收益基礎的因素都是股票內在價值的影響因素，從而股票的內在價值因公司未來外部環境和內部因素的不確定而具有隨機性；另一方面，由於在不同時刻股票包含的權益不同，因而股票的內在價值也具有時變特徵。
公司未來外部環境主要包括：國際政治、經濟格局的發展與變化、國內宏觀經濟增長與經濟週期的變化、行業的競爭狀態及動態發展。
公司未來內部因素主要包括：公司質量和公司資產重組績效。
上市公司的資產價值從根本上取決於內部因素和外部環境的有效匹配與協調，並且主要依靠調整內部因素以適應外部環境來提高上市公司的資產價值。