雖然 MicroStrategy 的創始人兼首席執行官 Michael Saylor堅信未來比特幣的價格甚至可能達到 100 萬美元，但也有人懷疑他的公司是否在熊市期間承擔風險。

比特幣：MicroStrategy 貸款走投無路

事實上，他們購買的一些 BTC 是由必須償還的貸款資助的。一些人懷疑該公司是否有足夠的資金來償還這些債務，以及其多頭頭寸是否會被清算。

目前，MicroStrategy 擁有不到130,000 比特幣，平均價格約為 30,000 美元。因此，他的整體投資目前處於虧損狀態。

它最初只是用自己的資金購買了 BTC，除了資產負債表上可能的資本損失外，這不會造成任何其他後果。

正如 Saylor 自己指出的那樣，自 MicroStrategy 於 2020 年 8 月開始購買比特幣以來，其整體股價迄今已上漲 73%，而例如 Alphabet（前身為谷歌）僅上漲 51%，蘋果上漲 33%，亞馬遜上漲+27%。

2020 年 8 月 11 日，@MicroStrategy 開始了其#Bitcoin戰略，以 2.5 億美元的總購買價格收購了21,454個比特幣。

自那時以來的表現： $MSTR為 +73%，GOOG 為 +51%，AAPL 為 +33%，MSFT 為 +23%，AMZN 為 -27%，META 為 -37%，NFLX 為 -61%。

— 邁克爾·塞勒⚡️ (@saylor) 2022 年 7 月 16 日

因此，目前情況似乎已得到控制，但值得注意的是，在某些時候，為了以通常遠高於 30,000 美元的價格購買更多資金，他們拿出了貸款。

為了償還這些貸款，他們要么不得不強行出售他們購買的部分比特幣，以期賺取利潤來償還債務，要么通過公司的核心業務產生足夠的現金流來應對。目前，他們對 BTC 的整體投資處於虧損狀態。

不久前，Saylor 表示該公司購買 BTC 的債務為 2.05 億美元，其中需要 4.1 億美元的抵押品。公司總共可以使用超過 115,000 比特幣作為這筆貸款的抵押品，因此只有當價格低於 3,500 美元時，公司才能獲得貸款。

然而，不僅僅是抵押品問題，這似乎已得到控制。事實上，這 2.05 億美元將在三年內以某種方式償還，如果 MicroStrategy 的 BTC 投資繼續虧損，人們不得不懷疑他們將如何找到資金償還。

理論上，截至今天，他們有近 30 億美元的 BTC 來償還這筆貸款，但如果他們被迫以虧本出售的比特幣實際償還，對公司的後果可能一點也不好。

這筆貸款將在下一個減半後的一年到期，因此假設到那時 MicroStrategy 對比特幣的投資很可能會恢復正數。然而，這絕不是必然的結果。