市場微觀結構下的交易——信息模型
做市商可以根據自身特點(例如存貨和風險偏好程度)來設定限價指令的價格。如此一來，存貨模型並未將其他市場參與者的動機考慮在內。然而，交易之間的相互作用以及其他市場參與者的行爲會在很大程度上對做市商的行爲產生影響。
信息模型就特別着重於各類市場參與者的意圖及其未來可能採取的行動。信息模型包括採用對策論模型對報價和交易單流進行逆向工程解析，以發現做市商所擁有的信息。信息模型還利用觀測到的或者推測出的指令單流來做出知情交易決策。
從本質上而言，信息模型描述了一類依據信息流和信息傳播過程中可能產生的信息不對稱現象而進行的交易。不同市場上的信息流動彼此有別。在透明集中的市場上，例如大多數股票市場和電子交易市場，信息的流動就相對較快;在不透明市場上，比如外匯市場及債券和衍生品的場外交易市場，信息的流動就慢得多。
信息模型的一個主要結論是:即使做市商手中有無限的存貨並且能夠即時滿足任何交易需求，買賣價差依然會存在。實際上，在市場存在知情交易商的情況下，價差是做市商維持其償付能力的一種方式。當指令單從知情交易商傳遞給做市商的時候，信息也相應地從交易商手中傳遞到了做市商手中，接下來買賣價差的改變同樣可能將信息從做市商那甲傳遞給更多的市場參與者。