2020 年 3 月 11 日，受新冠疫情對經濟的影響，道瓊斯工業平均指數(DJIA) 11 年來首次進入熊市，從幾周前接近 30,000 點的歷史高點跌至幾天後的 19,000 點以下。
標普500指數和納斯達克指數也緊隨其後。然而，在整個2020年以及2021年，隨着對疫苗和全球經濟復甦的樂觀情緒逐漸增強，市場有所反彈。然而，正如新冠疫情所表明的那樣，即使在經濟狀況良好的情況下，熊市也可能出現。
舉個例子：2022 年 5 月和 6 月，市場再次出現波動，這一次是由於美聯儲爲減緩引發高通脹的增長而加息。
重點
- 熊市被定義爲股價持續下跌的時期，通常是由近期高點下跌 20% 引發的。
- 熊市通常伴隨着經濟衰退和高失業率，但熊市在價格低迷時也可能是絕佳的買入機會。
- 過去一個世紀中最大的熊市包括與大蕭條和大衰退同時發生的熊市。
- 2022年6月，標普500指數自2020年3月以來首次進入熊市。
最後一次熊市（2022年之前）
最近一次熊市始於2020年3月11日，由新冠疫情引發。道瓊斯指數從近3萬點跌至1.9萬點以下，但僅僅一個月後就反彈，因爲交易員們期待經濟反彈。
當熊來臨時
熊市的定義之一是，當股市平均較高點下跌至少20%時，市場就進入熊市區域。但20%是一個任意的數字——就像10%的跌幅是調整的任意基準一樣。
熊市的另一個定義是投資者的風險規避情緒高於風險追求情緒。這種熊市可能持續數月甚至數年，因爲投資者會規避投機，轉而選擇更穩定的金融投資。
2018年，全球多個主要股市指數均經歷了熊市下跌。同樣，油價在2014年5月至2016年2月期間也處於熊市。在此期間，油價持續不均衡下跌，直至觸底。
熊市可能發生在各個行業，甚至整個市場。投資者的最長投資期限通常是從現在到他們需要清算投資（例如退休）的時間。從最長的週期來看，牛市的漲幅和持續時間都比熊市更長。
標普 500 指數熊市與復甦
各種形狀和大小的熊
熊市有各種形態和規模，其深度和持續時間差異很大。
2020年3月開啓的熊市源於多種因素，包括企業利潤下滑，以及此前長達11年的牛市持續時間過長。熊市的直接原因是人們對新冠疫情對世界經濟影響的持續擔憂，以及沙特阿拉伯和俄羅斯之間爆發的石油市場價格戰，導致油價暴跌。
根據First Trust Advisors基於彭博社數據的分析，1947年4月至2022年4月期間，共經歷了14次熊市，持續時間從一個月到1.7年不等，嚴重程度從標準普爾500指數下跌51.9%到下跌20.6%不等（自1928年以來，共發生過25次熊市）。這些熊市與經濟衰退之間的關聯並不完美。
景順 (Invesco) 的這張圖表追溯了牛市和熊市的歷史以及標準普爾 500 指數在此期間的表現。
由 Invesco 提供。
在其他三次熊市中，股市下跌始於經濟衰退正式開始之前。2000年至2002年的互聯網泡沫破滅，也是由於投資者對創下歷史新高的股票估值失去信心所致。標準普爾500指數在一年半的時間裏暴跌了36.8%，中間還經歷了短暫的衰退。
20 世紀 60 年代末股市下跌 36.1%，20 世紀 70 年代初股市下跌 48.2%，分別持續了 1.5 年和 1.7 年，這兩場下跌也始於經濟衰退之前，並在經濟萎縮觸底前不久結束。
熊市的平均持續時間約爲 9.5 個月，且每次熊市平均間隔約 3.5 年。
迄今爲止最糟糕的熊市
歷史上兩次最糟糕的熊市大致與經濟衰退同步。 1929年的股市崩盤是熊市的核心事件，道瓊斯工業平均指數在大約三年內暴跌了89%。
猖獗的投機活動催生了估值泡沫，最終導致了大蕭條的爆發。而大蕭條的起因，部分源於《斯姆特-霍利關稅法》 ，部分源於美聯儲爲抑制投機而採取的限制性貨幣政策，這加劇了股市的拋售。
2007年至2009年的熊市持續了1.3年，標準普爾500指數下跌了51.9%。2007年，美國經濟陷入衰退，次貸危機愈演愈烈，越來越多的借款人無法按時償還債務。到2008年9月，這場危機最終演變成一場普遍的金融危機，全球系統重要性金融機構（SIFI）面臨破產的危險。
2008年，全球金融體系和全球經濟避免了徹底崩潰，這要歸功於各國央行史無前例的干預。各國央行通過量化寬鬆政策向金融體系注入鉅額流動性，將利率降至歷史低位，從而支撐了世界經濟和股票等金融資產的價格。
你能從熊市中獲利嗎？
市場下跌時，您可以通過做空獲利。您可以賣空股票或ETF，買入反向ETF，買入看跌期權或賣出期貨。
熊市總是與經濟衰退同時發生嗎？
不一定。自1928年以來發生的25次熊市中，有14次（56%）也經歷了經濟衰退，而11次（44%）則沒有。
哪一次熊市最糟糕？
迄今爲止，最深且持續時間最長的熊市是 1929 年至 1932 年伴隨大蕭條而來的經濟衰退。
歸納總結
最近的熊市是全球健康危機和恐慌情緒疊加的結果，最初引發了一波裁員、企業倒閉和金融動盪。但市場最終復甦——正如它們一直以來那樣。不同分析師衡量牛市和熊市持續時間和幅度的方法各不相同。例如，根據雅德尼研究公司（Yardeni Research）採用的標準，自1928年以來已經經歷了25次熊市。最近的熊市幾乎肯定不會是最後一次。