歐盟（EU）的形成爲單一貨幣——歐元下的統一、多國金融體系鋪平了道路。雖然大多數歐盟成員國同意採用歐元，但丹麥和瑞典等少數國家決定堅持使用自己的傳統貨幣。本文討論了一些歐盟國家迴避歐元的原因以及這可能會給它們的經濟帶來哪些優勢。
目前歐盟有 27 個國家，其中 8 個國家不屬於歐元區（使用歐元的統一貨幣體系）。從法律上講，丹麥永遠不會採用歐元。所有其他歐盟國家必須在滿足某些標準後才能加入歐元區。然而，各國確實有權推遲達到歐元區標準，從而推遲採用歐元。
歐盟國家在文化、氣候、人口和經濟方面具有多樣性。各國有不同的金融需求和需要解決的挑戰。共同貨幣實行統一實施的中央貨幣政策體系。然而問題是，對一個歐元區國家的經濟有利的事情可能對另一個歐元區國家的經濟不利。大多數避開歐元區的歐盟國家這樣做是爲了保持經濟獨立。以下是許多歐盟國家希望獨立解決的問題。
要點
- 歐盟有 27 個國家，但其中 8 個國家不在歐元區，因此不使用歐元。
- 這8個國家選擇使用本國貨幣作爲在某些關鍵問題上保持財政獨立的方式。
- 這些問題包括制定貨幣政策、處理每個國家的具體問題、處理國家債務、調節通貨膨脹以及在某些情況下選擇貨幣貶值。
制定貨幣政策
由於歐洲中央銀行（ECB）爲所有歐元區國家制定經濟和貨幣政策，因此單個國家無法獨立制定適合本國國情的政策。
作爲前歐盟成員國，英國可能通過 2008 年 10 月迅速降低國內利率並於 2009 年 3 月啓動量化寬鬆計劃，成功地從 2007-2008年金融危機中恢復過來。相比之下，歐洲央行則等到了2015年啓動量化寬鬆計劃（創造資金購買政府債券以刺激經濟）。
處理特定國家的問題
每個經濟體都有自己的挑戰。例如，希臘對利率變化非常敏感，因爲其大部分抵押貸款都是可變利率而不是固定利率。然而，受歐洲央行法規的約束，希臘沒有獨立性來管理利率以使其人民和經濟受益最大。
同時，英國經濟對利率變化也非常敏感。但作爲一個非歐元區國家，它能夠通過其央行英格蘭銀行將利率保持在較低水平。
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不使用歐元作爲貨幣的歐盟國家數量；這些國家是保加利亞、克羅地亞、捷克共和國、丹麥、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞和瑞典。
最後貸款人
一國經濟對國債收益率高度敏感。同樣，非歐元區國家在這方面具有優勢。它們擁有自己獨立的中央銀行，可以充當國家債務的最後貸款人。在債券收益率上升的情況下，這些央行開始購買債券，從而增加市場的流動性。
歐元區國家以歐洲央行爲中央銀行，但在這種情況下歐洲央行不會購買成員國特定的債券。結果是意大利等國家因債券收益率上升而面臨重大挑戰。
共同貨幣給歐元區成員國帶來好處，但也意味着全面實行中央貨幣政策體系；這一統一政策意味着可以建立一種對一個國家有利但對另一個國家沒有幫助的經濟結構。
通脹控制措施
當經濟體通脹上升時，有效的應對措施是提高利率。非歐元區國家可以通過其獨立監管機構的貨幣政策來做到這一點。歐元區國家並不總是有這種選擇。例如，經濟危機後，歐洲央行因擔心德國通脹高企而提高利率。此舉幫助了德國，但意大利和葡萄牙等其他歐元區國家卻因高利率而遭受損失。
貨幣貶值
由於高通脹、高工資、出口減少或工業生產減少的週期性週期，各國可能面臨經濟挑戰。這種情況可以通過使本國貨幣貶值來有效解決，這使得出口產品更便宜、更具競爭力並鼓勵外國投資。非歐元國家可以根據需要貶值各自的貨幣。然而，歐元區無法獨立改變歐元估值——它影響到其他19個國家，並由歐洲央行控制。
歸納總結
歐元區國家首先在歐元下繁榮發展。共同貨幣消除了匯率波動（及相關成本）、輕鬆進入大型且貨幣統一的歐洲市場以及價格透明度。
然而，2007-2008年的金融危機暴露了歐元的一些缺陷。一些歐元區經濟體遭受的損失比其他經濟體更嚴重（例如希臘、西班牙、意大利和葡萄牙）。由於缺乏經濟獨立，這些國家無法制定貨幣政策來最好地促進本國復甦。歐元的未來將取決於歐盟政策如何演變，以在單一貨幣政策下解決個別國家的貨幣挑戰。