什麼是短期利率理論？
空頭興趣理論指出，高水平的空頭興趣是一個看漲指標。因此，該理論的追隨者將尋求購買嚴重做空的股票並從預期的價格上漲中獲利。
這種做法與大多數投資者的普遍看法背道而馳，他們認為賣空表明被賣空的股票可能會下跌。因此，短期利率理論可以被視為一種逆向投資方法。
要點
- 空頭利率理論認為，嚴重做空的股票未來更有可能上漲。
- 這是一種逆勢方法，因為大多數投資者將空頭興趣視為看跌指標。
- 賣空理論的基礎是賣空者有時被迫大舉買入股票以平倉。
了解短期利息理論
賣空理論是基於賣空機制的。當投資者做空股票時，他們實際上是從經紀人那裡借入該股票，然後立即將其出售以換取現金。最終，當經紀人要求償還時，投資者必須在公開市場上購買股票並將這些股票返還給經紀人。
如果他們賣空的股票價格在賣出股票後下跌，那麼賣空者就會賺錢。在這種情況下，賣空者可以以較低的價格回購股票並將其返還給經紀人，將差價作為利潤收入囊中。
但是，如果股票在首次出售後價格上漲會發生什麼？如果發生這種情況，投資者需要以更高的價格買回它們，從而導致虧損。如果一隻股票被大量做空，投資者看到它的價格逐漸上漲，他們可能會恐慌並嘗試買入該股票，以限制其價格進一步上漲的風險。這種恐慌性購買的情況被稱為空頭擠壓。
賣空理論試圖從這些賣空者的困境中獲利。空頭利率理論的追隨者認為，嚴重做空的股票更有可能上漲，因為賣空者可能會在空頭擠壓期間被迫大量購買股票。這種類型的買入被稱為空頭回補。
空頭利率理論投資者可能只是認為賣空者對股票價格將下跌的預期是錯誤的。或者，他們可能會試圖通過購買和持有被賣空的股票來製造空頭擠壓，以推高價格。眾所周知，這發生在 2021 年初，當時有少數被嚴重做空的股票，這些股票被稱為meme 股票，並成為一些社交媒體用戶的熱門購買。在任何一種情況下，短期利益理論投資者都希望從賣空者對股價未能實現的預期中受益。
使用空頭利率來識別具有股票升值潛力的股票的一種方法是空頭利率（SIR）。空頭利率是賣空股票與平均每日交易量（ADTV）的比率。例如，如果 XYZ 有 100 萬股被賣空，ADTV 為 500,000，則其 SIR 為 2。這意味著 XYZ 的賣空者理論上至少需要兩個完整的交易日來回補他們的空頭頭寸。
投資者可以使用 SIR 快速判斷一家公司的賣空程度。對於短期利率理論的追隨者，SIR 可用於確定哪些公司提供最有潛力的價格升值。高 SIR 表明股票相對於其交易量被嚴重做空，這表明至少有一些空頭可能會發現自己處於必須回補頭寸的位置。
高空頭利率表明股票相對於其交易量被嚴重做空。
短期利率理論的假設例子
如果股票 A 有 5000 萬股流通股，其中 250 萬股被賣空，則其空頭權益為 5%。如果股票 B 有 4000 萬股流通股，其中 1000 萬股已被賣空，則其空頭權益為 25%。
根據短期利率理論，假設股票在其他方面相同，股票 B 的價格上漲概率高於股票 A。這是因為股票 B 更有可能成為空頭擠壓導致的空頭回補目標。