在前面的很多例子中,我把需求和供給的戰鬥比喻爲買方和賣方之間的戰爭。對於圓形頂部,這裏也有買方和賣方之間的戰爭,在這場戰爭中,買方在每一次主要的戰鬥中都取得決定性的勝利,隨着時間的推移,持有股票的多方變得驕傲自滿。這樣的市場有點像一個擴張太快的帝國。是誰摧毀了羅馬帝國?是來自北方的蠻族嗎?不是,是羅馬帝國在其偉大的光環中的驕傲自滿,在這個過程中,它迷失了自己的方向,無法持續其輝煌。羅馬帝國是在自己的光環中衰落的。
股票也會有類似的衰落過程。經過一段很長的過程,越來越多的投資者認定某隻股票是投資的必然選擇,持有這隻股票的投資者則變得越來越自滿。然而,當這隻股票的價格繼續上升時,願意在更高的價格上買入的人越來越少,在圖表上這表現爲越來越緩慢的價格上漲。同時,該股的成交量也持續下降。最終,衰落不振的需求和微弱的供給相平衡。在此點位,股票價格達到的不是輝煌的巔峯,而是一個即將衰落的黃金時代。—切看起來都很好,但股票已經慢慢滑上了通向悲劇的軌道。價格的下跌緩緩地開始,成交量也開始溫和地爬升。隨着價格的持續下跌,更多的投資者意識到公司基本面存在的問題,這使得股票的價格伴隨着成交量的放大加速下跌,股票就從先前的上升趨勢轉入一個新的下跌趨勢,這體現在圖表上就是一個倒置的碗形。同時,成交量在上升、下跌和重新獲得動量的過程中則呈現出碗形。
圖8.7圓形頂部