什麼是Rho？
Rho 是衍生品價格相對於無風險利率變化的變化率。 Rho 衡量期權或期權投資組合對利率變化的敏感性。 Rho 還可以指多個期權頭寸賬簿中存在的利率變化的彙總風險敞口。
例如，如果期權或期權投資組合的 rho 爲 1.0，則利率每增加 1 個百分點，期權（或投資組合）的價值就會增加 1%。對利率變化最敏感的期權是那些處於平值且到期時間最長的期權。
在數學金融中，衡量衍生品對基礎參數變化的價格敏感性的數量被稱爲“希臘數”。希臘係數是風險管理中的重要工具，因爲它們允許管理者、交易者或投資者衡量投資或投資組合的價值變化與參數的微小變化。更重要的是，這種測量可以隔離風險，從而允許經理、交易者或投資者重新平衡投資組合，以實現相對於該參數的所需風險水平。最常見的希臘字母是delta 、 gamma 、 vega 、 theta和 rho 。
要點
- Rho 衡量衍生品相對於無風險利率變化的價格變化。
- Rho 通常被認爲是所有希臘期權中最不重要的。
Rho 計算和 Rho 實踐
rho 的確切公式很複雜。但它是作爲期權價值相對於無風險利率的一階導數來計算的。 Rho 衡量美國國庫券無風險利率變化 1% 時期權價格的預期變化。
例如，假設看漲期權的價格爲 4 美元，rho 爲 0.25。如果無風險利率上升 1%，例如從 3% 上升到 4%，看漲期權的價值將從 4 美元上升到 4.25 美元。
看漲期權的價格通常會隨着利率的上升而上漲，而看跌期權的價格通常會隨着利率的上升而下降。因此，看漲期權的 rho 爲正，而看跌期權的 rho 爲負。
假設看跌期權的價格爲 9 美元，rho 爲 -0.35。如果利率從 5% 降至 4%，則該看跌期權的價格將從 9 美元上漲至 9.35 美元。在同樣的情況下，假設上述看漲期權，其價格將從 4 美元降至 3.75 美元。
對於價內期權，Rho 較大，並且隨着期權變爲價外期權，Rho 會穩步減小。此外，rho 隨着到期時間的增加而增加。長期股權預期證券 (LEAP)是通常到期日超過一年的期權，對無風險利率的變化更加敏感，因此比短期期權具有更大的 rho 。
儘管 rho 是布萊克-斯科爾斯期權定價模型中的主要輸入，但利率的變化通常對期權定價的整體影響較小。因此，rho 通常被認爲是所有希臘期權中最不重要的。