什么是Rho？
Rho 是衍生品价格相对于无风险利率变化的变化率。 Rho 衡量期权或期权投资组合对利率变化的敏感性。 Rho 还可以指多个期权头寸账簿中存在的利率变化的汇总风险敞口。
例如，如果期权或期权投资组合的 rho 为 1.0，则利率每增加 1 个百分点，期权（或投资组合）的价值就会增加 1%。对利率变化最敏感的期权是那些处于平值且到期时间最长的期权。
在数学金融中，衡量衍生品对基础参数变化的价格敏感性的数量被称为“希腊数”。希腊系数是风险管理中的重要工具，因为它们允许管理者、交易者或投资者衡量投资或投资组合的价值变化与参数的微小变化。更重要的是，这种测量可以隔离风险，从而允许经理、交易者或投资者重新平衡投资组合，以实现相对于该参数的所需风险水平。最常见的希腊字母是delta 、 gamma 、 vega 、 theta和 rho 。
要点
- Rho 衡量衍生品相对于无风险利率变化的价格变化。
- Rho 通常被认为是所有希腊期权中最不重要的。
Rho 计算和 Rho 实践
rho 的确切公式很复杂。但它是作为期权价值相对于无风险利率的一阶导数来计算的。 Rho 衡量美国国库券无风险利率变化 1% 时期权价格的预期变化。
例如，假设看涨期权的价格为 4 美元，rho 为 0.25。如果无风险利率上升 1%，例如从 3% 上升到 4%，看涨期权的价值将从 4 美元上升到 4.25 美元。
看涨期权的价格通常会随着利率的上升而上涨，而看跌期权的价格通常会随着利率的上升而下降。因此，看涨期权的 rho 为正，而看跌期权的 rho 为负。
假设看跌期权的价格为 9 美元，rho 为 -0.35。如果利率从 5% 降至 4%，则该看跌期权的价格将从 9 美元上涨至 9.35 美元。在同样的情况下，假设上述看涨期权，其价格将从 4 美元降至 3.75 美元。
对于价内期权，Rho 较大，并且随着期权变为价外期权，Rho 会稳步减小。此外，rho 随着到期时间的增加而增加。长期股权预期证券 (LEAP)是通常到期日超过一年的期权，对无风险利率的变化更加敏感，因此比短期期权具有更大的 rho 。
尽管 rho 是布莱克-斯科尔斯期权定价模型中的主要输入，但利率的变化通常对期权定价的整体影响较小。因此，rho 通常被认为是所有希腊期权中最不重要的。