什麼是場外交易 (OTC)？
場外交易 (OTC) 是指證券如何通過經紀自營商網絡而不是在集中式交易所進行交易的過程。場外交易可能涉及股票、債務工具和衍生品，它們是從商品等基礎資產中獲取價值的金融合約。
在某些情況下，證券可能不符合在紐約證券交易所(NYSE) 等標準市場交易所上市的要求。相反，這些證券可以在櫃檯交易。
但是，場外交易可以包括在交易所上市的股票和未上市的股票。未在交易所上市並通過場外交易進行交易的股票通常稱為場外股票證券或場外股票。
要點
- 場外交易 (OTC) 證券在交易對手之間直接交易，無需在交易所上市。
- 場外交易的證券可能由專門從事場外交易市場的交易商或經紀人提供便利。
- 場外交易有助於促進投資者無法獲得的股票和金融工具。
- 持有 OTC 股票的公司可以通過出售股票籌集資金。
了解場外交易
通過場外交易的股票通常是規模較小的公司，無法滿足正規交易所的上市要求。然而，許多其他類型的證券也在這裡交易。在交易所交易的股票稱為上市股票，而通過場外交易的股票稱為非上市股票。
貿易交易可以通過OTC Markets Group 的電子撮合平台進行：
場外交易；場外交易委員會；和粉紅公開市場（也稱為場外交易粉紅或“粉紅單”）。
這些平台中的每一個都包含逐漸降低（即風險更高）的公司股票層級。最高級別 OTCQX 的股票必須滿足各種資格標準，並包含多個外國ADR的股票。最低級別是 OTC Pink，其上市標準和質量控制要寬鬆得多。
FINRA 曾經經營一個稱為場外交易公告板 ( OTCBB ) 的場外交易交易所。 FINRA 於 2021 年 11 月 8 日正式停止了 OTCBB 的運營。
場外證券的種類
通過場外交易進行交易的股票不僅是小公司。一些知名的大公司在場外交易市場上市。例如，OTCQX 交易大型外國公司的 ADR 股票，如 Allianz SE、BASF SE、Roche Holding Ag 和 Danone SA。
美國存託憑證(ADR) 代表在外匯交易的股票，通常在場外交易。股票以這種方式交易是因為標的公司不希望或不能滿足嚴格的交易所要求。此外，在紐約證券交易所上市的 295,000 美元成本（在納斯達克高達 75,000 美元）對許多公司構成了障礙。
債券等工具不會在正式交易所進行交易，因為銀行發行這些債務工具並通過經紀自營商網絡進行營銷。這些也被視為場外證券。銀行通過匹配內部客戶或其他經紀公司的買賣來節省交易所上市費用的成本。其他金融工具，例如衍生品，也通過交易商網絡進行交易。
場外交易網絡
OTC Markets Group 運營著一些最知名的網絡，例如 Best Market (OTCQX)、Venture Market (OTCQB) 和 Pink Open Market。儘管場外交易網絡不是紐約證券交易所等正式交易所，但它們仍然有資格要求。例如，OTCQX 不會列出售價低於 5 美元的股票——稱為便士股票——
通過場外交易市場，您可以找到小型和發展中公司的股票。根據上市平台的不同，這些公司還可能向美國證券交易委員會(SEC) 監管機構提交報告。 OTCBB 股票通常帶有“OB”後綴，並且必須向 SEC 提交財務報表。
另一個交易平台是 Pink Sheets，這些股票種類繁多。這些業務不符合 SEC 的要求。雖然購買這種性質的股票可能涉及較少的交易成本，但它們是價格操縱和欺詐的主要來源。這些股票通常具有“.PK”後綴，不需要向 SEC 提交財務報表。
儘管納斯達克作為交易商網絡運作，但納斯達克股票通常不被歸類為場外交易，因為納斯達克被視為證券交易所。
場外交易市場的優缺點
如前所述，債券、ADR 和衍生品也在場外交易市場進行交易。但是，投資者在投資更具投機性的場外證券時應格外小心。上市平台之間的備案要求各不相同，一些必要的信息，如企業財務，可能很難找到。
大多數財務顧問將場外交易股票交易視為投機行為。出於這個原因，投資者必須考慮他們的投資風險承受能力，以及場外交易股票是否在他們的投資組合中佔有一席之地。然而，隨著場外交易股票風險的增加，也有可能獲得巨額回報。由於這些股票以較低的價值交易，而且通常交易成本較低，它們為股價升值提供了途徑。
場外交易的股票通常不以交易量大而聞名。較低的股票數量意味著在出售您的股票時可能沒有現成的買家。此外，買入價和賣出價之間的價差通常較大。這些股票可能會因任何市場或經濟數據而波動。
OTC 市場是小公司或不想在標準交易所上市的人的替代品。在標準交易所上市是一個昂貴且耗時的過程，並且超出了許多小公司的財務能力。公司還可能會發現，在場外交易市場上市可以通過出售股票快速獲得資金。
優點
場外交易提供標準交易所不具備的證券，例如債券、美國存託憑證和衍生品。
場外交易的監管較少，允許許多不能或選擇不在其他交易所上市的公司進入。
通過交易低成本、低價股，投機投資者可以獲得可觀的回報。
缺點
由於交易量低，場外交易股票的交易流動性較低，導致交易完成延遲和買賣價差較大。
較少的監管會導致可用的公共信息減少，信息過時的可能性以及欺詐的可能性。
場外股票容易因市場和經濟數據的發布而波動。
場外證券的例子
OTC Markets Group是 OTCQX 金融市場的運營商。 “OTCMarkets.com”列出了交易最活躍的公司和漲跌股信息。
在某一天，總交易量可能超過 20 億美元，交易手數超過 70 億股。公司包括中國多媒體公司騰訊控股有限公司（TCEHY）、食品和飲料巨頭雀巢公司（NSRGY）和醫療保健公司拜耳公司（BAYRY）。
什麼是場外交易市場的例子？
在金融交易中，場外交易市場是通過經紀自營商網絡而不是在金融交易所進行金融證券交易的市場，這被稱為交易所交易並且是中心化的。場外交易市場不是集中的，而是發生在兩方之間。場外交易市場的一個例子是發生在兩個人之間的交易，他們買賣一家未在交易所上市的公司的股份。場外交易市場可以包含任何證券，例如股票、商品和衍生品。
您如何在場外交易市場上購買證券？
要在場外交易市場上購買證券，第一步是確定您想要購買的特定證券以及您想要投資的金額。某些市場提供有關您應該參與的各種證券的信息。例如，OTCQX 是最大和最受尊敬的場外交易股票市場之一。接下來，找到可以購買 OTC 證券的經紀人。大多數出售交易所上市證券的經紀人也出售場外證券。設置好經紀人和賬戶後，用您想投資的資金為您的賬戶注資，然後購買您的 OTC 證券。這可以在您的經紀人平台上以電子方式完成，也可以通過與您的經紀人的電話來完成。
什麼是場外交易衍生品？
場外衍生品是在場外交易的任何衍生證券；兩方之間的含義，而不是集中的金融交易。衍生品是一種金融證券，其價值由股票或商品等標的資產決定。衍生品的所有者實際上並不擁有標的資產，但在某些衍生品（例如商品期貨）的情況下，可以在衍生品合約到期後收取實物資產的交割。除了期貨，其他衍生品還包括遠期和掉期。