波浪理論(Wave Principle)的創始人是美國的拉爾夫·納爾遜·艾略特(R.N. Elliott)。他認爲人類行爲在某種意義上是可認知的形態，並且利用當時的道瓊斯工業指數作爲研究對象,發現了股價的變化形態具有某種和諧之美。艾略特結合道氏理論提出了一套股市分析理論，總結出股價呈現出波浪變化的趨勢，這個趨勢不僅是一種價格的運動趨勢，更是一種大衆心理變化的趨勢。
圖1波浪示意圖
波浪理論的淵源—道氏理論
波浪理論究競是一種什麼樣的理論呢?從本質上說，它是一種價格不斷變化的理論，說明某隻股票的價格變化將按照一定規律的波浪形式和週期性的漲跌來循環運動，也就是說股價的運行過程包含了四段拉昇上漲和四段回調下跌的走勢。
而事實上艾略特波浪理論不僅是股票價格運動的再現，而且是投資者的投資心態及其買賣行爲的一種綜合反映。而這恰好與名聲大噪的道氏理論不謀而合。可以說這兩個理論都說明了投資者的總體買賣行爲，是指導投資者獲得投資收益的不可多得的理論。
道氏理論之所以能夠盛行於股市而經久不衰，就是因爲其描述的股價變化的規律反映了衆多投資者追求投資收益的本質。股票價格在投資者追求利潤的過程中上漲，並且在投資者將利潤套現的時候開始下跌。股價週而復始的循環往復運動，形成了股票市場運行的大小週期。
道氏理論裏說的股票運行的三大主要趨勢包括主要趨勢、中期趨勢和短期趨勢。
主要趨勢持續的時間最長，一般會在一年及以上的時間裏形成。在這個階段當中，個股在走勢上基本上是隨着市場的變化而變化，漲幅也會大大地超過20%的水平。而中期趨勢在與股價的運行趨勢相反的方向上運行，持續時間通常會超過一個月，波動的幅度應該在股票基本運行趨勢的1/3或者是2/3水平上。短期趨勢的持續時間更短，一般在一週左右,並且其運行的趨勢有較大的不確定性。
在道氏理論所說的三大趨勢中穿插了基本趨勢中的三個股票運行階段。這三個運行階段分別是主要的牛市行情階段、主要的熊市行情階段和其中穿插進行的次級折返階段。主要的牛市行情持續的時間是比較長的，一般都在一年以上。而主要的熊市行情與主要的牛市行情相似，只是方向發生了改變。投資者若想要獲得不錯的收益，準確判斷行情趨勢無疑是非常必要的。而次級折返趨勢持續的時間要短得多,性質上來說只是對股票的主要牛市行情以及主要熊市行情的一種修正罷了,不會對趨勢造成根本的影響。
總之,投資者可以在本質上將道氏理論看做一種波浪理論，該理論說明在市場的變動過程中，股價的波動趨勢會像波浪一樣不斷地延續着漲跌的過程。道氏理論是波浪理論得以成形的基礎，兩者都說明了股票市場波浪形運行的特點。投資者在學習波浪理論前對道氏理論有一定的認識,是非常必要的。