什麼是延伸交易？

延伸交易是指在上市交易所正常交易時間之前或之後通過電子網絡進行的交易。與交易所開放時的正常交易時間相比，此類交易的交易量往往受到限制。

美國的股票盤前交易通常在東部時間上午 4:00 至上午 9:30 進行，盤後交易通常在東部時間下午 4:00 至晚上 8:00 進行。美國證券交易所的營業時間爲美國東部時間上午 9:30 至下午 4:00。

瞭解延伸交易

電子通信網絡(ECN) 使延長交易時間變得民主化，甚至散戶投資者也有機會在正常交易時間之外進行交易。延期交易讓投資者能夠對交易所休市時發生的新聞和事件迅速採取行動，使其成爲預測公開市場方向的絕佳指標。

大多數經紀商要求交易者在延長交易時段輸入限價訂單，因爲缺乏流動性使得市價訂單存在風險。

此外，大多數經紀商僅允許Reg NMS證券的延期交易。場外交易證券、多種類型的基金、某些期權和其他市場在延長交易時間內可能會受到限制。

延長交易時間

大多數延長交易往往發生在正常交易時間附近。這是因爲影響投資者的大多數新聞都是在交易所開盤或收盤之前或之後不久發生的。

美國投資者一般可以在凌晨 4:00 開始交易，但大部分延長交易發生在美國東部時間上午 8:00 至 9:30 之間。同樣，投資者可以在證券交易所收盤後交易至晚上 8:00，但大多數延長交易發生在下午 6:30 之前

如果在交易所開市前或交易所收市後發生重大新聞事件，交易量可能會大幅增加。儘管如此，在大多數日子裏，與交易所開放期間的交易量相比，延長時間內的交易量較低。

一些股票和交易所交易基金(ETF) 在盤前和盤後（延長交易時間）成交量很大，而其他股票則成交量很少或沒有。

美國期權和期貨市場往往根據標的資產有不同的交易時間，而外匯(forex) 市場每天 24 小時運行。

擴展交易風險

美國證券交易委員會(SEC) 強調了與延期交易相關的若干風險，包括：

• 流動性有限：延長交易時間的交易量低於正常交易時間，這可能導致交易執行困難。有些股票在延長交易時間內可能根本不交易。
• 價差大：交易量減少通常會導致買賣價差擴大，這會對執行的市場價格產生不利影響，從而使以有利的價格執行訂單變得更加困難。
• 波動性增加：鑑於買賣價差擴大，交易量減少往往會造成波動性加大的環境。價格可能會在短時間內大幅波動。
• 價格不確定：正常交易時間以外的股票交易價格可能與正常交易時間的價格不太相符。
• 專業競爭：許多擴展交易參與者都是大型機構投資者，例如共同基金，他們可以獲得更多資源。

  

  

擴展交易機會

如果參與者能夠採取正確的行動，那麼延長交易時間的所有風險也可能是機會。例如，一隻股票的收盤價可能爲 57 美元，但在延長交易中可能會觸發以 56 美元或 55 美元買入的出價，因爲出價較少，如果有人想出售，他們可能會以 56 美元或 55 美元的價格出售，即使價格幾分鐘前還是 57 美元。例如，該股票甚至可能以 54 美元和 60 美元的價格成交，然後第二天開盤又回到 57 美元左右。

延長交易時間的能力也使投資者和交易者有機會對交易所休市時發佈的消息立即做出反應。如果一家公司報告盈利不佳，股票可能會開始下跌，交易者可以儘早平倉，而不必等待交易所開盤。當交易所開盤時，可能會發生更多的拋售，價格可能會低得多。

股票市場延伸交易示例

下圖顯示了 Twitter Inc. (TWTR) 在沒有重大公司公告的典型一天中的延長交易時段。

該股票於下午 4:00 在交易所收市交易。 4:00 之前，一分鐘圖處於活躍狀態，交易日每分鐘都有價格變動。這些一分鐘價格柱中的每一個也都有相關的交易量。

4:00 之後，音量急劇下降。一些價格條也顯示爲點，因爲在一分鐘內只有一個價格水平進行了交易。點（和一些價格條）之間存在間隙，因爲即使交易尚未發生，價格也可能會發生變化。這是因爲出價和報價較少，因此當出價和報價發生變化時，可能會誘使或嚇唬某人以新的出價或報價進行交易。

在本例中，晚上的最後一筆交易發生在晚上 7:55。在本例中，第一筆交易發生在第二天早上 7:28。交易價格高於前收盤價，但隨着價格在幾分鐘內下跌超過 0.75 美元而迅速調整。在交易所正式開盤且交易量增加之前，價格會以低交易量進一步波動。

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