什麼是盤前交易？

市場前交易是在常規市場交易時段之前發生的交易活動時期。盤前交易時段通常發生在每個交易日東部標準時間上午 8 點至 9:30 之間。許多投資者和交易者觀察盤前交易活動以判斷市場的強度和方向，以期待常規交易時段。

盤前交易只能通過“電子市場”如替代交易系統 (ATS) 或電子通信網絡 (ECN)以有限的訂單執行。在美國東部標準時間上午 9:30 開盤前，做市商不得執行訂單。

了解上市前交易

盤前交易活動通常數量和流動性有限；因此，較大的買賣價差很常見。許多零售經紀商提供盤前交易，但可能會限制在盤前期間可以下達的訂單類型。一些直接訪問經紀人允許最早在美國東部標準時間週一至週五凌晨 4 點開始進行盤前交易。

重要的是要記住，除非有消息，否則大多數股票在這麼早的時候幾乎沒有活動。流動性也極其稀薄，大部分股票只顯示存根報價。基於指數的交易所交易基金 (ETF)，例如 SPDR 標準普爾 500 ETF ( SPY )，由於標準普爾 500 期貨合約的交易而具有移動報價。如果標準普爾 500 指數期貨出現大幅上漲或下跌缺口，許多最廣泛持有的基準指數中的主要持股也可能會發生變動。蘋果公司 ( AAPL ) 等大盤股、廣泛持有的股票往往早在美國東部標準時間上午 4:15 就開始交易。

盤後交易是在盤前交易之前引入的。紐約證券交易所 (NYSE) 於 1991 年 6 月通過將交易時間延長一小時引入了盤後交易。此舉是對來自倫敦和東京的國際交易所以及私人交易所日益激烈的競爭的回應，這些交易所提供了更多的交易時間，兩個交易日有 224 萬股易手。多年來，隨著交易所的計算機化程度越來越高，互聯網的覆蓋範圍跨越國界，紐約證券交易所開始延長交易時間，最終允許在凌晨 4 點到 9:30 之間進行盤前交易

盤前交易：好處

盤前交易和盤後交易——統稱為延長時間交易——具有相似的利益和風險。我們先來看看好處：

• 提供對隔夜消息及早做出反應的機會：盤前交易為散戶投資者提供了在常規交易時段開始前對隔夜消息作出反應的機會。此類新聞可能是公司收益（儘管大多數公司在收盤後而不是開盤前報告收益）或主要公司公告、隔夜突發新聞（例如地緣政治發展）或來自海外市場的新聞。這裡需要注意的是，對此類消息的盤前反應可能會在常規交易時段逆轉。盤前有限的交易量可能會提供弱或強的信號，當市場開盤並達到常規交易量時可能無法證實。例如，報告盈利失誤的股票可能在盤前交易中大幅下跌，但可能會逆轉並在常規交易日收高。
• 便利性：這對自己動手的投資者來說是一個主要好處，因為不是每個人都有一個允許在正常市場時間進行交易的時間表。由於日常生活的瘋狂節奏，能夠提早開始新的一天並在盤前進行交易對大多數人來說是一個很大的優勢。
• 搶占先機：精明的交易者和熟悉交易模式並在延長時間交易方面經驗豐富的投資者可以使用盤前市場以比其他交易者在常規交易中獲得的價格更優惠的價格買賣股票會議。這只有在對股票新聞的盤前反應是準確的，並且股票在盤前交易中沒有完全打折新聞時才有可能。在這種情況下，在盤前交易中較高的股票將在常規交易時段繼續顯著走高，而在盤前交易中較低的股票將在常規交易中走低。

盤前交易：風險

我們現在轉向盤前交易的風險，其中包括：

• 有限的流動性和廣泛的買賣價差：與常規交易期間的眾多交易者和投資者相比，盤前股票的買賣雙方數量要少得多。因此，盤前交易量通常只是常規交易量的一小部分。低交易量導致有限的流動性、更大的波動性和廣泛的買賣價差。
• 價格不確定性：在盤前交易的股票價格可能與正常時間這些股票的價格有很大差異。除了盤前和常規時段的巨大差異交易量對股票價格的影響外，盤前股票價格可能僅反映來自單個或少數幾個電子通信網絡 (ECN) 的價格。在正常交易時間內，多個交易所、ECN 和做市商提供股票價格，從而更好地發現價格；顯示的股票報價是合併的，代表了所有交易場所的最佳買賣報價。
• 限價單可能會導致不執行：許多券商只接受延長交易時段的限價單，以保護投資者免受意外不利價格的影響。限價單只能以限價或更好的價格執行。限價單這一特性的好處意味著投資者知道股票的最高買入價或最低賣出價。但這也意味著，如果市場遠離限價，訂單將不會被執行。
• 來自機構交易者的競爭：散戶交易者在盤前交易中面臨著不公平的競爭環境，因為許多參與者都是機構和專業交易者，他們擁有更雄厚的財力和獲得更好、更及時的信息的交易優勢。

這些風險意味著只有經驗豐富的交易者才應該考慮在盤前交易，因為對散戶交易者不利。經驗豐富的交易員有知識和經驗來衡量使交易成為挑戰的許多細微差別——例如評估對新聞的盤前反應是反應不足還是反應過度——並在交易問題上採取果斷行動，例如開立一個新的股票頭寸或關閉現有的頭寸，為買賣設定一定水平的限價等。

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