什麼是 PV10？
PV10 是對預計未來石油和天然氣收入的現值的計算，扣除預計的直接費用，並以 10% 的年利率折現。得到的數字用於能源行業來估計公司已探明的石油和天然氣儲量的價值。
重點摘要
- PV10 是一種根據已探明的石油和天然氣儲量，使用 10% 的貼現率估算能源公司未來潛在收益的方法。
- 它基於工程師對每個油藏或儲量可能產生的估計成本和收入的報告。
- PV10 被股票分析師和投資者廣泛用作衡量能源公司市場價值的指標。
瞭解 PV10
一般來說，很難對石油和天然氣儲量進行估價，這使得很難估計石油公司的未來收益。 PV10 指標可用於確定一個行業的近似值，該行業可以說是投資者最難以準確理解和評估的行業之一。
分析師依賴油藏工程師來獲取用於計算 PV10 的信息。工程師爲現有井和已探明但未開發的井位創建儲量報告。該報告考慮了每口井的當前產量、生產成本、儲量開發費用及其預測遞減率。未來總收入是通過使用現行能源價格或應用適當的升級率來估計的。
報告中僅計算直接費用。未計入的間接費用可能包括償債、消耗、攤銷和管理費用，以及與財產無關的費用。
PV10 計算被投資者和市場分析師廣泛使用，但它不是根據公認會計原則(GAAP) 計算的財務指標。這是因爲 PV10 沒有考慮所得稅對未來收益的影響。
PV10 和企業價值 (EV)
PV10 計算通常報告爲 EV/PV10 計算。企業價值(EV) 是衡量公司市場價值的指標，包括其股權和債務。總數的計算方法是將公司的市值、優先股和債務相加，然後減去現金和現金等價物。
從本質上講，EV 可以被認爲是一個假設的收購價格。如果公司被收購，收購公司將承擔公司的債務並保留其現金。
如果一家公司的 PV10 值高於其 EV，則該股票的價格顯然低於其隨着時間的推移將產生的價值。這使得該公司的股票對投資者具有吸引力。
如果一家公司的 PV10 值高於其企業價值 (EV)，投資者將其股票視爲長期買入機會。
PV10 計算示例
考慮一家大型國際石油公司的假設案例。該公司的 EV 爲 4490 億美元，擁有 250 億桶石油當量的保證儲備。
該公司預計將用新的儲量取代其所有的年度產量。這意味着這個數字應該每年保持不變。
根據這些數據，該石油公司的 EV/儲量爲 17.80 美元，這表明其價值約爲其已探明石油儲量的 18 倍。因此，該公司的 PV10 將爲 1760 億美元。