什么是 PV10？
PV10 是对预计未来石油和天然气收入的现值的计算，扣除预计的直接费用，并以 10% 的年利率折现。得到的数字用于能源行业来估计公司已探明的石油和天然气储量的价值。
重点
- PV10 是一种根据已探明的石油和天然气储量，使用 10% 的贴现率估算能源公司未来潜在收益的方法。
- 它基于工程师对每个油藏或储量可能产生的估计成本和收入的报告。
- PV10 被股票分析师和投资者广泛用作衡量能源公司市场价值的指标。
了解 PV10
一般来说，很难对石油和天然气储量进行估价，这使得很难估计石油公司的未来收益。 PV10 指标可用于确定一个行业的近似值，该行业可以说是投资者最难以准确理解和评估的行业之一。
分析师依赖油藏工程师来获取用于计算 PV10 的信息。工程师为现有井和已探明但未开发的井位创建储量报告。该报告考虑了每口井的当前产量、生产成本、储量开发费用及其预测递减率。未来总收入是通过使用现行能源价格或应用适当的升级率来估计的。
报告中仅计算直接费用。未计入的间接费用可能包括偿债、消耗、摊销和管理费用，以及与财产无关的费用。
PV10 计算被投资者和市场分析师广泛使用，但它不是根据公认会计原则(GAAP) 计算的财务指标。这是因为 PV10 没有考虑所得税对未来收益的影响。
PV10 和企业价值 (EV)
PV10 计算通常报告为 EV/PV10 计算。企业价值(EV) 是衡量公司市场价值的指标，包括其股权和债务。总数的计算方法是将公司的市值、优先股和债务相加，然后减去现金和现金等价物。
从本质上讲，EV 可以被认为是一个假设的收购价格。如果公司被收购，收购公司将承担公司的债务并保留其现金。
如果一家公司的 PV10 值高于其 EV，则该股票的价格显然低于其随着时间的推移将产生的价值。这使得该公司的股票对投资者具有吸引力。
如果一家公司的 PV10 值高于其企业价值 (EV)，投资者将其股票视为长期买入机会。
PV10 计算示例
考虑一家大型国际石油公司的假设案例。该公司的 EV 为 4490 亿美元，拥有 250 亿桶石油当量的保证储备。
该公司预计将用新的储量取代其所有的年度产量。这意味着这个数字应该每年保持不变。
根据这些数据，该石油公司的 EV/储量为 17.80 美元，这表明其价值约为其已探明石油储量的 18 倍。因此，该公司的 PV10 将为 1760 亿美元。