什麼是投機泡沫？
投機泡沫是指特定行業、商品或資產類別內的資產價值在不受基本面支持的非理性投機活動的推動下飆升至未經證實的水平。
要點
- 投機泡沫是由市場情緒和動力而非基本面推動的價格急劇上漲。
- 這種投機最初是由基本面驅動的——例如強勁的利潤增長或對未來競爭優勢的預期——但很快就被與股票或行業內在價值無關的因素所取代。
- 由於投資者相信價格將繼續上漲，如果不投資就會失去機會，他們紛紛加入以避免錯失良機，價格飆升。
- 最終，基本面趕上勢頭，泡沫破滅，股票下跌，價格回落至泡沫前的水平。
瞭解投機泡沫
投機泡沫通常是由對未來增長、價格升值或其他可能導致資產價值上漲的事件的誇大預期引起的。這種投機和由此產生的活動推高了交易量，隨着越來越多的投資者圍繞更高的預期而集結，需求超過了供應，推動價格超出了對內在價值的客觀分析所建議的水平。
直到價格回落到正常水平之前，泡沫才完成。這一過程被描述爲“暴跌”，指的是價格急劇下跌的時期，在此期間，大多數投資者感到恐慌並拋售投資。經濟、股票和債券市場以及經濟的各個部門都可能存在泡沫。
投機泡沫在世界市場上由來已久。時間的進步以及經濟和技術的進步並沒有減緩它們的形成。事實上，2001 年的科技泡沫是由技術進步和互聯網的出現推動的。
2008年，房地產泡沫的破裂，以及其他房地產相關資產支持證券（ABS）的崩潰，引發了全球金融危機。在現代金融市場中，當投機泡沫破裂時，投機者通常可以通過購買衍生品或直接做空證券來進行有利可圖的押注。
泡沫的五個階段
正如經濟學家海曼·P·明斯基在其關於金融不穩定的書中首次概述的那樣，泡沫有五個階段。明斯基更具體地討論了典型信貸週期的階段，但該描述也適用於泡沫。
- 第一階段是替代階段，這意味着投資者對財政政策的新創新或發展着迷，例如長期的低利率。
- 第二階段是繁榮期，價格一開始會小幅上漲，但隨着更多投資者因擔心錯過機會而加入，價格會加速上漲。
- 第三階段是欣快感，在此階段冷靜的頭腦不再佔上風，市場動力正在推動這一階段。
- 第四階段帶來獲利回吐，在此期間，相信泡沫很快就會破滅的投資者開始套現。
- 最後一個階段是恐慌，因爲一個事件或一系列事件導致泡沫破裂和股市快速下跌。
投機泡沫也可稱爲“價格泡沫”或“市場泡沫”。
特別注意事項
雖然每個投機泡沫都有自己的驅動因素和變量，但大多數都涉及基本面和心理力量的結合。
一開始，有吸引力的基本面可能會推高價格，但隨着時間的推移，行爲金融理論表明，人們進行投資是爲了避免“錯失良機”，或“害怕錯過別人獲得的高回報”。當人爲抬高的價格不可避免地下跌時，大多數短期投資者就會被趕出市場，之後市場才能恢復由基本面指標驅動。