PE，意思是市盈率，計算公式是
PE=股價／上一年度的每股收益
這個指標，在每股收益選擇上，有很多種不同的版本，所以計算結果不樣。用過去的年度每股收益計算，就是靜態市盈率，用過去四個季度每股收益的連續數據，就是動態市盈率；用未來一年預測的每股收益計算，就是預期市盈率，等等。
市盈率指標，計算的目的，是給出股價一個確定的定價程度。應用者企圖通過這個指標的高低，確定股價是高還是低。
其基本原理是：
在每股收益穩定的情況下，市盈率的倍數，就是投資者買入股票收回成本需要的年度數，例如，拉貴者以20倍市盈率買入股票，就意味着投資者將接受20年後收回成本的預期。
但事實上，很少有投資者真的這樣看待這個問題。這是因爲，上市公司的每股收益，總是處在不斷變化之中的，尤其是週期性的、成長性的股票，都很容易發生較大波動。只有大型藍籌股，纔有可能保持相對穩定，在一個大致的範圍內波動。這樣一來，市盈率這個指標，也只能對大型藍籌般有用。如同門鎖，對君子是在用的，對於偷盜的小人來說，就是一個擺設。市盈串就如同一把鎖，對大型藍籌股具有定價標準的作用，對於週期性股票與成長型股票果說，則幾乎沒有作用。
我們可以從表4-11中看出一個公司從成長股、發展爲週期股、最後發展到藍籌股的過程，來模擬市盈率的狀況。
表4-11 公司股票的發展
表4-11反映出不同時期，投資者對公司的預期不同，因而定性平同，定價也不同。第1年買入股票的投資者，雖然市盈事是300倍， 但顯然不意晾着需要等300年才能收回成本。實際上，到了第2年，上市公司給投資者創造了相當股價1/30的利潤，但股,票市場的價格，卻給這位投資者1倍的利潤．但是，如果投資者在這家公司已經成熟之後，也就是2007年以75元買入，市盈率是30倍，反而真的有可能需要30年才能夠收回成本。
股市上高些投資者，告簡單地在市盈率很高的情況下買股票，等市盈串很低的時候賣出股票，這種簡單逗輯實際上是錯誤的。這是因爲，只高高成長的股票纔有可能實現這個路徑。如果公司持續經營較差，市盈率高的狀況井不會有所改變。