什麼是自上而下的投資？
自上而下投資是一種投資分析方法，在考察特定行業或公司等微觀因素之前，先關注經濟的宏觀因素，如 GDP、就業、稅收、利率等。
關鍵點
- 自上而下的投資先關注經濟的宏觀因素，如 GDP，然後再考察具體行業或公司等微觀因素。
- 自上而下可以與自下而上的投資形成對比，後者在考慮宏觀因素之前優先考慮個別公司的業績和基本面。
- 自上而下的投資可以幫助投資者節省投資所需的時間和精力，但也可能會錯失可能有利可圖的個人投資。
瞭解自上而下的投資
自上而下的投資優先考慮宏觀經濟、國家或市場層面的因素。它可以與自下而上的方法形成對比，該方法首先從公司的基本面開始，大部分重點都放在這裏，然後通過結構層次逐步上升，最後考慮宏觀全球經濟因素，如果有的話.
從大局來看，投資者使用宏觀經濟變量，例如GDP 、貿易差額、貨幣走勢、通貨膨脹、利率和經濟的其他方面。在審視了全球大局之後，分析師接下來會檢查總體市場狀況，以確定宏觀經濟中表現良好的部門、行業或地區。目標是找到預測表現優於市場的特定工業部門。
基於這些因素，自上而下的投資者將投資分配到表現出色的經濟地區，而不是押注於特定的公司。例如，如果亞洲的經濟增長好於美國的國內增長，投資者可能會通過購買追蹤特定亞洲國家的交易所交易基金(ETF) 將其資產轉移到國際上。從這一點開始，他們可以深入瞭解特定公司，通過最後查看其基本面來選擇可能成功的公司作爲投資。
自上而下的投資可以更有效地利用投資者的時間，通過在選擇地區或行業之前查看大規模經濟總量，然後選擇特定公司，而不是從單個公司的整個股票開始。但是，它也可能通過淘汰表現優於一般市場的特定公司而錯失大量潛在的盈利機會。
自上而下與自下而上
自下而上的投資是自上而下的相反策略。自下而上方法的從業者忽略了宏觀經濟因素，而是着眼於影響他們正在關注的特定公司的微觀經濟因素。
自上而下的投資可能會產生更長期的戰略投資組合並偏愛被動索引策略，而自下而上的方法可能會導致更具戰術性的主動管理策略。自上而下的投資組合通常主要由追蹤特定地區或工業部門的指數基金組成，可能包括商品、貨幣和一些個股。自下而上的投資組合通常在個股中佔有更大的份額。
例如，自下而上的投資者選擇一家公司，然後查看其在特定時間段內的財務狀況、供應、需求和其他因素。儘管關於自上而下的方法是否優於自下而上的策略存在一些爭論，但許多投資者發現自上而下的策略有助於確定特定市場中最有前途的行業。
自上而下的投資示例
作爲自上而下投資的一個例子，瑞銀集團 ( UBS)在加利福尼亞州比佛利山莊舉辦了 2016 年瑞銀 CIO 全球論壇，以幫助投資者駕馭當時的經濟環境。該論壇討論了影響市場的宏觀經濟因素，包括國際政府政策、央行政策、國際市場表現以及英國退歐公投對全球經濟的影響。瑞銀處理這些經濟因素的方式指向自上而下的投資策略。
瑞銀美洲財富管理部的財富經理傑里米·齊林（Jeremy Zirin）在論壇上反思了自上而下投資的好處。非必需消費品股票對 Zirin 和他的團隊來說很有吸引力，他們採用自上而下的方法來識別強大的非必需消費品投資。他的團隊考慮到上述宏觀經濟因素，認爲非必需消費品不受國際風險影響，並受到美國消費者購買力的支撐。確定這一領域使他和他的團隊最終將家得寶 ( HD ) 確定爲一項良好的投資。