什么是自上而下的投资？
自上而下投资是一种投资分析方法，在考察特定行业或公司等微观因素之前，先关注经济的宏观因素，如 GDP、就业、税收、利率等。
重点
- 自上而下的投资先关注经济的宏观因素，如 GDP，然后再考察具体行业或公司等微观因素。
- 自上而下可以与自下而上的投资形成对比，后者在考虑宏观因素之前优先考虑个别公司的业绩和基本面。
- 自上而下的投资可以帮助投资者节省投资所需的时间和精力，但也可能会错失可能有利可图的个人投资。
了解自上而下的投资
自上而下的投资优先考虑宏观经济、国家或市场层面的因素。它可以与自下而上的方法形成对比，该方法首先从公司的基本面开始，大部分重点都放在这里，然后通过结构层次逐步上升，最后考虑宏观全球经济因素，如果有的话.
从大局来看，投资者使用宏观经济变量，例如GDP 、贸易差额、货币走势、通货膨胀、利率和经济的其他方面。在审视了全球大局之后，分析师接下来会检查总体市场状况，以确定宏观经济中表现良好的部门、行业或地区。目标是找到预测表现优于市场的特定工业部门。
基于这些因素，自上而下的投资者将投资分配到表现出色的经济地区，而不是押注于特定的公司。例如，如果亚洲的经济增长好于美国的国内增长，投资者可能会通过购买追踪特定亚洲国家的交易所交易基金(ETF) 将其资产转移到国际上。从这一点开始，他们可以深入了解特定公司，通过最后查看其基本面来选择可能成功的公司作为投资。
自上而下的投资可以更有效地利用投资者的时间，通过在选择地区或行业之前查看大规模经济总量，然后选择特定公司，而不是从单个公司的整个股票开始。但是，它也可能通过淘汰表现优于一般市场的特定公司而错失大量潜在的盈利机会。
自上而下与自下而上
自下而上的投资是自上而下的相反策略。自下而上方法的从业者忽略了宏观经济因素，而是着眼于影响他们正在关注的特定公司的微观经济因素。
自上而下的投资可能会产生更长期的战略投资组合并偏爱被动索引策略，而自下而上的方法可能会导致更具战术性的主动管理策略。自上而下的投资组合通常主要由追踪特定地区或工业部门的指数基金组成，可能包括商品、货币和一些个股。自下而上的投资组合通常在个股中占有更大的份额。
例如，自下而上的投资者选择一家公司，然后查看其在特定时间段内的财务状况、供应、需求和其他因素。尽管关于自上而下的方法是否优于自下而上的策略存在一些争论，但许多投资者发现自上而下的策略有助于确定特定市场中最有前途的行业。
自上而下的投资示例
作为自上而下投资的一个例子，瑞银集团 ( UBS)在加利福尼亚州比佛利山庄举办了 2016 年瑞银 CIO 全球论坛，以帮助投资者驾驭当时的经济环境。该论坛讨论了影响市场的宏观经济因素，包括国际政府政策、央行政策、国际市场表现以及英国退欧公投对全球经济的影响。瑞银处理这些经济因素的方式指向自上而下的投资策略。
瑞银美洲财富管理部的财富经理杰里米·齐林（Jeremy Zirin）在论坛上反思了自上而下投资的好处。非必需消费品股票对 Zirin 和他的团队来说很有吸引力，他们采用自上而下的方法来识别强大的非必需消费品投资。他的团队考虑到上述宏观经济因素，认为非必需消费品不受国际风险影响，并受到美国消费者购买力的支撑。确定这一领域使他和他的团队最终将家得宝 ( HD ) 确定为一项良好的投资。