什麼是國庫券（T-Bill）？
國庫券 (T-Bill) 是由財政部支持的短期美國政府債務，期限爲一年或更短。國庫券通常以 1,000 美元的面額出售。但是，有些可以在非競爭性投標中達到最高面額 500 萬美元。這些證券被廣泛認爲是低風險和安全的投資。
財政部在拍賣期間使用競爭性和非競爭性投標程序出售國庫券。非競爭性投標（也稱爲非競爭性投標）的價格基於收到的所有競爭性投標的平均值。國庫券往往具有較高的有形淨值。
要點
- 國庫券（T-Bill）是美國財政部支持的短期債務，期限爲一年或更短。
- 國庫券通常以 1,000 美元的面額出售，而有些最高面額可達 500 萬美元。
- 到期日越長，國庫券支付給投資者的利率就越高。
瞭解國庫券（T-Bills）
美國政府發行國庫券來資助各種公共項目，例如建設學校和高速公路。當投資者購買國庫券時，美國政府實際上是在向投資者寫借據。國庫券被認爲是一種安全和保守的投資，因爲美國政府支持它們。
國庫券通常持有至到期日。但是，部分持有人可能希望在到期前套現，通過在二級市場上倒賣投資實現短期利息收益。
國庫券到期
國庫券的到期日可能只有幾天或最多 52 周，但常見的到期日爲 4、8、13、26 和 52 周。到期日越長，國庫券支付給投資者的利率就越高。
需要幫助區分 T-Bills、T-Notes 和 T-Bonds？國庫券是短期的，所以你可以使用“賬單需要儘快支付”的助記詞。
國庫券贖回和賺取的利息
國庫券以票據面值（也稱爲面值）折價發行，即購買價格低於票據面值。例如，一張 1,000 美元的鈔票可能會讓投資者花費 950 美元購買該產品。
當票據到期時，投資者將獲得他們購買的票據的面值（票面價值）。如果面值金額大於購買價格，則差額爲投資者賺取的利息。國庫券不像息票債券那樣支付定期利息，但國庫券確實包括利息，反映在到期時支付的金額。
國庫券稅收注意事項
國庫券的利息收入免徵州和地方所得稅。但是，利息收入需繳納聯邦所得稅。投資者可以訪問TreasuryDirect網站的研究部門瞭解更多稅務信息。
購買國庫券
以前發行的國庫券可以通過經紀人在二級市場上購買。新發行的國庫券可以在政府在TreasuryDirect 網站上舉行的拍賣中購買。在拍賣中購買的國庫券是通過投標過程定價的。投標被稱爲競爭性或非競爭性投標。進一步的投標人可以是通過銀行或經銷商等渠道購買的間接投標人。投標人也可以是代表他們自己購買的直接投標人。投標人範圍從個人投資者到對沖基金、銀行和一級交易商。
競爭性投標以低於國庫券面值的價格設定價格，讓您指定希望從國庫券中獲得的收益。非競爭性投標拍賣允許投資者提交投標以購買一定數量的鈔票。投資者獲得的收益基於所有投標人的平均拍賣價格。
競爭性投標是通過當地銀行或持牌經紀人進行的。個人投資者可以通過TreasuryDirect 網站進行非競爭性投標。一旦完成，購買國庫券將作爲政府的一份聲明，根據投標條款，你欠你投資的錢。
國庫券投資的利弊
國庫券是投資者可用的最安全的投資之一。但這種安全性是有代價的。國庫券支付固定利率，可以提供穩定的收入。然而，如果利率上升，現有的國庫券就會失寵，因爲與整體市場相比，它們的利率吸引力較低。因此，國庫券具有利率風險，這意味着現有債券持有人可能會在未來因更高的利率而蒙受損失。
雖然國庫券的違約風險爲零，但它們的回報通常低於公司債券和一些存款證。由於國庫券不支付定期利息，它們以債券面值的折扣價出售。收益在債券到期時實現，即購買價格與面值的差額。
但是，如果它們提前出售，則可能會產生收益或損失，具體取決於出售時債券價格的交易位置。換句話說，如果提前賣出，國庫券的售價可能會低於原始購買價格。
優點
由於國庫券有美國政府擔保，因此違約風險爲零。
國庫券提供 100 美元的最低投資要求。
利息收入免徵州和地方所得稅，但需繳納聯邦所得稅。
投資者可以在二級債券市場輕鬆買賣國庫券。
缺點
與其他債務工具以及與存款證 (CD) 相比，國庫券的回報率較低。
國庫券在到期前不支付息票——利息支付。
國庫券可以抑制需要穩定收入的投資者的現金流。
國庫券具有利率風險，因此，在利率上升的環境中，它們的利率可能會變得不那麼有吸引力。
什麼影響國庫券價格？
國庫券價格的波動與其他債務證券類似。許多因素會影響國庫券價格，包括宏觀經濟狀況、貨幣政策以及美國國債的整體供求關係。
到期日
到期日較長的國庫券往往比到期日較短的國庫券具有更高的回報。換言之，短期國庫券的貼現率低於較長期國庫券。長期到期的票據比短期票據支付更高的回報，因爲這些工具定價的風險更高，這意味着利率上升的可能性更大。不斷上升的市場利率降低了固定利率國庫券的吸引力。
市場風險
投資者的風險承受能力影響價格。當股票等其他投資的風險似乎較低且美國經濟處於擴張狀態時，國庫券價格往往會下跌。相反，在經濟衰退期間，投資者傾向於投資國庫券作爲他們資金的安全場所，從而刺激對這些安全產品的需求。由於國庫券得到美國政府的充分信任和信用支持，因此企業金融研究所認爲它們是市場上最接近無風險回報的東西。
美聯儲
美聯儲通過聯邦基金利率制定的貨幣政策對國庫券價格也有很大影響。聯邦基金利率是指銀行向其他銀行收取的隔夜存款利率。美聯儲將提高或降低聯邦基金利率，以努力收縮或擴大貨幣政策和經濟中的貨幣供應量。較低的利率允許銀行有更多的資金放貸，而較高的聯邦基金利率會減少系統中銀行放貸的資金。
因此，美聯儲的行動會影響包括國庫券在內的短期利率。不斷上升的聯邦基金利率往往會將資金從美國國債中抽出，轉向收益更高的投資。由於國庫券利率是固定的，投資者傾向於在美聯儲加息時賣出國庫券，因爲國庫券利率吸引力較小。相反，如果美聯儲降息，隨着投資者購買收益率更高的國庫券，資金就會流入現有國庫券，從而推高價格。
美聯儲也是政府債務證券的最大購買者之一。當美聯儲購買美國政府債券時，債券價格上漲，而整個經濟中的貨幣供應量增加，因爲賣家收到資金進行消費或投資。存入銀行的資金被金融機構用於向公司和個人提供貸款，從而促進經濟活動。
當美聯儲通過購買國債來執行擴張性貨幣政策時，國庫券價格往往會上漲。相反，當美聯儲出售其債務證券時，國庫券價格下跌。
通貨膨脹
國債還必須與通貨膨脹競爭，通貨膨脹衡量經濟中價格上漲的速度。即使國庫券是市場上流動性最強、最安全的債務證券，在通貨膨脹率高於國庫券回報率的時候，很少有投資者傾向於購買它們。例如，如果投資者在通貨膨脹率爲 3% 時購買了收益率爲 2% 的國庫券，則以實際價值衡量時，該投資者的投資將產生淨損失。因此，隨着投資者出售它們並選擇收益更高的投資，國庫券價格往往會在通貨膨脹期間下跌。
購買國庫券的例子
例如，假設投資者以 950 美元的競價購買面值爲 1,000 美元的國庫券。當國庫券到期時，投資者將獲得 1,000 美元，從而獲得 50 美元的投資利息。保證投資者至少可以收回購買價格，但由於美國財政部支持國庫券，因此也應該賺取利息。
如前所述，財政部全年拍賣新的國庫券。 2019 年 3 月 28 日，財政部以 97.613778 美元的折扣價發行了一張 52 周的國庫券，面值爲 100 美元。換句話說，一張 1,000 美元的國庫券將花費大約 970 美元。
國庫券的到期期限是什麼？
美國國庫券是短期政府債券，發行期限爲 5 個。這些包括 4、8、13、26 和 52 周。
如果我擁有國庫券，我會收到什麼樣的利息？
唯一支付的利息將在賬單到期時支付。那時，您將獲得全部面值。國庫券是零息債券，通常以折扣價出售，購買價格與面值之間的差額就是您的應計利息。
如何購買國庫券？
美國國庫券定期拍賣。個人可以使用TreasuryDirect 網站從政府購買國庫券。它是免費註冊的，它的功能就像一個持有您的債券的經紀賬戶。除了競標新股外，您還可以對相同類型和期限的證券進行再投資。例如，您可以使用到期 52 周票據的收益來購買另一張 52 周票據。某些經紀公司也可能允許交易美國國債。
我購買的國庫券的紙質紙質副本在哪裏？
國庫券和其他政府債券不再以紙面形式發行，只能通過TreasuryDirect 或您的經紀人以數字形式提供。