什么是国库券（T-Bill）？
国库券 (T-Bill) 是由财政部支持的短期美国政府债务，期限为一年或更短。国库券通常以 1,000 美元的面额出售。但是，有些可以在非竞争性投标中达到最高面额 500 万美元。这些证券被广泛认为是低风险和安全的投资。
财政部在拍卖期间使用竞争性和非竞争性投标程序出售国库券。非竞争性投标（也称为非竞争性投标）的价格基于收到的所有竞争性投标的平均值。国库券往往具有较高的有形净值。
摘要
- 国库券（T-Bill）是美国财政部支持的短期债务，期限为一年或更短。
- 国库券通常以 1,000 美元的面额出售，而有些最高面额可达 500 万美元。
- 到期日越长，国库券支付给投资者的利率就越高。
了解国库券（T-Bills）
美国政府发行国库券来资助各种公共项目，例如建设学校和高速公路。当投资者购买国库券时，美国政府实际上是在向投资者写借据。国库券被认为是一种安全和保守的投资，因为美国政府支持它们。
国库券通常持有至到期日。但是，部分持有人可能希望在到期前套现，通过在二级市场上倒卖投资实现短期利息收益。
国库券到期
国库券的到期日可能只有几天或最多 52 周，但常见的到期日为 4、8、13、26 和 52 周。到期日越长，国库券支付给投资者的利率就越高。
需要帮助区分 T-Bills、T-Notes 和 T-Bonds？国库券是短期的，所以你可以使用“账单需要尽快支付”的助记词。
国库券赎回和赚取的利息
国库券以票据面值（也称为面值）折价发行，即购买价格低于票据面值。例如，一张 1,000 美元的钞票可能会让投资者花费 950 美元购买该产品。
当票据到期时，投资者将获得他们购买的票据的面值（票面价值）。如果面值金额大于购买价格，则差额为投资者赚取的利息。国库券不像息票债券那样支付定期利息，但国库券确实包括利息，反映在到期时支付的金额。
国库券税收注意事项
国库券的利息收入免征州和地方所得税。但是，利息收入需缴纳联邦所得税。投资者可以访问TreasuryDirect网站的研究部门了解更多税务信息。
购买国库券
以前发行的国库券可以通过经纪人在二级市场上购买。新发行的国库券可以在政府在TreasuryDirect 网站上举行的拍卖中购买。在拍卖中购买的国库券是通过投标过程定价的。投标被称为竞争性或非竞争性投标。进一步的投标人可以是通过银行或经销商等渠道购买的间接投标人。投标人也可以是代表他们自己购买的直接投标人。投标人范围从个人投资者到对冲基金、银行和一级交易商。
竞争性投标以低于国库券面值的价格设定价格，让您指定希望从国库券中获得的收益。非竞争性投标拍卖允许投资者提交投标以购买一定数量的钞票。投资者获得的收益基于所有投标人的平均拍卖价格。
竞争性投标是通过当地银行或持牌经纪人进行的。个人投资者可以通过TreasuryDirect 网站进行非竞争性投标。一旦完成，购买国库券将作为政府的一份声明，根据投标条款，你欠你投资的钱。
国库券投资的利弊
国库券是投资者可用的最安全的投资之一。但这种安全性是有代价的。国库券支付固定利率，可以提供稳定的收入。然而，如果利率上升，现有的国库券就会失宠，因为与整体市场相比，它们的利率吸引力较低。因此，国库券具有利率风险，这意味着现有债券持有人可能会在未来因更高的利率而蒙受损失。
虽然国库券的违约风险为零，但它们的回报通常低于公司债券和一些存款证。由于国库券不支付定期利息，它们以债券面值的折扣价出售。收益在债券到期时实现，即购买价格与面值的差额。
但是，如果它们提前出售，则可能会产生收益或损失，具体取决于出售时债券价格的交易位置。换句话说，如果提前卖出，国库券的售价可能会低于原始购买价格。
优点
由于国库券有美国政府担保，因此违约风险为零。
国库券提供 100 美元的最低投资要求。
利息收入免征州和地方所得税，但需缴纳联邦所得税。
投资者可以在二级债券市场轻松买卖国库券。
缺点
与其他债务工具以及与存款证 (CD) 相比，国库券的回报率较低。
国库券在到期前不支付息票——利息支付。
国库券可以抑制需要稳定收入的投资者的现金流。
国库券具有利率风险，因此，在利率上升的环境中，它们的利率可能会变得不那么有吸引力。
什么影响国库券价格？
国库券价格的波动与其他债务证券类似。许多因素会影响国库券价格，包括宏观经济状况、货币政策以及美国国债的整体供求关系。
到期日
到期日较长的国库券往往比到期日较短的国库券具有更高的回报。换言之，短期国库券的贴现率低于较长期国库券。长期到期的票据比短期票据支付更高的回报，因为这些工具定价的风险更高，这意味着利率上升的可能性更大。不断上升的市场利率降低了固定利率国库券的吸引力。
市场风险
投资者的风险承受能力影响价格。当股票等其他投资的风险似乎较低且美国经济处于扩张状态时，国库券价格往往会下跌。相反，在经济衰退期间，投资者倾向于投资国库券作为他们资金的安全场所，从而刺激对这些安全产品的需求。由于国库券得到美国政府的充分信任和信用支持，因此企业金融研究所认为它们是市场上最接近无风险回报的东西。
美联储
美联储通过联邦基金利率制定的货币政策对国库券价格也有很大影响。联邦基金利率是指银行向其他银行收取的隔夜存款利率。美联储将提高或降低联邦基金利率，以努力收缩或扩大货币政策和经济中的货币供应量。较低的利率允许银行有更多的资金放贷，而较高的联邦基金利率会减少系统中银行放贷的资金。
因此，美联储的行动会影响包括国库券在内的短期利率。不断上升的联邦基金利率往往会将资金从美国国债中抽出，转向收益更高的投资。由于国库券利率是固定的，投资者倾向于在美联储加息时卖出国库券，因为国库券利率吸引力较小。相反，如果美联储降息，随着投资者购买收益率更高的国库券，资金就会流入现有国库券，从而推高价格。
美联储也是政府债务证券的最大购买者之一。当美联储购买美国政府债券时，债券价格上涨，而整个经济中的货币供应量增加，因为卖家收到资金进行消费或投资。存入银行的资金被金融机构用于向公司和个人提供贷款，从而促进经济活动。
当美联储通过购买国债来执行扩张性货币政策时，国库券价格往往会上涨。相反，当美联储出售其债务证券时，国库券价格下跌。
通货膨胀
国债还必须与通货膨胀竞争，通货膨胀衡量经济中价格上涨的速度。即使国库券是市场上流动性最强、最安全的债务证券，在通货膨胀率高于国库券回报率的时候，很少有投资者倾向于购买它们。例如，如果投资者在通货膨胀率为 3% 时购买了收益率为 2% 的国库券，则以实际价值衡量时，该投资者的投资将产生净损失。因此，随着投资者出售它们并选择收益更高的投资，国库券价格往往会在通货膨胀期间下跌。
购买国库券的例子
例如，假设投资者以 950 美元的竞价购买面值为 1,000 美元的国库券。当国库券到期时，投资者将获得 1,000 美元，从而获得 50 美元的投资利息。保证投资者至少可以收回购买价格，但由于美国财政部支持国库券，因此也应该赚取利息。
如前所述，财政部全年拍卖新的国库券。 2019 年 3 月 28 日，财政部以 97.613778 美元的折扣价发行了一张 52 周的国库券，面值为 100 美元。换句话说，一张 1,000 美元的国库券将花费大约 970 美元。
国库券的到期期限是什么？
美国国库券是短期政府债券，发行期限为 5 个。这些包括 4、8、13、26 和 52 周。
如果我拥有国库券，我会收到什么样的利息？
唯一支付的利息将在账单到期时支付。那时，您将获得全部面值。国库券是零息债券，通常以折扣价出售，购买价格与面值之间的差额就是您的应计利息。
如何购买国库券？
美国国库券定期拍卖。个人可以使用TreasuryDirect 网站从政府购买国库券。它是免费注册的，它的功能就像一个持有您的债券的经纪账户。除了竞标新股外，您还可以对相同类型和期限的证券进行再投资。例如，您可以使用到期 52 周票据的收益来购买另一张 52 周票据。某些经纪公司也可能允许交易美国国债。
我购买的国库券的纸质纸质副本在哪里？
国库券和其他政府债券不再以纸面形式发行，只能通过TreasuryDirect 或您的经纪人以数字形式提供。