優先股是一種股權投資，與債券有許多共同特徵，包括它們以面值發行。與債券一樣，優先股根據固定面值的百分比支付股息。優先股的市場價值不用於計算股息支付，而是代表股票在市場上的價值。基於積極的公司估值，優先股的市場價值可能會升值，儘管與普通股相比，這種結果不太常見。
要點
- 優先股是由公司發行的混合證券，結合了股權和固定收益投資的某些特徵。
- 優先股以面值發行，但這實際上是發行公司選擇的任意價格。
- 由於優先股支付穩定的股息，但缺乏投票權，它們通常會在市場上以不同於同一公司普通股的價值進行交易。
- 一些優先股是可贖回的，這意味着發行人可以從投資者那裏召回它們，因此這些優先股將以折扣價出售。其他可轉換爲普通股。
股價與債券面值
固定收益證券的面值是指發行人在債務到期且必須償還時向債券持有人支付的金額。優先股雖然具有公司債券的許多特徵，但在技術上並不是債務問題。因此，它們並不代表最終在到期時償還的貸款。一些公司確實發行了具有到期日的優先股並在該日期收回股票。債券持有人按面值所列金額獲得補償。實際上，在大多數情況下，這與債券到期沒有什麼不同。但是，可收回的優先股不像債券那樣是債務證券。
與普通股相比，優先股的市場價格確實更像債券價格，尤其是在優先股有固定到期日的情況下。利率下降時優先股價格上漲，利率上升時優先股價格下跌。隨着利率下降，優先股股息支付產生的收益變得更具吸引力，這導致投資者要求更多股票並抬高其市場價值。這種情況往往會發生，直到優先股的收益率與類似投資的市場利率相匹配。
股價與可贖回價格
一些投資者將優先股的面值與其可贖回價值混爲一談，後者是發行人可以強制贖回股票的價格。事實上，贖回價格一般比面值高一點。可贖回優先股與具有設定到期日的可收回優先股不同。如果股息相對於市場利率太高，公司可能會對其優先股行使看漲期權，並且他們經常以較低的股息支付重新發行新的優先股。但是，沒有確定通話日期；當時機最適合其需要時，公司可以決定行使其看漲期權。
實際上，優先股的面值是發行公司產生的任意指定的價值，必須在到期時償還。它在確定股息支付方面很重要，但不一定是收益率。市場價值是證券在公開市場上交易的實際價格，以及當收益率對利率變化做出反應時波動的價格。
專家們不得不說的：
顧問洞察
羅素韋恩，CFP®
Sound Asset Management Inc.，康涅狄格州韋斯頓
面值是發行公司設定的任意值。在未來的某個時候，它可能是公司贖回股票的價值，但不能保證。如果優先股是可贖回的，公司將以贖回價格回購它們，這可能與面值相同，也可能不同。
股票的市場價值更爲重要。它在很大程度上取決於其股息收益率。例如，如果一隻股票每年支付 1 美元的股息，其市場價格爲 25 美元，則年收益率爲 4%。利率上升會產生負面影響：上漲 25% 可能會使股價跌至 20 美元，從而提供 5% 的收益率。同樣，如果利率下降，股票價格將按比例上漲，以使股息收益率與現行利率保持一致。