三重運動是道氏理論最基礎的概念。它闡述的是，股市總趨勢可以劃分爲三個級別的趨勢：深藏不露的基本運動、騙人的次級運動和誘人的日常波動。同時，這三種趨勢又有機地融合在一起。
在給出牛市、熊市的定義之後，在道·瓊斯股價指數體系這片土壤上，道氏觀察指數的變化，並總結出道氏理論的第二個核心思想—三重運動原理。
道氏在股市評論文章中多次提起過三重運動。他指出，股市的總趨勢不僅僅是由次級運動來表現基本運動，或者由次級運動和基本運動疊加而成的牛市、熊市，而且在牛市、熊市之上還“漂浮”着日常波動，如同在波浪之上漂浮着的漣漪。
道氏在1900年12月19日《華爾街日報》的評論中，即給出牛市、熊市定義的那篇文章中還寫道：
我可以認爲市場永遠包含着三種趨勢，這三種趨勢同時存在。
首先是日復一日的範圍有限的運動;其次是短期運動，期間從兩週到一個月或更長些;最後是基本運動，持續時間至少是4年以上。
這段話指出了股價運動是由基本運動、次級運動和日常波動三種趨勢組成的，並大致給出了每種趨勢運行的時間，同時強調這三種趨勢永遠是同時發生的。道氏在1901年7月20日，《華爾街日報》的另一篇評論中進一步闡述三重運動的結構。他寫道：
這個體系的問題在於:小趨勢總是包含在大趨勢之中。發生機會均等的股價趨勢總是傾向於均等，每種可能的組合都可能出現。但是，隨之而來的經常是，存在着一種長期趨勢，或者連續很多天的上升或下跌，儘管從長期的觀點看股市是符合這種理論的，但是如果根據一系列連續的短期趨勢的預期進行估量的話，所有的股票交易都將遭到失致。
一項更爲實用的理論是，建立在作用力與反作用力定律基礎上的理論。市場中的基本運動通常都包含着一次反向作用的次級運動，並且其持續時間至少達到基本運動的3/8以上。這似乎有一定的事實依據。知果一種股票上漲了10點，它很可能會再下跌4點以上。無論上漲的幅度有多大，這個定律似乎很靈驗，即如果有20點的上漲通常會帶來8點以上的下跌。
由於大級別的趨勢經常出現並持續很長時間，所以在大級別的趨勢中總是包含着許多小級別的趨勢，而小級別的趨勢在大級別的趨勢中出現的機會傾向於相同(在上升期出現調整的機會與下降期出現反彈的機會傾向於相等)。但是，組合的方式會有許多種。由於驅動力和阻力同時作用在股價上，所以股價在大級別上漲趨勢中也會出現一些小級別的下跌趨勢。
從道氏的論述中我們知道，由於驅動力和阻力同時並存，所以在大級別的基本運動中總是伴隨着相當級別的次級調整。一個基本運動通常都包含着幾次反向作用的次級運動，並且持續的時間至少達到基本運動的3/8以上;而上漲了10點，則很可能會再下跌4點以上。即無論上漲的幅度有多大都會下跌相同的比例。
需要指出的是，這些數據僅僅是道氏依據當時的情況估計的值，並非絕對準確，更不具有對投資的指導意義。因此，我們今天不可生搬硬套。實際上，這段文字道出了三種趨勢之間的結構，這也是三重運動原理的重要內容。
關於三個級別趨勢的關係和運行時間，道氏寫過一篇題爲《運動中的運動》的文章，刊登在1902年1月《華爾街日報》的“回顧與展望”欄目裏，他寫道：
毋庸裏疑，市場中存在三種相互融合的確定的運動。首先是針時局部動機和特定時點的買賣平衡而產生的日常波動。次級運動所涵蓋的期間從10天到60天不等，平均而言大約爲30～40天。第三種運動是期問在4～6年的基本運動。
道氏表明的意思是，市場中存在着三種趨勢，儘管它們之間的運動級別差別很大，但確能保持相互融合的關係.由於日常波動是由一些無關緊要的事情引起的，所以它的趨勢表現是日復一日的，範圍是狹窄的。而次級運動由於是由重要的事情引起的，所以持續的時間和波動的幅度要大得多。持續時間最長和波動幅度最大的是基本運動。
道氏在100多年前就提出了這一思想，而且明確地提出了三重股價波動的結構，以及大致的分析、測量尺度，是非常了不起的成就。當然，其中的時間只具有數量級的意義，並非精確數值。