現金流折現值的意義與作用

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1.現金流折現值用於評估公司未來的價值,該評估方法相對於相對估值方法更加合理、準確。現金流折現法考慮的更多是變量,包括了更多的信息,從多角度進行分析評估,因此較充分地反映了企業的內在價值。企業的經濟活動表現爲現金的流入和流出,現金流量折現法是資本投資和資本預算的基本模型,它被看做是企業估值定價在理論上最有成效的模型。由於該模型有堅實的基礎,當與其他評估方案一起使用時,現金流量折現法得出結果往往是檢驗其他模型結果合理與否的基本標準。

2.現金流量折現法實用性較強。該模型的起源於企業收購,通過權衡爲收購而投入的現金量這一投資所有未來能產生的淨現金量和時間(扣除折舊、營運需要等)來計算,後來被廣泛地應用於上市公司的價值評估中。該模型通過對未來現金流量的預測,並折算成現值與原始投資比較,從而評估未來企業的估值水平以及企業當前的投資價值。

3.現金流量折現法不容易被市場情緒偏見誤導。現金流量折現法的出發點是基於企業自身增長,從自由現金流量的角度對未來進行評估,既避免了會計中的人爲干擾,也避免了市場情緒對股價產生的影響。

4.現金流量折現值計量與提供的財務信息具有高度的相關性。會計信息要具有相關的質量特徵,必須能夠幫助財務信息使用者評價過去、控制現在、預測未來,或者證實或者糾正先前預期的情況,從而具有影響決策的能力。因此,相比歷史成本等其他計量屬性,用未來現金流量現值計量屬性來對資產、負債進行計價,能夠直接反映企業有關資產所帶來的未來經濟利益和損失。

5.現金流量折現模型適用於各種行業。雖然不同行業、企業的不同發展階段都不相同,但現金流量折現模型可以滿足各種類型企業的評估。在現實生活中,幾乎每個企業都會隨着其生命週期的起伏而經歷不同的成長階段,如企業早期的成長率高於整個經濟體系成長率;企業中期的成長率等於經濟體系成長率;企業晚期的成長率顯然低於整個經濟體系成長率。

現金流量折現模型雖然簡單,但經過對企業不同增長特性進行相應的調整後,能適應企業各種不同成長形態的需要。比如,我們可以將公司分爲確定性較強的穩定成長類公司、週期性公司和風險類公司,對不同類型給予不同的折現率。還可以根據公司的成長變化賦予不同的增長率,等等。

6.現金流量折現值能夠較綜合地反映當前股價的投資價值。在很多股價評估方式中,都採用橫向對比和歷史對比來衡量股票的價值。橫向對比是與同類型的公司進行比較,看標的股是否更便宜,從而決定是否投資,這種橫向比較方法最大的缺陷是無法確認股票本身的價值。

歷史比較方法是以歷史的數據作爲參照,看當前的股票價值處於歷史的什麼水準,從而判斷股票的投資價值,但股票投資最重要的是關注企業的未來成長。

現金流量折現值是考慮了企業的成長性、風險性,用企業未來的價值折算後,回到當前,並與當期的股價進行對比,達到評估股票價值的目的。

7.現金流量折現值是投資股市的重要分析方法之一,根據該項數字可以對當前股票價格給予較真實的評價,指導投資者採取相應的交易策略。

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