什麼是時間價值？
時間價值是指期權費中歸屬於期權合約到期前剩餘時間的部分。任何期權的溢價都由兩部分組成：內在價值和外在價值。
時間價值與隱含波動率 (IV) 一起是期權外在價值的組成部分，並且與衍生品市場相關。它不應與貨幣時間價值(TVM) 相混淆，後者描述了貨幣購買力隨時間的折現。
要點
- 時間價值是構成期權外在價值的兩個關鍵組成部分之一，另一個是隱含波動率。
- 期權的總價格或溢價是其內在價值和外在價值的總和。
- 一般來說，距離期權到期的時間越長，期權的時間價值就越大。
時間價值的基礎知識
期權的價格（或成本）是稱爲權利金的金額。期權買方向期權賣方支付溢價，以換取期權授予的權利：選擇行使期權購買或出售資產或允許其到期一文不值。
內在價值是標的資產價格與期權執行價格之間的差額。看漲期權的內在價值（購買資產的權利，但不是義務）等於標的價格減去執行價格，而看跌期權的內在價值（出售資產的權利）等於執行價格減去標的價格。
期權的總溢價取決於其內在價值和外在價值。外在價值的一個關鍵部分被稱爲“時間價值”。在正常情況下，合約在接近到期日時會失去價值，因爲基礎證券有利變動的時間較少。換句話說，距離到期日還有 1 個月的虛值期權 (OTM) 比距離到期日還有一週的 OTM 期權具有更多的外在價值。
通常，期權到期前剩餘的時間越長，其時間價值就越大，因爲合約將有更長的時間來盈利。
影響外在價值和時間價值的另一個因素是隱含波動率（IV）。 IV 衡量標的資產在指定時期內可能移動的金額。如果 IV 增加，外在值也會增加。例如，如果投資者購買年化 IV 爲 20% 的看漲期權，並且第二天 IV 躍升至 30%，則外在價值將會上升，因爲投資者認爲劇烈波動會增加資產波動的可能性。
計算時間價值
作爲一個等式，時間值可以表示爲：
期權費 - 內在價值 = 時間價值 + 隱含波動率
或者，換句話說：超過期權內在價值的權利金金額稱爲其時間價值。例如，如果 Alphabet Inc. 股票定價爲每股 1,044 美元，Alphabet Inc. 950 美元看漲期權的交易價格爲 97 美元，則該期權的內在價值爲 94 美元（1,044 美元 - 950 美元），時間價值爲 3 美元（97 美元 - 94 美元）。
時間價值的意義
一般來說，距離到期的時間越長，期權的時間價值就越大。理由很簡單：投資者願意爲更長的時間支付更高的溢價，因爲合約將有更長的時間從標的資產的有利變動中獲利。
相反，期權剩餘時間越少，投資者願意支付的溢價就越少，因爲期權有機會獲利的可能性正在縮小。因此，出售或持有仍具有時間價值的期權比行使它更安全；否則，剩餘時間價值將會丟失。
從理論上講，增加期權的時間或增加 IV 具有相同的基本效果：增加期權最終實現實值(ITM) 的概率。
一般來說，期權在其生命週期的前半段損失其時間價值的三分之一，在後半段損失其剩餘三分之二的時間價值。時間價值隨着時間的推移而加速減少，這種現象稱爲時間衰減或時間價值衰減。期權價格對時間衰減的敏感性稱爲θ 。