什麼是沒錢（OTM）？
“價外”（OTM）是一種用於描述僅包含外在價值的期權合約的表達方式。這些選項的增量小於 50.0。
OTM 看漲期權的執行價格將高於標的資產的市場價格。或者，OTM 看跌期權的執行價格低於標的資產的市場價格。
OTM 期權可能與價內(ITM) 期權形成對比。
關鍵點
- Out of the money也被稱爲OTM，意思是期權沒有內在價值，只有外在價值。
- 如果標的價格低於看漲期權的執行價格，看漲期權就是 OTM。如果標的價格高於看跌期權的執行價格，看跌期權就是 OTM。
- 期權也可以在金錢或金錢上。
- OTM 選項比 ITM 或 ATM 選項便宜。這是因爲 ITM 期權具有內在價值，而 ATM 期權非常接近具有內在價值。
期權基礎
對於溢價，股票期權賦予購買者權利，但沒有義務，在約定的日期之前以約定的價格購買或出售標的股票。這個約定的價格稱爲行使價，約定的日期稱爲到期日。
購買標的資產的期權稱爲看漲期權，而出售標的資產的期權稱爲看跌期權。如果交易者預期標的資產的價格在到期日之前超過行使價，他們可以購買看漲期權。相反，看跌期權使交易者能夠在資產價格下跌時獲利。因爲它們從基礎證券的價值中獲得價值，所以期權是衍生品。
選項可以是 OTM、ITM 或現金(ATM)。 ATM 期權是一種執行價格和標的價格相等的期權。
價外期權
您可以通過確定標的物的當前價格與該期權的行使價之間的關係來判斷該期權是否爲 OTM。對於看漲期權，如果標的價格低於行使價，則該期權爲 OTM。對於看跌期權，如果標的價格高於行使價，則該期權爲 OTM。價外期權沒有內在價值，只有外在價值或時間價值。
沒有資金並不意味着交易者無法從該選項中獲利。每個選項都有一個成本，稱爲溢價。交易者本可以購買一個遠在價外的期權，但現在該期權正接近於價內 (ITM)。該期權最終的價值可能超過交易者爲該期權支付的費用，即使它目前已經沒錢了。但是，在到期時，如果它是 OTM，則期權一文不值。因此，如果期權是 OTM，交易者將需要在到期前將其出售，以收回可能剩餘的任何外在價值。
考慮一隻交易價格爲 10 美元的股票。對於這樣的股票，執行價格高於 10 美元的看漲期權將是 OTM 看漲期權，而執行價格低於 10 美元的看跌期權將是 OTM 看跌期權。
OTM 期權不值得行使，因爲當前市場提供的交易水平比期權的執行價格更具吸引力。
貨幣期權示例
一位交易員想要購買沃達豐股票的看漲期權。他們選擇行使價爲 20 美元的看漲期權。該選項將在五個月後到期，費用爲 0.50 美元。這使他們有權在期權到期之前購買 100 股股票。期權的總成本爲 50 美元（100 股乘以 0.50 美元），外加交易佣金。該股票目前的交易價格爲 18.50 美元。
購買期權後，沒有理由行使它，因爲通過行使期權，當交易者目前可以以 18.50 美元的市場價格購買股票時，他們必須爲股票支付 20 美元。雖然這個期權是場外交易，但它並不是一文不值，因爲仍然有可能通過出售期權而不是行使來獲利。
例如，交易員只需支付 0.50 美元，就可能在未來五個月內股票升值超過 20 美元。在到期之前，該期權仍將具有一些外在價值，這反映在期權的溢價或成本中。標的資產的價格可能永遠不會達到 20 美元，但如果接近，期權的溢價可能會增加到 0.75 美元或 1 美元。因此，交易者仍然可以通過以高於他們支付的溢價出售 OTM 期權本身來獲得利潤。
如果股票價格上漲到 22 美元——期權現在是 ITM——就值得行使期權。該期權賦予他們以 20 美元購買的權利，當前市場價格爲 22 美元。執行價格與當前市場價格之間的差額稱爲內在價值，即 2 美元。
在這種情況下，我們的交易者最終會獲得淨利潤或收益。他們爲該期權支付了 0.50 美元，而該期權現在價值 2 美元。然後他們淨賺 1.50 美元的利潤或優勢。
但如果期權到期時股票僅上漲至 20.25 美元怎麼辦？在這種情況下，期權仍然是 ITM，但交易者實際上是賠錢的。他們爲該期權支付了 0.50 美元，但該期權現在只有 0.25 美元的價值，導致損失 0.25 美元（0.50 美元 - 0.25 美元）。