什麼是“有錢”（ITM）？
“In the money” (ITM) 是一種表達方式，指的是具有內在價值的期權。因此，ITM 表明，與標的資產的現行市場價格相比，期權的執行價格具有有利的價值：
- 價內看漲期權意味着期權持有人有機會以低於其當前市場價格的價格購買證券。
- 價內看跌期權意味着期權持有人可以以高於其當前市場價格的價格出售證券。
ITM 期權並不一定意味着交易者在交易中獲利。還必須考慮購買期權的費用和任何佣金。價內期權可能與價外(OTM) 期權形成對比。
概要
- 如果市場價格高於執行價格，則看漲期權爲價內期權 (ITM)。
- 如果市場價格低於行使價，則看跌期權就是價內期權。
- 期權也可以是價外 (OTM) 或價外 (ATM)。
- 價內期權合約的溢價高於其他非 ITM 期權。
選項的簡要概述
購買看漲期權的投資者看好資產價格將上漲並在期權到期日之前收於行使價之上。期權可用於交易債券和商品等許多金融產品，但股票是最受投資者歡迎的產品之一。
期權讓買方有機會（但沒有義務）在指定的到期日之前以合同規定的執行價格買入或賣出標的證券。行使價是標的證券股份的交易價值或執行價格。
期權帶有前期費用成本，稱爲溢價，投資者爲購買合約而支付的費用。多種因素決定了保費的價值。這些因素包括基礎證券的當前市場價格、距到期日的時間以及與證券市場價格相關的行使價的價值。
通常，溢價顯示市場參與者對任何給定期權的價值。與爲投資者賺錢的機會很小的期權相比，具有價值的期權可能具有更高的溢價。
期權溢價的兩個組成部分是內在價值和外在價值。價內期權具有內在價值和外在價值，而價外期權的溢價僅包含外在（時間）價值。
期權交易可能非常不穩定，尤其是在市場發生重大變化時，例如自然災害、經濟暴跌和其他此類事件等大規模宏觀經濟事件。
價內看漲期權
看漲期權允許在規定日期之前以給定價格購買標的資產。在確定期權是否在貨幣中時，溢價會發揮作用，但可以根據所涉及的期權類型進行不同的解釋。如果股票的當前市場價格高於期權的執行價格，則看漲期權在貨幣中。期權在貨幣中的金額稱爲內在價值，這意味着期權至少值得該金額。
例如，如果標的股票的交易價格爲每股 30 美元，則行使價爲 25 美元的看漲期權將在價內。行使價與當前市場價格之間的差額通常是期權的溢價金額。希望購買特定價內看漲期權的投資者將支付溢價或行使價與市場價格之間的價差。
但是，持有到期的看漲期權的投資者可以行使它並賺取執行價格和市場價格之間的差額。交易是否有利可圖取決於投資者購買合約的總費用以及處理該交易的任何佣金。
ITM 並不意味着交易者在賺錢。當購買 ITM 期權時，交易者將需要期權的價值進一步進入貨幣市場以賺取利潤。換句話說，購買看漲期權的投資者需要股價攀升到足夠高，以至少覆蓋期權溢價的成本。
價內看跌期權
看漲期權允許購買資產，而看跌期權則完成相反的操作。投資者購買這些期權合約，使他們能夠在預期證券價值下降時以執行價格出售標的證券。看跌期權買家看跌基礎證券的走勢。
價內看跌期權意味着執行價格高於現行市場價值的市場價格。持有 ITM 看跌期權到期的投資者意味着股票價格低於行使價，並且該期權可能值得行使。看跌期權買家希望股票價格跌至遠低於期權的行使價，以至少彌補購買看跌期權的溢價成本。
隨着到期日的臨近，看跌期權的價值將在一個稱爲時間衰減的過程中下降。
優點和缺點
優點
如果市場價格高於行使價，到期時處於價內 (ITM) 的看漲期權持有人有機會獲利。
如果市場價格低於行使價，持有價內看跌期權的投資者就有機會賺取利潤。
缺點
價內期權比其他期權更昂貴，因爲投資者爲已經與合約相關的利潤買單。
投資者還必須考慮保費和佣金費用，以確定價內期權的盈利能力。
其他注意事項
當標的證券的執行價格和市場價格相等時，期權被稱爲貨幣（ATM）。期權也可能出現價外，這意味着執行價格不利於市場價格。 OTM 看漲期權的執行價格將高於股票的市場價格。
相反，OTM 看跌期權的執行價格將低於市場價格。 OTM 期權意味着該期權尚未盈利，因爲股票價格的變動不足以使期權盈利。因此，OTM 期權的溢價通常低於 ITM 期權。
簡而言之，爲期權支付的保費金額在很大程度上取決於期權是 ITM、ATM 或 OTM 的程度。但是，許多其他因素會影響期權的溢價，包括股票的波動幅度（稱爲波動率）以及到期時間。更高的波動性和更長的到期時間意味着期權可以移動 ITM 的機會更大。因此，保費成本較高。
ITM 選項的真實示例
假設投資者持有美國銀行 (BAC) 股票的看漲期權，執行價格爲 30 美元。股票目前的交易價格爲 33 美元，使合約成爲了貨幣。看漲期權允許投資者以 30 美元的價格購買股票，他們可以立即以 33 美元的價格出售股票，從而使他們每股差價 3 美元。每份期權合約代表100 股，因此內在價值爲 3 x 100 = 300 美元。
如果投資者爲看漲支付了 3.50 美元的溢價，他們將不會從交易中獲利。他將支付 350 美元（3.50 美元 x 100 美元 = 350 美元），而只能從行使價和市場價格之間的差額中獲得 300 美元。換句話說，他會在這筆交易中損失 50 美元。但是，該期權仍被視爲 ITM，因爲在到期時，該期權的價值爲 3 美元，即使約翰沒有賺取利潤。
此外，如果股價從 33 美元跌至 29 美元，則 30 美元的行使價不再是 ITM。這將是 1 美元的 OTM。重要的是要注意，雖然執行價格是固定的，但標的資產的價格會波動，影響期權在貨幣中的程度。 ITM 期權可以在到期日之前轉移到 ATM 甚至 OTM。