了解股票分割

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假设您有一张 100 美元的钞票,有人给您两张 50 美元的钞票。您会接受报价并进行交易吗?这听起来可能是一个毫无意义的问题,因为大多数人不会对这样的提议感到兴奋。毕竟,你最终仍然得到同样数额的钱。

有一些案例给投资行业的人带来了类似的情况——股票分割。但与 100 美元的情况不同的是,只要提到股票分割就会让投资者热血沸腾。但它们到底是如何工作的,更重要的是,它们值得所有的兴奋吗?在本文中,我们将探讨股票分割、为什么进行股票分割,以及它对投资者意味着什么。

要点

  • 在股票分割中,公司将其现有股票分为多股以增加流动性。
  • 公司还可能进行股票分割,以使股价更具吸引力。
  • 股票的总美元价值保持不变,因为分割并没有增加实际价值。
  • 最常见的分割是 2 换 1 或 3 换 1,这意味着股东持有的每一股分别获得两股或三股。
  • 在反向股票分割中,公司分割股东拥有的股份数量,从而相应提高市场价格。

什么是股票分割?

股票分割是公司董事会采取的增加流通股数量的公司行动。这是通过将每一股分成多股来实现的——降低其股价。不过,股票分割对公司的市值没有任何影响。这个数字保持不变,就像一张 100 美元的钞票兑换两张 50 美元时其价值不会改变一样。因此,通过一拆二的股票分割,每个股东所持有的每股股份都会获得额外的股份,但每股价值会减少一半。这意味着现在两股股票等于分割前一股的原始价值。

假设股票 A 的交易价格为 40 美元,已发行 1000 万股。这使其市值达到 4 亿美元(40 美元 x 1000 万股)。随后,公司实施了 2 比 1 的股票分割。股东当前拥有的每一份股份,他们都会收到另一股。现在,他们每人持有两股,但股价下跌了 50%,从 40 美元降至 20 美元。请注意,市值保持不变,流通股数量增加一倍,达到 2000 万股,同时股价降低 50% 至 20 美元,资本总额为 4 亿美元。所以公司的真实价值根本没有改变。

普通股分割

股票分割可以采取多种不同的形式。最常见的股票分割是 2 换 1、3 换 2 和 3 换 1。确定新股票价格的一个简单方法是将之前的股票价格除以分股比率。使用上面的示例,将 40 美元除以 2,我们得到新的交易价格 20 美元。如果一只股票进行 3 比 2 分割,我们会做同样的事情:40/(3/2) = 40/1.5 = 26.67 美元。

反向股票分割通常是因为公司股价大幅贬值而实施的。

公司还可以实施反向股票分割。 10 股分割意味着您每持有 10 股,即可获得一股。下面,我们具体说明分拆对分拆公司的股份数量、股价和市值的影响。

股票分割的原因

公司考虑进行股票分割的原因有多种。第一个原因是心理学。随着股票价格越来越高,一些投资者可能会觉得价格太高而无法购买,而小投资者可能会觉得买不起。拆分股票会将股价降低至更具吸引力的水平。虽然股票的实际价值不会发生一点变化,但较低的股价可能会影响人们对股票的看法,从而吸引新投资者。股票分割也给现有股东一种感觉,他们突然拥有比以前更多的股票,当然,如果价格上涨,他们就有更多的股票可以交易。

另一个原因(可以说是更合乎逻辑的原因)是增加股票的流动性。这随着股票的流通股数量而增加。每股交易价格超过数百美元的股票可能会导致较大的买卖价差。一个完美的例子是沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司( BRK.A ),该公司从未进行过股票分割。其买入/卖出价差通常可以超过 100 美元。截至 2020 年 3 月, A 类股票每股交易价格超过 257,000 美元。

这些原因或潜在影响都不符合金融理论。金融学教授可能会告诉你,分拆完全无关紧要——但公司仍然这样做。分裂很好地说明了公司行为和投资者行为并不总是符合金融理论。这一事实开辟了一个广泛且相对较新的金融研究领域,即行为金融学

对投资者的优势

关于股票分割对投资者有利还是有害,存在很多争论。一方表示,股票分割是一个很好的买入指标,表明该公司的股价正在上涨并且表现良好。虽然这可能是真的,但股票分割对股票的基本价值没有任何影响,也不能为投资者带来真正的优势。尽管如此,投资时事通讯通常会注意到围绕股票分割的积极情绪。有很多出版物致力于追踪分拆股票,并试图从分拆的看涨性质中获利。批评者会说,这一策略绝不是经过时间考验的策略,而且充其量也值得怀疑。

考虑佣金

从历史上看,在分割之前购买是一个很好的策略,因为佣金是根据您购买的股票数量加权的。它的优势只是因为它为您节省了佣金。如今,这已不再是一个优势,因为大多数经纪商都提供固定佣金。这意味着无论您交易 10 股还是 1,000 股,他们都会收取相同的金额。

综述

股票分割不应成为购买公司股票的主要原因。尽管公司分割股票有一些心理原因,但这并没有改变任何业务基本面。请记住,分拆对公司以市值衡量的价值没有影响。最后,无论您有两张 50 美元的钞票还是一张 100 美元的钞票,您在银行中的金额都是相同的。

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股票分割

什么是股票分割?当一家公司增加其股票数量以提高股票的流动性时,就会发生股票分割。尽管流通股数量增加了特定倍数,但所有流通股的总美元价值保持不变,因为拆分不会从根本上改变公司的价值。