什么是自下而上的投资？
自下而上投资是一种专注于分析个股并淡化宏观经济和市场週期重要性的投资方法。换句话说，自下而上的投资通常涉及关注特定公司的基本面，例如收入或收益，而不是行业或整体经济。自下而上的投资方法假设个别公司即使在表现不佳的行业中也能表现良好，至少在相对基础上是这样。
自下而上的投资迫使投资者考虑微观经济因素，包括公司的整体财务状况、财务报表、所提供的产品和服务、供应和需求。
例如，公司独特的营销策略或组织结构可能是导致自下而上的投资者进行投资的领先指标。或者，特定公司财务报表的会计违规可能表明公司在其他蓬勃发展的行业部门存在问题。
摘要
- 自下而上的投资是一种专注于分析个股并淡化宏观经济和市场週期重要性的投资方法。
- 自下而上的投资者关注特定公司及其基本面，而自上而下的投资者关注行业和经济。
- 自下而上的方法假设个别公司即使在表现不佳的行业也能做得很好。
自下而上的投资如何运作
自下而上的方法与自上而下的投资相反，自上而下的投资是一种在做出投资决策时首先考虑宏观经济因素的策略。相反，自上而下的投资者着眼于经济的整体表现，然后寻找表现良好的行业，投资于该行业的最佳机会。相反，根据自下而上的投资策略做出合理的决策需要选择一家公司并在投资前对其进行全面审查。该策略包括熟悉公司的公开研究报告。
大多数情况下，自下而上的投资不会止步于单个公司层面，尽管这是分析开始的地方，并且给予了最大的权重。最终将行业组、经济部门、市场和宏观经济因素纳入整体分析。然而，投资研究过程从底层开始，然后逐渐扩大规模。
自下而上的投资者通常採用强烈依赖基本面分析的长期买入持有策略。这是因为自下而上的投资方法使投资者能够深入了解一家公司及其股票，从而深入了解投资的长期增长潜力。另一方面，自上而下的投资者在其投资策略中可能更具机会主义色彩，并可能寻求快速进出头寸以从短期市场走势中获利。
当自下而上的投资者投资于一家他们积极使用并从底层了解的公司时，他们可能会获得最大的成功。 Meta（前身为 Facebook）、谷歌和特斯拉等公司都是这种策略的极好例子，因为它们都有可以每天使用的知名消费产品。自下而上的观点涉及从与现实世界中的消费者相关的角度来理解公司的价值。
自下而上方法的示例
Meta (FB) 是自下而上方法的一个很好的潜在候选者，因为投资者直观地了解它的产品和服务。一旦像 Meta 这样的候选人被确定为“好”公司，投资者就会深入了解其管理和组织结构、财务报表、营销工作和每股价格。这将包括计算公司的财务比率，分析这些数字如何随时间变化，以及预测未来的增长。
接下来，分析师从单个公司迈出一步，将 Meta 的财务状况与社交媒体和互联网行业的竞争对手和同行进行比较。这样做可以显示 Meta 是否与同行不同，或者是否显示其他人没有的异常。下一步是在相对基础上将 Meta 与更大范围的技术公司进行比较。之后，会考虑一般的市场情况，例如 Meta 的市盈率是否与标准普尔 500 指数一致，或者股市是否处于一般牛市中。最后，宏观经济数据被纳入决策，关注失业率、通货膨胀、利率、国内生产总值 (GDP)增长等趋势。
一旦所有这些因素都被纳入投资者的决策中，从下往上开始，就可以做出进行交易的决定。
自下而上与自上而下的投资
正如我们所看到的，自下而上的投资始于单个公司的财务状况，然后增加了越来越多的宏观分析层。相比之下，自上而下的投资者将首先检查各种宏观经济因素，以了解这些因素如何影响整体市场，从而影响他们有兴趣投资的股票。他们将分析国内生产总值 (GDP) ，降低或提高利率、通货膨胀和商品价格，看看股市可能走向何方。他们还将关注整个部门或行业的表现。
这些投资者认为，如果该行业表现良好，他们正在研究的股票也应该表现良好并带来回报。这些投资者可能会关注石油或商品价格上涨或利率变化等外部因素将如何影响某些行业，进而影响这些行业的公司。
例如，假设石油等商品的价格上涨，而他们正在考虑投资的公司使用大量石油来生产他们的产品。在这种情况下，投资者将考虑油价上涨对公司利润的影响有多大。因此，他们的方法一开始就非常广泛，先是宏观经济，然后是行业，然后是股票本身。如果一个国家或地区的经济表现良好，自上而下的投资者也可能会选择投资该地区。例如，如果欧洲股市步履蹒跚，投资者将远离欧洲，如果该地区表现出快速增长，则可能将资金投入亚洲股市。
自下而上的投资者会研究一家公司的基本面，以决定是否投资。另一方面，自上而下的投资者在为其投资组合选择股票时会考虑更广泛的市场和经济状况。